L'économie américaine rebondit avec une croissance du PIB annualisée de 3% au T2
- Le PIB américain a progressé de 3.0% au T2 2025 après une baisse de 0.5% au T1.
- Cette croissance a été tirée par la baisse des importations et la hausse de la consommation des ménages.
- ADP a fait état de 104 000 nouveaux emplois privés en juillet, battant les prévisions.
L'économie américaine a connu une croissance à un taux annualisé de 3,0 % d'avril à juin 2025, selon le Bureau of Economic Analysis.
Cela fait suite à une baisse de 0,5 % du PIB au T1, mettant un terme net à la contraction du trimestre précédent, car la baisse des importations et la consommation des ménages plus forte ont ramené le PIB réel dans le territoire positif.
Le rebond n'a pas été généralisé. Bien que les Américains aient dépensé davantage sur le territoire national et acheté moins de biens étrangers, ce qui a tous deux aidé le PIB à augmenter, l'économie a également connu des baisses dans l'investissement et les exportations au cours du même trimestre. Mais ces pertes n'ont pas été suffisantes pour faire baisser le chiffre global.
En termes simples, les gens ont dépensé davantage, acheté moins à l'étranger, et cette combinaison a repoussé le chiffre principal dans le vert.
Les importations américaines baissent, la consommation des ménages augmente, mais l'investissement fléchit
Par rapport au T1, le plus grand changement provient de la baisse des importations, qui sont comptées comme un négatif dans les mathématiques du PIB. Cette baisse, associée à une consommation des ménages plus rapide, a livré le retournement. Pendant ce temps, les dépenses d'investissement ont diminué, ce qui signifie que les entreprises n'ont pas investi autant d'argent dans les bâtiments, les machines ou d'autres plans à long terme qu'auparavant. Les exportations ont également ralenti.
Une autre pièce du puzzle est les ventes finales réelles aux acheteurs domestiques privés, qui offrent une vision plus claire de la demande des ménages et des entreprises américains. Ce chiffre a augmenté de 1,2 % au T2, en baisse par rapport à 1,9 % au T1, montrant que la croissance provenait davantage de changements dans le commerce que d'une forte augmentation de la demande privée.
Les prix se sont également refroidis. L'indice des prix pour les achats intérieurs bruts a augmenté de 1,9 %, bien en dessous de l'augmentation de 3,4 % au T1. L'indice des prix des dépenses de consommation des ménages (PCE), utilisé par la Fed pour suivre l'inflation, a augmenté de 2,1 %, en baisse par rapport à 3,7 % au trimestre précédent. En excluant l'alimentation et l'énergie, le PCE de base a augmenté de 2,5 %, contre 3,5 % auparavant.
L'embauche privée rebondit en juillet alors qu'ADP dépasse les prévisions
Alors que le PIB a rebondi au T2, le marché du travail a donné sa propre mise à jour en juillet. Un rapport d'ADP a montré que les effectifs privés ont augmenté de 104 000 au cours du mois. Cela a battu les attentes des économistes interrogés par Dow Jones, qui avaient prédit 64 000 nouveaux emplois. Les chiffres de juin, initialement rapportés comme une perte de 33 000 emplois, ont été révisés à la baisse de 23 000.
Nela Richardson, économiste en chef chez ADP, a déclaré : « Nos données sur l'embauche et les salaires sont largement indicatrices d'une économie saine. Les employeurs sont devenus plus optimistes quant à la résilience des consommateurs, la colonne vertébrale de l'économie. » Cet optimisme s'est le plus manifesté dans le secteur des loisirs et de l'hôtellerie, qui a ajouté 46 000 emplois en juillet.
Les activités financières ont gagné 28 000 postes, tandis que le commerce, les transports et les services publics en ont ajouté 18 000, et la construction en a ajouté 15 000. Les entreprises de taille moyenne et les grandes entreprises ont chacune recruté 46 000 emplois, mais les petites entreprises, celles de moins de 50 employés, n'en ont ajouté que 12 000.
Tous les secteurs n'embauchaient pas. Les services d'éducation et de santé ont enregistré une perte nette de 38 000 emplois, ce qui en fait la seule catégorie majeure à avoir freiné la croissance de l'emploi.
Les salaires ont également augmenté, à un rythme annuel de 4,4 %, ce qui s'aligne avec la tendance observée ces derniers mois.
Le rapport d'ADP est publié juste avant que le Bureau of Labor Statistics ne publie les chiffres officiels des emplois non agricoles. Bien que les deux ne correspondent pas toujours, les chiffres du BLS pour juin ont montré 74 000 nouveaux emplois dans le secteur privé, et 147 000 emplois au total en comptant les postes gouvernementaux.
Pour l'avenir, les économistes interrogés par Dow Jones s'attendent à ce que juillet ait vu l'ajout de 100 000 emplois, et ils prévoient que le taux de chômage augmentera légèrement pour atteindre 4,2 %. Ce chiffre donnera une image plus claire lorsque le rapport du BLS sera publié plus tard cette semaine.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
