Le capital préféré de Strategy dépasse la dette convertible de l'entreprise
- La stratégie a annoncé que son financement par actions préférentielles a dépassé sa dette en cours.
- La dette commence à échéance entre 2028 et 2032, ce qui pourrait exercer une pression sur la stratégie pour le remboursement.
- STRC reste l'action préférentielle la plus échangée, évoluant récemment dans la fourchette de 99 $ à 101 $, avec des volumes d'échange accrus.
Strategy a annoncé que son capital préféré avait dépassé la dette convertible. Cette structure de capital peut acheter plus de temps à Strategy pour continuer à suivre les cycles du BTC.
Strategy a annoncé que son capital préféré avait un poids plus important dans son portefeuille, dépassant les niveaux de la dette convertible.
Le capital préféré s'est étendu à 8,36 milliards de dollars, tandis que la dette convertible en circulation était de 8,214 milliards de dollars. Strategy a présenté son dernier rapport sur le crédit en circulation, notant l'amélioration de l'équilibre.
Notre capital préféré perpétuel est désormais supérieur à notre dette convertible. $BTC pic.twitter.com/XLtwzECr6u
— Strategy (@Strategy) janvier 21, 2026
L'annonce est arrivée juste après un $2Mds achat de BTC, le plus important depuis sept mois. Au cours des dernières semaines, Strategy a également eu recours à la vente d'actions ordinaires pour augmenter ses réserves ou a utilisé les fonds pour des achats hebdomadaires.
Les actions privilégiées ont également augmenté leurs volumes de négociation au cours des dernières semaines, reposant principalement sur STRC pour la majeure partie de l'activité. Le passage de la dette aux actions privilégiées donne plus de marge de manœuvre à Strategy pour déplacer les fonds des acheteurs vers le BTC, sans les contraintes de l'échéance de la dette et avec la possibilité de convertir la dette.
En janvier, les actions privilégiées STRC sont revenues dans la fourchette de 99 à 101 dollars et ont maintenu ce prix pendant des semaines. STRC est l'action privilégiée la plus négociée de Strategy, et a récemment repris sa négociation au-dessus de sa valeur nominale. STRC est toujours activement promue et négociée, car elle est considérée comme une exposition à faible risque et à haut dividende à Strategy et au BTC.
Strategy achète plus de temps avec le capital préféré
Strategy a une série de périodes d'échéance de la dette à partir de 2028. Strategy a sécurisé ses paiements d'intérêts et de dividendes, mais le dettes est le facteur qui a créé les plus grandes inquiétudes concernant le modèle de l'entreprise. Si le BTC baisse de manière plus importante, les créanciers pourraient exiger le remboursement et déclencher la vente de certains BTC.
Le capital préféré a l'avantage de ne pas avoir de date d'échéance, ne nécessitant aucun remboursement du principal. Au lieu de cela, les actions privilégiées doivent payer des dividendes continus généreux. Pour Strategy, une part plus élevée de capital préféré signifie un risque de refinancement plus faible.
Strategy a également affiché ses holdings de BTC par rapport à sa dette. Aux prix actuels, les holdings couvrent les obligations à plusieurs reprises. Même une petite appréciation du BTC peut rendre la structure de la dette viable et maintenir la solvabilité de Strategy.
Strategy a également cessé d'émettre de nouvelle dette convertible, s'appuyant plutôt sur un portefeuille d'actions privilégiées avec des dividendes et des profils de risque et de seniorité variables.
Les actionnaires ordinaires de Strategy absorbent les pertes
Bien que la dette de Strategy ne pose pas de problème pour le moment, l'action ordinaire MSTR est tombée à 160 dollars. Les actions sont négociées à un plus bas de six mois, suite à des mois de dilution.
MSTR est juste au-dessus de son plus bas sur 12 mois, et peut amplifier la récente baisse du BTC vers la plage de 88 000 dollars.
Auparavant, MSTR était négocié autour de 400 dollars tandis que le BTC était négocié à 95 000 dollars. En raison de la dilution et de l'aggravation du sentiment, le même ratio n'est pas préservé. Strategy préserve toujours un ratio mNAV de 1,06 point, bien que chaque semaine, l'accès au financement soit étroitement surveillé pour détecter des signes de problèmes.
Playbook strategy treasuries détiennent au total 867 258 BTC, dont 709 715 BTC sont dans le trésor de Strategy. Pour presque toutes les autres entreprises, les nouveaux achats ont considérablement ralenti.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva se spécialise dans les actualités liées à la DeFi, aux entreprises et à l'économie. Elle est diplômée de l'Université de Sofia avec un master en philosophie, après avoir obtenu une licence de quatre ans en administration des affaires, journalisme et communication de masse. Elle a travaillé pour l'un des principaux journaux du pays, couvrant les matières premières et les résultats d'entreprises. Actuellement, Hristina est auteure contributrice chez Cryptopolitan.
