Les États-Unis créent plus d'emplois que prévu en juin, le taux de chômage baisse

Les États-Unis ont créé 147 000 emplois en juin, dépassant largement les prévisions, grâce à une vague d'embauches dans le secteur public, tandis que la plupart des autres secteurs ont connu une croissance atone. Les nouvelles données sur l'emploi, publiées jeudi par le Bureau des statistiques du travail, font état d'une baisse du taux de chômage à 4,1 %, avec une diminution du nombre de personnes sans emploi et de personnes en recherche active d'emploi.

Mais la fête s'arrête là. Si l'on exclut la forte hausse des embauches dans les administrations publiques locales et étatiques, il ne reste qu'un secteur privé atone qui n'a créé que 74 000 emplois, soit le chiffre le plus bas depuis octobre.

Les embauches dans le secteur privé ont à peine progressé, et la quasi-totalité de ces créations d'emplois provient du secteur de la santé, qui a créé 59 000 postes – soit sa plus faible hausse en quatre mois. Parallèlement, les secteurs de la production manufacturière, du commerce de gros et des services aux entreprises ont en réalité réduit leurs effectifs.

Le secteur des loisirs et de l'hôtellerie a créé 20 000 emplois, mais ce chiffre a été revu à la baisse suite à une révision des données de mai. Ce ralentissement des embauches dans le secteur privé survient alors que Donald Trump, de retour à la Maison-Blanche, fait pression pour des baisses d'impôts que le Congrès n'a toujours pas approuvées. Par ailleurs, les employeurs peinent encore à comprendre la politique commerciale chaotique de Trump.

La guerre commerciale de Trump bouleverse les décisions d'embauche

Wall Street a immédiatement réagi. Samuel Tombs, économiste en chef chez Pantheon Macroeconomics, a déclaré que les employeurs réduisaient fortement leurs activités. « Méfiez-vous de l'effet positif des emplois dans le secteur de l'éducation ; la demande privée de main-d'œuvre ralentit », a-t-il écrit. Il a imputé ce ralentissement aux hausses de droits de douane décidées par Trump, au resserrement de la politique monétaire et aux craintes croissantes d'une aggravation de la guerre commerciale.

Les marchés financiers ont réagi rapidement. Les rendements des bons du Trésor et le dollar ont progressé, tandis que le S&P 500 a ouvert en hausse, les investisseurs réalisant que les chiffres de l'emploi donnaient à la Réserve fédérale davantage de temps pour reporter une baisse des taux.

Le rapport sur l'emploi, établi à partir de deux enquêtes distinctes (l'une auprès des employeurs, l'autre auprès des ménages), indique une baisse du nombre de chômeurs pour la première fois en cinq mois. Toutefois, le taux d'activité, c'est-à-dire le pourcentage de personnes ayant un emploi ou en recherchant un, a diminué. Cela signifie que certaines personnes trouvent du travail, d'autres y renoncent.

Joe Gaffoglio, PDG de Mutual of America Capital Management, a déclaré que le marché du travail se maintient malgré le retard du secteur manufacturier. Il a également souligné que le salaire horaire moyen réel vient d'enregistrer sa plus forte hausse de l'année. Cependant, Ian Lyngen, responsable de la stratégie des taux américains chez BMO, a indiqué que cela n'incitera pas la Fed à agir ce mois-ci. Les anticipations de baisse des taux, a-t-il précisé, se concentrent désormais sur la réunion de septembre.

Wall Street reste prudente face aux inquiétudes suscitées par les données sur l'immigration et les prestations sociales

Jeffrey Roach, économiste en chef chez LPL Financial, a déclaré que les entreprises semblaient toujours disposées à se développer, malgré les incertitudes liées aux droits de douane. C'est pourquoi, selon lui, la Fed peut se permettre d'attendre. Cependant, Simon Dangoor, responsable des stratégies macroéconomiques chez Goldman Sachs Asset Management, a averti que si le marché du travail paraît stable pour le moment, cette situation pourrait ne pas perdurer. Il a ajouté que la Fed pourrait de nouveau assouplir sa politique monétaire plus tard cette année si l'inflation ne se redresse pas.

Allison Schrager, chercheuse principale au Manhattan Institute, a déclaré que l'économie surpassait les prévisions malgré les attentes de ralentissement. « Il ne s'agit pas seulement du rapport sur l'emploi ; il y a aussi l'indice JOLTS. Il y a aussi l'inflation. Et pour l'instant, l'économie semble plutôttron», a-t-elle affirmé lors d'une interview.

Eric Merlis, co-responsable des marchés mondiaux chez Citizens, a déclaré que le marché du travail avait bien résisté en juin, malgré les tensions géopolitiques et les problèmes liés aux droits de douane. Les salaires sont restés stables et n'ont pas déclenché d'alerte inflationniste. La Réserve fédérale peut donc poursuivre sa surveillance.

Jeff Schulze, responsable de la stratégie de marché chez ClearBridge Investments, a déclaré que le rapport de juin excluait toute possibilité de baisse des taux en juillet. Il a souligné trois points positifs : la création d’emplois, la baisse du taux de chômage et la révision à la hausse des gains des deux derniers mois. Il a également indiqué que la croissance des salaires restait modérée, ce qui exclut pour l’instant une menace d’inflation.