Certaines banques américaines craignent que les stablecoins n'empiètent sur leurs parts de marché

Certaines banques américaines paniquent face à une menace grandissante : les stablecoins. Ce n’est pas la volatilité ou la spéculation qui les inquiète, mais la perte de milliers de milliards de dollars de dépôts clients.

Cette semaine, cette anxiété s'est accentuée après l'adoption par les législateurs de Washington du GENIUS Act, un projet de loi établissant des règles juridiques pour les stablecoins aux États-Unis. La Chambre des représentants a approuvé le projet de loi jeudi par un vote de 308 contre 122, et il vient d'être promulgué par ledent Donald Trump.

La raison de la tension qui règne dans les banques est simple : elles sont confrontées à la possibilité d’une importante fuite cash . Un rapport du Trésor américain, publié en avril, avertissait que les stablecoins pourraient entraîner des sorties de dépôts allant jusqu’à 6 600 milliards de dollars, selon que les émetteurs soient autorisés ou non à proposer des rendements équivalents ou supérieurs à ceux des comptes bancaires. 

Les banques savent que les paiements sont leur domaine de prédilection, et les transferts transfrontaliers, en particulier, sont vulnérables. Ces transferts prennent actuellement plusieurs jours et engendrent des frais élevés. Les stablecoins, eux, ne présentent pas ces inconvénients.

Les banques tentent de bloquer les incitations liées aux stablecoins

Bien que la loi GENIUS interdise aux émetteurs de stablecoins de verser des intérêts, les banques estiment que cela ne suffit pas. Elles observent donc les entreprises de cryptomonnaies expérimenter de nouvelles méthodes pour récompenser leurs détenteurs. Coinbase, par exemple, offre à ses clients une récompense de 4,10 % pour la détention d'USD Coin (USDC). Cette cryptomonnaie est émise par Circle, qui partage également avec Coinbase les rendements qu'elle perçoit sur les titres adossés à des actifs d'État.

Les critiques affirment que cela ressemble presque àdentversement d'intérêts. Coinbase insiste sur le fait que ce n'est pas la même chose et affirme que son programme de récompenses est distinct de son accord avec Circle. Malgré cela, les banques s'inquiètent. L'dent Community Bankers of America a adressé cette semaine une lettre aux dirigeants de la Chambre des représentants leur demandant de renforcer la réglementation afin d'empêcher les entreprises de contourner la loi par des formulations astucieuses.

L'adoption de la loi GENIUS n'est qu'une première étape. Les autorités fédérales doivent encore déterminer le niveau de capital que les émetteurs de stablecoins doivent détenir. C'est un autre domaine où les banques se sentent vulnérables. Si les émetteurs de stablecoins ne sont pas soumis aux mêmes exigences de capital et de liquidité, ils pourraient opérer avec moins de contrôle tout en attirant davantage de fonds.

L'accès à la Réserve fédérale devient un point de friction pour les régulateurs

La question de l'accès à la Réserve fédérale est également de plus en plus préoccupante. Actuellement, seules les banques peuvent recourir aux mécanismes de soutien de la Fed en cas de tensions sur les marchés. Or, la loi GENIUS n'empêche pas les établissements non bancaires d'y avoir accès, ce qui signifie que la décision finale revient à la Fed. Cela pose problème aux banques, qui estiment que toute personne bénéficiant des avantages de la Fed devrait être soumise aux mêmes règles qu'elles.

Si les consommateurs commencent à retirer cash de leurs comptes garantis par la FDIC pour l'investir dans des stablecoins, cet argent pourrait certes se retrouver dans une banque, mais sur un seul compte d'un montant trop important pour être assuré par la limite de 250 000 $ de la FDIC.

Cela crée un niveau de risque inédit. Si moins de personnes déposent leur argent sur des comptes bancaires traditionnels, les banques auront plus de difficultés à octroyer des prêts, notamment aux petites entreprises et aux ménages. C'est pourquoi les banques estiment que la Réserve fédérale doit intervenir pour rétablir l'équilibre avant que les stablecoins ne prennent une trop grande avance.

Malgré les risques, toutes les banques ne s'opposent pas à cette tendance. Certaines des plus grandes banques américaines envisagent de lancer leur propre stablecoin conjointement. Elles veulent garder le contrôle du marché plutôt que d'être distancées. L'idée est que si Walmart, Amazon et d'autres multinationales se lancent dans l'expérimentation des stablecoins, et c'est le cas, les banques ont besoin de leur propre jeton pour rester compétitives.

Les sociétés de paiement suivent également la situation de près, mais elles ne semblent pas aussi inquiètes. Aujourd'hui même, Mastercard a décrit les stablecoins comme permettant des paiements transfrontaliers plus rapides et moins coûteux, signe évident qu'elles privilégient l'intégration à la concurrence.