Trump et la Réserve fédérale sont defisur le point de s'affronter

La décision soudaine de Michael Barr de démissionner de son poste de vice-président de la Réserve fédérale chargé de la supervision n'a fait que confirmer ce que tout le monde avait déjà anticipé : un affrontement ouvert entre Donald Trump et la Réserve fédérale.

Barr, qui prévoyait de rester en poste jusqu'en juillet 2026, a renoncé à cette annonce lundi, déclarant qu'il se retirerait le mois prochain, voire plus tôt.

Trump, qui souhaite déjà s'attaquer au cadre réglementaire de la Fed, a désormais une occasion en or de le remodeler. Mais attention, Barr ne compte pas partir définitivement. Il prévoit de rester gouverneur de la Fed jusqu'en 2032, s'assurant ainsi d'avoir son mot à dire sur les décisions clés.

Trump et Barr sur une trajectoire de collision

Trump et Barr ont des conceptions fondamentalement différentes du fonctionnement de la réglementation financière. Barr a été une épine dans le pied de Wall Street et du secteur des cryptomonnaies, prônant une surveillance accrue et des règles plus strictes. Trump, quant à lui, est partisan de la déréglementation.

Avant même la démission de Barr, les tensions étaient palpables. Trump n'apprécie guère la direction actuelle de la Fed, bien qu'il ait décidé de ne pas limoger Jerome Powell, dont le mandat court jusqu'en mai 2026. Cette trêve temporaire avait apaisé les marchés un temps, mais les agissements de Barr y ont mis un terme.

Il a lui-même fait allusion à cette situation tendue dans une déclaration à Bloomberg, affirmant que les contestations judiciaires potentielles liées à son rôle rendaient son maintien en fonction impossible. Il a qualifié cela de «trac», mais a bien sûr soigneusement évité de mentionner le nom de Trump.

La prochaine étape dudentpourrait être de nommer Michelle Bowman, une de ses propres personnes nommées en 2018, pour succéder à Barr.

Wall Street et le monde des cryptomonnaies disent « bon débarras »

Les marchés n'ont pas tardé à réagir. Les actions bancaires ont bondi immédiatement après l'annonce de la démission de Barr. L'ETF SPDR S&P Bank a grimpé de plus de 1 %, signe du soulagement de Wall Street. Les investisseurs voient là l'occasion pour Trump de nommer un dirigeant plus favorable aux entreprises et aux cryptomonnaies, et de se débarrasser du poids réglementaire excessif qui pesait sur eux.

Le départ de Barr suspend également certains projets réglementaires majeurs, notamment la phase finale de Bâle — un ensemble de règles visant à renforcer la surveillance du secteur bancaire, qui a conduit à la tristement célèbre opération Choke Point 2.0.

Ses politiques ont largement dissuadé les banques de s'engager dans le secteur des cryptomonnaies ou de proposer des services de conservation aux entreprises du secteur. Le secteur les déteste, et depuis le départ de Barr, la mise en œuvre de ces réformes est de facto au point mort.

Le poste de vice-président chargé de la supervision, créé après la crise financière de 2008, visait à prévenir un nouvel effondrement des grandes institutions financières. Durant son mandat, Barr a notamment géré les conséquences de la faillite de la Silicon Valley Bank et d'autres banques régionales en 2023.

Ces crises ont contraint la Fed à introduire des mesures d'urgence en matière de liquidités afin d'éviter un effondrement plus général.