Les tarifs douaniers américains progressifs de l'équipe Trump seraient « problématiques » pour la Fed, selon UBS

À son investiture dans une semaine, Trump a promis de mettre en œuvre un nouvel ensemble de tarifs douaniers. Cet agenda est devenu le sujet de protestations de diverses nations, alors même que le marché connaît des baisses. Néanmoins, Trump n'a pas modifié sa position. UBS a émis une mise en garde à ce sujet, affirmant qu'ils présentent un risque pour la Réserve fédérale.

La Fed a été sur une trajectoire pour lutter contre l'inflation aux États-Unis. L'objectif était d'atteindre 2 %, ce qui n'a pas encore été accompli. 

Selon rapports, les membres de l'équipe économique entrante de Trump discutent d'une augmentation progressive des tarifs douaniers mois par mois. Cette approche vise à renforcer le pouvoir de négociation tout en aidant à éviter une flambée de l'inflation. Cependant, UBS pense le contraire.

Arend Kapteyn chez UBS AG a exprimé une position selon laquelle la Réserve fédérale ferait face à des conséquences « problématiques » si Trump décidait d'augmenter progressivement les tarifs après sa prise de fonction, alors qu'elle continue de combattre les dernières étapes de l'inflation.

L’un des objectifs de la nouvelle administration est de restaurer la grandeur de l’Amérique. La stratégie implique de mettre l’accent sur la place de l’Amérique dans le monde. Cependant, la nouvelle administration doit s’assurer que ses priorités sont alignées. S’agit-il de reconnaissance ou de la mise en œuvre de politiques qui leur sont bénéfiques ?

L’analyse d’UBS sur l’impact potentiel des tarifs douaniers sur la Fed

Dans un communiqué, Arend Kapteyn a expliqué le fonctionnement des tarifs douaniers, déclarant : « Nous considérons les tarifs douaniers comme un décalage ponctuel du niveau des prix, qui disparaît ensuite un an plus tard, et à condition qu’il ne soit pas trop important, vous n’avez pas d’effets de contagion, donc vous n’obtenez pas d’effets de second tour qui sont plutôt inflationnistes.”

Il a ajouté: « Mais si vous appliquez des tarifs douaniers de manière échelonnée, c’est un peu comme la répétition du choc pandémique et de celui de l’Ukraine que nous avons connu ; vous avez un choc d’offre après l’autre, et vous commencez à créer un pic d’inflation beaucoup plus élevé, donc je pense qu’il est beaucoup plus difficile de savoir quoi faire en tant que banque centrale. » 

Il est à noter que le marché du travail et la demande présentent des indicateurs minimaux de détresse. De plus, les données sur l’inflation aux États-Unis augmentent la probabilité que les progrès vers une baisse des prix aient essentiellement stagné.

Par ailleurs, l’impact inflationniste de la mise en œuvre de tarifs douaniers généralisés est nettement supérieur à celui de l’exclusion des articles pour lesquels il n’existe pas d’alternative. Il a déclaré : « Nous pensons que c’est inflationniste […] Et ensuite, bien sûr, cela devient une question de tarifs douaniers sur qui et combien, et de ce que vous exemptez. »

Même ainsi, il a déclaré que la Fed pourrait s’abstenir de toute baisse des taux si l’inflation reste à ou près de 3 % tout au long de l’année.

Cependant, certains analystes estiment que les tarifs douaniers américains auront peu d’« impact » sur l’inflation et la croissance.

Trump inaugure l’incertitude économique et l’inflation

L’incertitude entourant l’avenir du développement mondial et de l’inflation est aggravée par le retour de Trump à la Maison Blanche.

De plus, le changement dans la Réserve fédéraleapproche de met en évidence une incertitude significative pour 2025. Certains économistes s’inquiètent de la persistance de la récente augmentation du chômage. D’autres craignent une inflation persistante. 

La Réserve fédérale devra relever le défi de maintenir l’équilibre approprié entre la nécessité de soutenir l’activité économique et la prévention de l’inflation, qui est actuellement d’environ 2,4 %.

Cependant, on s’attend à ce que les taux d’intérêt restent élevés face à un taux d’inflation en baisse, qui continue de dépasser le La taux cible de 2 %. Cependant, les individus restent optimistes quant au fait que l’économie et les consommateurs ne seront pas indûment affectés par cet environnement à taux élevés.

Pas de consensus réel à la Fed concernant les perspectives à long terme. La gamme d'estimations pour le taux des fonds fédéraux au cours des prochaines années est large. pic.twitter.com/2TglpT5H2R

— Kathy Jones (@KathyJones) décembre 18, 2024

Il est à noter que le taux de croissance du produit intérieur brut (PIB) pour le troisième trimestre a été révisé à la hausse à 3,1 %. Le quatrième trimestre devrait connaître une croissance similaire. De plus, il pourrait éventuellement commencer à ralentir en 2025 par rapport à son rythme récent. Néanmoins, les analystes s’attendent à ce qu’il continue de dépasser la préconsensus de 2,2 % et les attentes à long terme de 2 %.

Pendant ce temps, les investisseurs anticipent la publication des données américaines sur l’inflation le mercredi. Les données devraient indiquer que les prix sous-jacents ont connu une légère baisse à la fin de 2024. Cela pourrait potentiellement renforcer la décision de la Fed d’adopter une approche prudente suite à ses trois baisses de taux l’année dernière. En 2025, le marché monétaire ne prévoit qu’une seule baisse.