Le secrétaire au Trésor Bessent déclare que Trump « ne demande pas à la Fed de baisser les taux d'intérêt »

Scott Bessent, le secrétaire au Trésor choisi par le président Donald Trump, a mis fin aux spéculations lors d'une interview mercredi sur Fox Business. Le président ne fait pas pression sur la Réserve fédérale pour qu'elle baisse les taux d'intérêt, a déclaré Scott.

Au lieu de cela, il affirme que l'administration se concentre de manière laser sur les coûts d'emprunt à long terme, en particulier le rendement des bons du Trésor à 10 ans. « Lui et moi nous concentrons sur le Trésor à 10 ans », a déclaré Scott. « Il ne demande pas à la Fed de baisser les taux. »

Les affirmations de Scott sont un peu étranges car, comme Cryptopolitan a rapporté le 24 janvier, Trump a déclaré : « J'exigerai que les taux d'intérêt baissent immédiatement. Et de même, ils devraient baisser partout dans le monde. Les taux d'intérêt devraient nous suivre partout. »

Tactiques tarifaires et objectifs de fabrication

Scott a ensuite exposé exactement pourquoi les rendements à long terme sont plus importants pour la stratégie économique de Trump, expliquant que l'expansion de l'offre énergétique des États-Unis aiderait à endiguer l'inflation. Avec l'inflation qui étrangle les consommateurs et les entreprises, l'administration mise sur le fait que la baisse des coûts de l'énergie aura un effet d'entraînement, rendant les produits moins chers et l'emprunt à long terme plus gérable.

Mais tout le monde n'applaudit pas ces messieurs. Les Démocrates sont furieux après que Scott ait donné au controversé département D.O.G.E d'Elon Musk un accès aux données du Trésor fédéral, une décision qui a déclenché des accusations de négligence et même des manifestations devant le Capitole.

Lors de l'interview, Scott a défendu la décision de front, déclarant : « Les États-Unis ont un grave problème de dépenses, qui devient rapidement un problème économique néfaste. Mon objectif est la dette nationale et le déficit budgétaire. Je veux les réduire et augmenter le PIB. D.O.G.E est exactement ce dont nous avons besoin. »

Scott a également poussé à fond la politique commerciale de Trump, expliquant comment l'administration utilise les tarifs douaniers comme une arme pour relancer les industries nationales. Les fournitures médicales et la construction navale figurent en tête des secteurs ciblés.

Les menaces tarifaires contre la Colombie, le Mexique et le Canada, a-t-il dit, étaient conçues pour les presser afin qu'ils coopèrent sur les questions d'immigration et de commerce. Mais l'objectif ultime, selon Scott, est de ramener les emplois manufacturiers aux États-Unis. « Nous visons une croissance à long terme », a-t-il dit, laissant entendre qu'une fois les usines américaines opérationnelles, les revenus générés par les tarifs douaniers diminueront naturellement.

L'équipe de Trump joue la carte du long terme : presser les partenaires commerciaux maintenant pour créer une base industrielle autosuffisante plus tard, a déclaré Scott. Malgré les critiques adressées à la stratégie de l'ancienne secrétaire au Trésor Janet Yellen avant de prendre ses fonctions, Scott maintient en place une grande partie de son cadre pour l'instant.

La semaine prochaine, le Trésor vendra aux enchères 125 milliards de dollars de dette à long terme, avec des ventes réparties en échéances de 3 ans, 10 ans et 30 ans.

Les enchères incluent 58 milliards de dollars de bons à 3 ans, 42 milliards de dollars de bons à 10 ans et 25 milliards de dollars d'obligations à 30 ans. Ces enchères sont conçues pour lever 18,8 milliards de dollars de nouveaux fonds, et pour l'instant, Scott ne prévoit aucun changement radical dans la manière dont le Trésor gère l'emprunt à long terme.

Mais pourquoi s'en tenir au plan de Yellen alors qu'il l'avait précédemment critiqué ? Simple : Scott joue la carte de la prudence, laissant la poussière retomber avant de bouleverser les choses. Et bien que les initiés du Trésor soient impatients de voir des ajustements, en particulier pour l'émission à long terme, Scott choisit la stabilité plutôt que le chaos.

Contraintes du plafond de la dette et resserrement quantitatif de la Fed

Le plafond de la dette fédérale, rétabli après une suspension au milieu de l'année 2023, a contraint le département de Scott à recourir à des « mesures extraordinaires » pour éviter de franchir la limite. Les responsables du Trésor ont averti que ces contraintes du plafond de la dette pourraient rendre l'émission de bons du Trésor plus volatile que d'habitude.

Le département a également annoncé qu'il compterait fortement sur des bons de gestion de trésorerie à court terme pour naviguer dans la crise jusqu'à ce que le Congrès relève ou suspende le plafond.

Une autre complication provient du programme de resserrement quantitatif en cours de la Réserve fédérale, qui retire 25 milliards de dollars de bons du Trésor de la circulation chaque mois. Avec moins d'acheteurs sur le marché, le Trésor est contraint de repenser sa stratégie d'emprunt.

Lors de son interview, Scott a déclaré qu'il surveillait de près le moment où la Fed pourrait ralentir, ou arrêter complètement, cette politique. Les courtiers s'attendent désormais à ce que le QR se termine quelque part en été, légèrement plus tard que l'estimation initiale du printemps, créant une pression supplémentaire sur les besoins d'emprunt du Trésor d'ici 2025.

Le Comité consultatif de l'emprunt du Trésor (TBAC), un groupe de joueurs de Wall Street et d'économistes, a exhorté le département à modifier ses orientations prospectives pour refléter l'imprévisibilité du marché. Certains membres du panel souhaitent supprimer le langage entièrement, tandis que d'autres préfèrent des ajustements plus prudents.

Scott ne les laisse pas dicter la conduite. En réponse aux recommandations du TBAC, il a rappelé à tous que leurs conseils ne sont que des conseils. « Le Trésor décide. »