Je tiens à préciser d'emblée que l'auteur de cette tribune est un grand admirateur de Vlad Tenev. J'ai suivi sa carrière avec une attention toute particulière, voire obsessionnelle, ces sept dernières années, et j'ai un profond respect pour tout ce qu'il a accompli à Wall Street.
Mais alors que son influence dans le monde des cryptomonnaies ne cesse de croître, une chose est sûre : Vlad Tenev est hostile à la décentralisation. C’est un problème. Il a bâti sa fortune en promouvant une application de trading « libre », mais au moment crucial, il a paralysé le marché.
Il prétend maintenant soutenir les cryptomonnaies, mais l'histoire prouve le contraire. Et si on le laisse faire, il deviendra un véritable fléau pour le secteur.
Commençons par le tout début.
Qui est Vlad Tenev ?
Vlad Tenev est le cofondateur et PDG de Robinhood, l'entreprise qui a transformé le trading d'actions en un jeu mobile. Né en Bulgarie, il a déménagé aux États-Unis à l'âge de cinq ans, où ses parents travaillaient pour la Banque mondiale. Il a fréquenté le lycée scientifique et technologique Thomas Jefferson en Virginie, puis obtenu une licence dematicà l'université de Stanford.
À Stanford, il a rencontré Baiju Bhatt, son futur associé. Ensemble, ils ont fondé leur première entreprise, Celeris, en 2010, spécialisée dans les logiciels de trading haute fréquence. Dès 2011, ils se sont tournés vers Chronos Research, qui vendait des logiciels de trading à faible latence aux banques et aux fonds spéculatifs. Puis, en 2013, ils ont lancé Robinhood, une application de trading sans commission destinée aux investisseurstrac.
Robinhood est entrée en bourse en juillet 2021 avec une valorisation de 32 milliards de dollars, faisant de Vlad et Baiju des milliardaires. Mais auparavant, en novembre 2020, Vlad avait pris la direction unique de l'entreprise, mettant fin à leur collaboration avec Baiju au poste de co-PDG.
En décembre 2023, Vlad s'est entretenu avec Axios au sujet de sa carrière. Lorsqu'on lui a demandé s'il lancerait Robinhood malgré les critiques, il a répondu : « Absolument. » Il a affirmé avoir toujours su que Robinhood bouleverserait le secteur financier et s'attendait à des réactions négatives.
Lorsqu'il a évoqué la possibilité de cofonder une entreprise avec des amis, Vlad a déclaré : « Il est absolument essentiel de créer une entreprise avec une personne en qui l'on a une confiance absolue. » Il a rejeté l'idée d'équilibre entre vie professionnelle et vie privée, la qualifiant de « mode de vie étrange » et la comparant au concept présenté dans la série Severance. Selon lui, le travail devrait plutôt être perçu comme « un jeu d'un genre différent »
Vlad a également mis en garde contre le fait de travailler avec des personnes que l'on ne connaît pas depuis des années, en disant : « On ne sait jamais comment cette personne va réagir dans différentes circonstances, lorsque les choses se compliqueront. »
Vlad a ordonné la fermeture des points de vente GameStop pour protéger Wall Street
En 2021, les investisseurs particuliers ont riposté contre Wall Street. Ils ont ciblé les fonds spéculatifs qui pariaient à la baisse sur GameStop (GME) et d'autres actions. Résultat ? Des milliards de dollars de pertes pour les grandes firmes. Mais alors que les investisseurs particuliers avaient le vent en poupe, Robinhood a bloqué leurs transactions. L'indignation était générale. Le Congrès s'en est mêlé. Vlad a été interrogé. Une plainte a été déposée, mais le mal était fait. Et maintenant, il veut se lancer dans les cryptomonnaies.
Le phénomène de « short squeeze » sur GameStop a révélé jusqu'où Robinhood était prêt à aller pour protéger les investisseurs influents. Au départ, tout semblait aller pour le mieux pour les particuliers. Keith Gill (Roaring Kitty) a lancé le mouvement, et des millions de personnes l'ont rejoint. Les fonds spéculatifs perdaient rapidement de l'argent. Mais le 28 janvier 2021, Robinhood a bloqué les ordres d'achat sur GameStop et d'autres actions fortement vendues à découvert. Les utilisateurs ne pouvaient plus que vendre.
Vlad a pointé du doigt les exigences de dépôt des chambres de compensation. Le vrai problème ? Les plus gros clients de Robinhood étaient des sociétés de Wall Street qui payaient pour accéder aux données sur les flux d'ordres. Si les fonds spéculatifs faisaient faillite, Robinhood perdait de l'argent.
« Chaque fois que nous parlions de ce que Robinhood ambitionnait de construire, les gens disaient : "Oh, les grandes maisons de courtage et les grandes sociétés financières ne vont pas aimer ça. Elles vont tout faire pour vous arrêter", et bien sûr, nous l'avons constaté », a déclaré Vlad en décembre 2023.
C'était son excuse. Mais le Congrès n'y a pas cru. Lorsque Vlad a témoigné le 18 février 2021, les parlementaires des deux partis l'ont vivement critiqué. Il a eu du mal à répondre aux questions. Il a nié toute collusion entre Robinhood et les fonds spéculatifs. Mais au même moment, les enquêteurs fédéraux ont obtenu un mandat de perquisition pour son téléphone.
Plus tard, en juillet 2021, le document d'introduction en bourse de Robinhood l'a confirmé : le bureau du procureur des États-Unis enquêtait sur le rôle de Robinhood dans la crise de GameStop. Mais si Vlad avait déçu les investisseurs de Wall Street, qui aurait investi dans Robinhood lors de son introduction en bourse ? Il avait davantage besoin de ces investisseurs que des détaillants cette année-là.
Vlad tente désormais de contrôler les marchés des cryptomonnaies
Après le scandale GameStop, Vlad a réorienté ses activités. Robinhood s'est lancé dans le trading de cryptomonnaies. En février 2024, la plateforme affichait 14,4 milliards de dollars de transactions en cryptomonnaies. Cela représentait une baisse de 29 % par rapport au mois précédent, mais tout de même le double du volume de l'année précédente.
Vlad se rallie désormais à la politique de Trump. Il a récemment salué l'approche de l'administration en matière de réglementation des cryptomonnaies et de l'intelligence artificielle. Il affirme que les États-Unis deviendront leaders dans ces secteurs grâce à des règles plus claires.
« Ils ont des gens intelligents qui réfléchissent à ces problèmes », a-t-il déclaré.
Vlad développe également les marchés de paris de Robinhood. Son entreprise propose désormais des marchés de prédiction, où les utilisateurs peuvent parier sur des événements tels que les élections, à l'instar de Polymarket. Mais il insiste sur le fait qu'il ne s'agit pas de jeux d'argent.
« Cela permet une meilleure formation des prix », a-t-il déclaré.
Fin février 2024, Robinhood détenait 187 milliards de dollars d'actifs. Cela représentait une baisse de 8 % par rapport à janvier, mais une hausse de 58 % par rapport à l'année précédente. Les dépôts nets atteignaient 4,8 milliards de dollars, soit un taux de croissance annuel de 28 %.
Robinhood se positionne comme un acteur majeur du trading et des marchés de prédiction de cryptomonnaies. Mais le même homme qui a bloqué les transactions chez GameStop veut désormais contrôler les marchés des cryptomonnaies. La question est : recommencera-t-il ?
