Bank of America signale les obligations australiennes comme de grands gagnants dans un monde post-dollar
- Le marché obligataire australien attire l'attention des investisseurs mondiaux à mesure que les actifs américains perdent de leur attrait.
- La Bank of America s’attend à ce que l’écart des obligations australiennes par rapport aux bons du Trésor américain se creuse considérablement d’ici 2026.
- Les banques centrales mondiales réorientent leurs réserves vers l’AUD, stimulant la demande à long terme pour les obligations australiennes.
Bank of America oriente les investisseurs mondiaux vers l'Australie, prédisant que ses obligations souveraines sont prêtes à surperformer dans ce qu'elle appelle un monde « post-dollar ».
Dans un note de recherche publiée mercredi, les stratèges des changes Oliver Levingston, Adarsh Sinha et Janice Xue ont mis en avant le marché des revenus fixes australiens comme un point chaud probable pour les flux de capitaux dans le contexte de la dédollarisation mondiale en cours.
« La dédollarisation était un thème majeur lors de notre voyage aux États-Unis et au Canada, et nous continuons de souligner l'impact significatif que de petits changements dans les allocations d'actifs des gestionnaires de fonds mondiaux pourraient avoir sur le profil de demande des revenus fixes en AUD. »
La note avance que le marché obligataire relativement petit de l'Australie pourrait connaître des fluctuations de prix dramatiques si les investisseurs mondiaux continuent de fuir les actifs libellés en dollars américains.
Les investisseurs recherchent des alternatives plus solides et sous-évaluées alors que le dollar vert a perdu son statut de refuge auparavant inébranlable, en particulier après près d'une année de tumulte politique et économique sous la présidence de Donald Trump.
Les investisseurs se débarrassent du dollar en pleine volatilité de l'ère Trump
Le rapport attribue directement cette tendance à l'inconfort croissant face à la gestion financière américaine. Le retour de Donald Trump sur la scène politique, ainsi qu'une nouvelle vague de politiques commerciales belliqueuses et ce que la banque appelle le « nationalisme économique », n'ont fait qu'accélérer la diversification des investisseurs.
La déclaration de Trump annonçant des tarifs douaniers généralisés plus tôt cette année, que les marchés ont surnommés « Jour de la Libération », a déclenché un sell-off mondial. Les investisseurs se sont rués pour se retirer des marchés américains, anxieux face à l'incertitude prolongée et à l'isolationnisme commercial.
Ce mouvement « Vendez l'Amérique » a été marqué par de fortes ventes d'actions de Wall Street, d'obligations du Trésor américain et même du dollar lui-même. L'indice du dollar américain (DXY), qui mesure le dollar vert contre un panier de devises principales, a reculé d'environ 9 % depuis le début de l'année 2025, sa baisse la plus significative en plus de 10 ans.
La conviction des investisseurs dans le dollar est inexistante ; comme l'a montré l'enquête de Bank of America sur les gestionnaires de fonds mondiaux de juin, 86 % des répondants estiment que le dollar se dévaluera dans les prochaines 12 mois, un nouveau record bas.
Le rapport a révélé que les gestionnaires de fonds avaient moins de biais en faveur du dollar qu'à tout autre moment au cours des 20 dernières années. Près de 20 % des 222 gestionnaires interrogés, qui gèrent 587 milliards de dollars, ont déclaré que parier contre le dollar était le « trade le plus bondé » au monde.
Cette perte de confiance a ouvert la voie à d'autres devises, en particulier celles liées à des économies stables riches en matières premières comme l'Australie, pour gagner la faveur des gestionnaires de réserves mondiales et des investisseurs institutionnels.
Les banques centrales augmentent la demande d'obligations en AUD
Maintenant, l'Australie ressent les conséquences de ce changement de sentiment. Le rendement de son obligation gouvernementale à 10 ans est d'environ 4,24 %, ce qui n'est pas très différent de l'équivalent américain de 4,43 %. Mais Bank of America prévoit que cet écart s'élargira dans les années à venir.
D'ici la fin 2026, la banque prévoit que les obligations australiennes présenteront un écart de 75 points de base, ce qui entraînerait une demande plus forte et des prix plus élevés.
La note indique que les perspectives de demande pour les actifs à revenu fixe en AUD semblaient solides, soutenues par la croissance des fonds de pension australiens (superannuation) et la possibilité d'une déréglementation bancaire.
Une grande raison est la demande croissante d'« actifs du bloc dollar périphérique », des devises constamment stables dans des terres lointaines des politiques américaines, soutenues par de solides fondamentaux locaux. La proportion des réserves officielles en dollars australiens a doublé au cours des dix dernières années. Les stratèges estiment qu'une augmentation d'un point de pourcentage de la demande mondiale de réserves absorberait 185 % de l'offre nette d'obligations souveraines australiennes pour l'exercice fiscal en cours.
Les grands fonds de pension australiens se sont également engagés dans le marché obligataire local avec une vigueur croissante. Ces fonds de pension (superannuation) internationalisent leurs bilans, et la demande d'actifs libellés en AUD s'en trouve stimulée.
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Nellius Irene
Nellius est diplômée en gestion d'entreprise et en informatique, avec cinq ans d'expérience dans l'industrie des cryptomonnaies. Elle est également diplômée de Bitcoin Dada. Nellius a contribué à des publications médiatiques de premier plan, dont BanklessTimes, Cryptobasic et Riseup Media.
