Les pertes latentes des banques américaines atteignent sept fois le niveau de la crise de 2008

Les banques américaines subissent des pertes considérables, leurs pertes latentes sur leurs titres atteignant 750 milliards de dollars d'ici le troisième trimestre 2024.

C’est sept fois plus élevé que les pertes latentes enregistrées lors de la crise financière de 2008, où les banques ont subi des pertes de 100 milliards de dollars.

Ces pertes sont directement liées aux titres que les banques avaient acquis précédemment, notamment leurs portefeuilles disponibles à la vente (AFS) et détenus jusqu'à échéance (HTM).

La combinaison de taux d'intérêt élevés et d'une conjoncture économique instable secoue les marchés, érodant la valeur des actifs de manière généralisée. Les banques américaines subissent de plein fouet cette crise, et les dégâts financiers sont manifestes.

Augmentation des pertes sur l'ensemble des valeurs mobilières

Mais qu’est-ce qui explique réellement ces pertes ? Une part importante provient des titres adossés à des créances hypothécairesdent(RMBS). La hausse des taux hypothécaires a fait chuter le prix de ces titres, plongeant les banques dans un gouffre financier

 La situation n'est guère plus favorable pour les obligations d'entreprises et les bons du Trésor. La hausse des taux d'intérêt a fortement pénalisé leur valorisation, accentuant ainsi les pertes latentes des banques.

Les chiffres sont formels. Comme l'a récemment indiqué Bank of America, ses pertes sur obligations s'élèvent à environ 85,7 milliards de dollars. Au cours des trois dernières années, son portefeuille d'obligations détenues jusqu'à échéance a diminué de 116 milliards de dollars.

Les pertes de ce portefeuille s'accumulent à un rythme d'environ 10 milliards de dollars par trimestre. Il est également important de noter qu'il existe actuellement 1 027 banques aux États-Unis dont l'actif dépasse 1 milliard de dollars. Parmi elles, 47 déclarent des pertes latentes supérieures à 50 % de leurs fonds propres au 30 juin.

Examen et réponse réglementaire

Les autorités de régulation ne restent pas les bras croisés. La FDIC sévit contre les banques, exigeant qu'elles renforcent leurs tests de résistance à la liquidité et qu'elles prennent au sérieux la gestion de leur exposition aux dépôts non assurés.

L'enjeu est de taille. Les banques américaines marchent sur un fil, et les autorités de régulation surveillent la moindre de leurs actions. La notion de tensions de liquidité est ici primordiale. Les banques sont censées gérer ces pertes, mais c'est plus facile à dire qu'à faire.

Les analystes ont des avis partagés sur l'évolution de la situation. Certains estiment que les banques pourraient récupérer jusqu'à 25 % de leurs pertes latentes si les taux d'intérêt se stabilisent ou baissent.

Mais c'est loin d'être acquis. L'économie est en plein chaos, et nul ne peut prédire l'avenir. La volatilité des marchés est là pour durer, et les banques devront s'adapter ou faire faillite. Il n'y a pas d'issue facile.

Une brève lueur d'espoir est apparue lorsque le rendement des obligations du Trésor à 10 ans est passé de 4,34 % fin juin 2024 à 3,73 % au moment de la publication.

Cela représente une baisse de 61 points de base. Lorsque les rendements obligataires diminuent, les prix des obligations augmentent, ce qui permet aux banques de récupérer une partie de leurs pertes. Mais le mal est déjà fait.

Plus tôt cette année, le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a atteint un sommet de 4,48 %. Les banques qui détenaient ces titres à long terme lorsque les taux étaient bas se retrouvent aujourd'hui dans une situation très difficile. Elles pensaient sécuriser des rendements sûrs, mais elles subissent désormais des pertes.

defiaméricain explose

Pour ajouter au chaos financier, le defibudgétaire de l'administration Biden a atteint 1 833 milliards de dollars pour l'exercice 2024, soit une augmentation de 8 % par rapport à l'année précédente.

Il s'agit du troisième defile plus important de l'histoire des États-Unis, après ceux des années 2020 et 2021, marquées par la pandémie de COVID-19. Les recettes totales du gouvernement s'élevaient à 4 900 milliards de dollars, un chiffre impressionnant en apparence, mais elles n'ont pas suffi à couvrir les dépenses, qui atteignaient 6 750 milliards de dollars. Un simple calcul suffit à démontrer l'ampleur du problème.

La dette nationale s'élève désormais à 35 700 milliards de dollars, soit une augmentation de 2 300 milliards de dollars par rapport à l'exercice 2023. Plus la dette publique augmente, plus les intérêts à payer sont élevés.

Et ces intérêts s'élèvent à 1 160 milliards de dollars pour la seule année 2024, une première pour les charges d'intérêts qui franchissent le cap du billion de dollars. L'économie ploie sous le poids de cette dette.

Les charges d'intérêts constituent désormais le troisième poste de dépense du budget, après la sécurité sociale et les soins de santé. Le Bureau du budget du Congrès (CBO) prévoit une aggravation de la situation.

Le defidevrait atteindre 2 800 milliards de dollars d’ici 2034. Du côté de la dette, le CBO prévoit qu’elle atteindra 122 % du PIB d’ici 2034.