Bank of America désigne les obligations australiennes comme les grands gagnants d'un monde post-dollar

Bank of America oriente les investisseurs mondiaux vers l'Australie, prévoyant que ses obligations souveraines sont bien placées pour surperformer dans ce qu'elle appelle un monde « post-dollar ».

Dans une note de recherche publiée mercredi, les stratèges en devises Oliver Levingston, Adarsh ​​Sinha et Janice Xue ont souligné que le marché obligataire australien était un point chaud potentiel pour les entrées de capitaux dans un contexte de dédollarisation mondiale en cours.

« La dédollarisation a été un thème majeur de notre voyage aux États-Unis et au Canada, et nous continuons de souligner l'impact significatif que de petits changements dans la répartition des actifs des gestionnaires de fonds mondiaux pourraient avoir sur le profil de la demande de titres à revenu fixe en dollars australiens. »

La note explique que le marché obligataire australien, relativement restreint, pourrait connaître des fluctuations de prixmatic si les investisseurs mondiaux continuent de fuir les actifs libellés en dollars américains.

Les investisseurs se sont tournés vers des alternatives plus solides et sous-évaluées, car le dollar a perdu son statut de valeur refuge incontestable, notamment après près d'un an de turbulences politiques et économiques sous ladent de Donald Trump.

Les investisseurs se débarrassent du dollar dans un contexte de volatilité sous l'ère Trump

Le rapport attribue directement cette tendance au malaise croissant de la communauté internationale face à la gestion financière américaine. Le retour de Donald Trump sur la scène politique, conjugué à une nouvelle vague de politiques commerciales agressives et à ce que la banque qualifie de « nationalisme économique », n'a fait qu'accélérer la diversification des investisseurs.

L'annonce par Trump, en début d'année, de droits de douane massifs, surnommée « Jour de la Libération » par les marchés, a déclenché une vague de ventes massives sur les marchés mondiaux. Les investisseurs se sont précipités hors des marchés américains, inquiets de l'incertitudetracet de l'isolationnisme commercial.

Ce mouvement de vente massive d'actions américaines s'est traduit par des ventes massives d'actions de Wall Street, de bons du Trésor américain et même du dollar lui-même. L'indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du billet vert par rapport à un panier de devises majeures, a chuté d'environ 9 % depuis le début de l'année 2025, soit sa baisse la plus importante en plus de dix ans.

La confiance des investisseurs dans le dollar est inexistante ; comme l'a montré l'enquête mondiale de Bank of America auprès des gestionnaires de fonds en juin, 86 % des répondantsdentque le dollar se dépréciera au cours des 12 prochains mois, un nouveau record à la baisse.

Le rapport indique que les gestionnaires de fonds sont moins enclins à parier sur la hausse du dollar qu'ils ne l'ont jamais été au cours des 20 dernières années. Près de 20 % des 222 gestionnaires interrogés, représentant 587 milliards de dollars d'actifs sous gestion, ont déclaré que parier contre le dollar était l'opération la plus courante au niveau mondial.

Cette perte de confiance a ouvert la voie à d'autres devises, notamment celles liées à des économies stables et riches en matières premières comme l'Australie, pour gagner les faveurs des gestionnaires de réserves mondiaux et des investisseurs institutionnels.

Les banques centrales stimulent la demande d'obligations en dollars australiens

L'Australie subit aujourd'hui les conséquences de ce changement de climat. Le rendement de ses obligations d'État à 10 ans s'établit à environ 4,24 %, un niveau proche de celui des obligations américaines (4,43 %). Bank of America prévoit toutefois un creusement de cet écart dans les années à venir.

D'ici fin 2026, la banque prévoit que les obligations australiennes connaîtront un écart de 75 points de base, ce qui entraînerait une demandetronforte et des prix plus élevés.

La note indiquait que les perspectives de la demande d'actifs à revenu fixe en dollars australiens semblaienttron, soutenues par la croissance des fonds de pension australiens et la possibilité d'une déréglementation bancaire.

L'une des principales raisons est la demande croissante d'actifs libellés en dollars dans les pays périphériques, des devises stables émises dans des pays éloignés de la politique américaine et soutenues par detronfondamentaux économiques locaux. La part des réserves officielles en dollars australiens a doublé ces dix dernières années. Les analystes estiment qu'une hausse de 1 point de pourcentage de la demande mondiale de réserves absorberait 185 % de l'offre nette d'obligations souveraines australiennes pour l'exercice fiscal en cours.

Les grands fonds de pension australiens investissent de plus en plus activement sur le marché obligataire local. Ces fonds de pension internationalisent leurs bilans, ce qui entraîne une hausse de la demande d'actifs libellés en dollars australiens.