Le Trésor américain annonce un nouveau taux d'intérêt de 3,98 % pour les obligations de série I de mai à octobre

Le département du Trésor américain a annoncé mercredi que les nouvelles obligations d'épargne de série I qui seraient achetées entre le 1er mai et le 31 octobre 2025 rapporteraient un intérêt annuel de 3,98 %.

Ce taux remplace celui de 3,11 % du dernier cycle semestriel. Le nouveau taux comprend une part indexée sur l'inflation de 2,86 % et un taux fixe de 1,10 %, ce dernier étant, comme l'a confirmé le Trésor, inférieur au taux fixe de 1,20 % fixé en octobre.

Selon le département du Trésor américain, ces obligations mettent à jour leur structure d'intérêts chaque année en mai et en novembre, combinant un taux variable et un taux fixe en ce qu'on appelle le taux composite — c'est le taux qui détermine réellement ce que les détenteurs d'obligations gagnent pendant six mois.

La part variable réagit directement à l'inflation et reste stable pendant six mois après l'achat de l'obligation, quelle que soit la date de la prochaine mise à jour. La part fixe demeure immuable tant que vous détenez l'obligation. Et non, ils ne communiquent toujours pas leur méthode de calcul.

Cette mise à jour marque une baisse significative par rapport au record de 9,62 % atteint en mai 2022, période où l'inflation était galopante. Malgré cette diminution, la part fixe du taux pourrait encore paraître intéressante pour ceux qui n'envisagent pas de vendre leurs obligations prochainement.

Le taux fixe est garanti le jour de l'achat et ne change jamais. C'est pourquoi certains acheteurs sont toujours présents, même si le rendement global semble inférieur à ce qu'il était il y a deux ans.

Le Trésor explique comment les variations de taux affectent les acheteurs et les détenteurs de titres

Si vous détenez déjà des obligations I, vous ne bénéficierez pas immédiatement du nouveau taux. Un délai de six mois est intégré et dépend entièrement de votre date d'achat initiale. Supposons que vous ayez acheté des obligations en mars. Pendant les six premiers mois, vous bénéficierez du taux composite en vigueur au moment de votre achat. Ensuite, le taux sera mis à jour en fonction des nouveaux chiffres. Le Trésor américain indique que c'est ce qui se produit chaque année en mai et en novembre. Cependant, vous ne verrez le nouveau taux que sur votre propre calendrier – le 1er mars et le 1er septembre, dans ce cas précis.

Voici un exemple concret. Vous avez acheté des obligations I en mars. Votre taux composite pour les six premiers mois comprend un taux variable de 1,90 % et un taux fixe de 1,20 %. En septembre, la part variable passera à 2,86 %, tandis que la part fixe restera inchangée à 1,20 %. Au total, votre taux final sera donc de 4,06 %. Encore une fois, tout dépend de la date d'achat.

Rien de surprenant à cela si vous avez suivi la manière dont le Trésor gère ces mises à jour. Mais pendant que les modifications apportées aux obligations étaient rendues publiques, d'autres secteurs de l'économie ne prospéraient pas vraiment.

Le département du Commerce a publié le même jour ses chiffres du PIB du premier trimestre. L'économie américaine s'est contractée de 0,3 % au cours des trois premiers mois de 2025, marquant ainsi les débuts du second mandat de Donald Trump.

Peter Navarro, conseiller commercial de Trump, a minimisé la situation sur le plateau de l'émission Squawk on the Street. « Nous sommes très satisfaits de notre situation actuelle », a-t-il déclaré, réagissant à la baisse du PIB comme si de rien n'était.

Il a ajouté : « Je n'ai qu'une chose à dire concernant l'actualité d'aujourd'hui : c'est la meilleure nouvelle négative que j'aie jamais vue. » Au lieu de pointer du doigt un problème, il a souligné ce qu'il a qualifié de hausse de 22 % des investissements intérieurs, affirmant que c'était là l'essentiel.

Peter a déclaré : « Les marchés doivent creuser un peu plus. » Selon lui, si l'on exclut l'accumulation des stocks et l'impact des droits de douane de Trump, l'économie affichait en réalité une croissance de 3 %. Il n'a pas mentionné l'inflation. Il s'est contenté de mettre l'accent sur les points positifs et de défendre la stratégie de l'administration.

Les investisseurs n'y ont pas cru. Les principaux indices boursiers ont chuté en début de séance, juste après la publication des chiffres du PIB. Le Dow Jones a perdu plus de 1 000 points le 10 avril, et le S&P 500 a dégringolé de 3,46 % le même jour. Au moment de la publication, le S&P 500 affichait une baisse de plus de 7 % depuis le début de l'année.