Ledent Donald Trump fait pression pour obtenirtronde yens dans les négociations commerciales avec le Japon, et cette demande s'est déjà immiscée dans une négociation qui était censée porter sur les droits de douane.
La réunion a débuté mercredi à Washington, où le ministre japonais de l'Économie, Ryosei Akazawa, s'est entretenu avec le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, et le représentant au Commerce, Jamieson, pour lancer les discussions bilatérales.
La réunion a pris une tournure inattendue lorsque Trump est entré sans prévenir et a exigé que la question de la politique monétaire soit abordée de front. Cette demande faisait suite à son accusation publique du mois dernier selon laquelle le Japon affaiblissait intentionnellement le yen afin d'obtenir un avantage indu sur les exportateurs américains.
Kato nie toute manipulation monétaire avant son voyage à Washington
L'agenda officiel avait déjà été façonné par la Maison-Blanche de Trump, qui insistait pour placer la manipulation des taux de change au cœur des préoccupations. Cette décision faisait suite aux accusations de Trump selon lesquelles Tokyo aurait manipulé sa monnaie de manière frauduleuse afin d'obtenir un avantage commercial disproportionné.
Bien qu'Akazawa ait affirmé par la suite que le yen n'avait pas été abordé ce jour-là, il a également déclaré que de telles questions seraient mieux appropriées à une autre table – en particulier, celle où le ministre des Finances, Katsunobu Kato, se rendra la semaine prochaine.
Kato doit se rendre à Washington pour les réunions de printemps du FMI et de la Banque mondiale, où il pourrait avoir un entretien individuel avec Bessent. Il a répondu vendredi aux accusations concernant la monnaie lors d'une intervention au Parlement, réfutant catégoriquement l'affirmation de Trump selon laquelle le Japon affaiblirait délibérément son yen.
« Le Japon ne manipule pas le marché des changes pour affaiblir intentionnellement le yen, comme en témoigne notre dernière intervention, un programme d'achat de yens », a déclaré M. Kato, interrogé par les parlementaires sur les propos de M. Trump. Il a reconnu l'intérêt des États-Unis pour la discussion des taux de change, mais a indiqué qu'aucune date n'avait été fixée pour une éventuelle rencontre avec M. Bessent.
Ces réunions bilatérales devraient constituer le principal forum où les États-Unis et le Japon aborderont les détails techniques des différends monétaires, sous l'égide plus large des négociations tarifaires.
Mais la simple évocation de la demande de Trump a déjà suscité des tensions parmi les analystes financiers et les observateurs des marchés. Nombre d'entre eux estiment qu'une modification forcée du taux de change yen-dollar pourrait avoir des répercussions négatives sur les deux pays.
Une partie du risque, préviennent- , est inhérente à la fragile reprise économique du Japon. Forcer la Banque du Japon à relever ses taux d'intérêt plus rapidement pour soutenir le yen pourrait anéantir cette reprise et bafouer l'indépendance de la banque centrale.
Une autre décision risquée consisterait à se débarrasser des dollars américains pour soutenir le yen. Mais cela obligerait le Japon cash des milliards de dollars sur les marchés de la dette américaine au moment même où la situation est instable, ce qui engendrerait ripple que ni l'un ni l'autre pays ne peut se permettre.
Wall Street reste vigilante face à la menace de dévaluation du dollar
Les analystes de Citigroup suivent déjà la situation de près. Dans une note publiée cette semaine, Osamu Takashima, stratégiste en devises au sein de la banque, a averti que le Japon serait probablement une cible prioritaire si l'administration Trump tentait d'orchestrer une dévaluation mondiale du dollar.
Ce plan, officieusement surnommé « Accord de Mar-a-Lago », viserait à rendre les produits américains moins chers à l'étranger.
« À ce stade, nous ne considérons pas un “accord de Mar-a-Lago” comme un risque concret », a écrit Takashima. « Cependant, des pays comme le Japon, qui disposent d’importantes réserves de change et dont la monnaie est sous-évaluée, seraient probablement visés dans ce cas. »
Le yen s'est déjà renforcé, alimenté par les spéculations selon lesquelles les États-Unis pourraient entraîner le Japon dans un plan de réalignement monétaire. Les cambistes et les économistes estiment que Trump cherche à réduire l'énorme deficommercial américain, et s'attaquer au yen est l'un des moyens d'y parvenir.
Lors de son discours en mars, Trump a déclaré avoir mis en garde le Japon et la Chine contre la dévaluation continue de leurs monnaies. « Ils ne peuvent pas continuer à déprécier leurs devises, car cela serait injuste envers les États-Unis », avait-il affirmé.
