Les émetteurs de stablecoins captent 75% des revenus crypto

Les projets de stablecoins restent les principaux gagnants dans l’économie crypto, captant environ 60 % à 75 % des revenus totaux des protocoles quotidiens dans les catégories majeures.

Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a même déclaré que l’entreprise est sur la bonne voie pour réaliser 15 milliards de dollars de bénéfices cette année et une marge extraordinaire de 99 %, ce qui en fait l’une des entreprises les plus rentables au monde par employé.

Tether et Circle investissent les dépôts des utilisateurs dans des actifs sûrs générant un rendement

Les stablecoins sont devenus une source majeure de liquidité cryptographique et sont utilisés dans les échanges, les systèmes de finance décentralisée et les systèmes de paiement transfrontaliers. Puisqu’ils offrent plus de stabilité par rapport à d’autres jetons, tels que Bitcoin et Ethereum, qui connaissent des fluctuations de valeur rapides, ils ont été instrumentaux pour les entreprises et les investisseurs institutionnels dans le transfert de valeur.

Émetteurs de stablecoins gagnent de l’argent en percevant des intérêts sur les actifs adossant leurs jetons. Des entreprises comme Tether et Circle investissent les dépôts des utilisateurs dans des actifs sûrs générant un rendement — principalement des bons du Trésor américain et du cash — et conservent les rendements au lieu de les partager avec les utilisateurs.

La GENIUS Act, adoptée en juillet, codifie ce principe en empêchant les émetteurs de stablecoins autorisés de distribuer toute forme de rendement aux détenteurs. Les législateurs avaient l’intention de positionner les stablecoins de paiement comme des instruments similaires au cash, plutôt que comme des investissements.

Néanmoins, la concurrence croissante des stablecoins a forcé certains projets à expérimenter des formes distinctes de diffusion initiale de la valeur. USDe est l’un des principaux perturbateurs à émerger, créant un modèle de dollar synthétique qui génère instantanément des rendements pour les détenteurs. 

Les utilisateurs conservant des USDC sur Coinbase peuvent également générer un rendement annuel de 3,85 %, bien qu’il s’agisse d’une interprétation créative de l’interdiction de rendement fourni par l’émetteur dans la GENIUS Act. Cela représente un changement dans la manière dont le ROI est généré et distribué au sein de la communauté crypto.

BlackRock s’implique de plus en plus dans le marché des stablecoins

Dans un rapport publié fin septembre, les analystes de Citi ont prédit que l’émission de stablecoins pourrait atteindre 4 billions de dollars d’ici la fin de la décennie, contre environ 280 milliards de dollars aujourd’hui. Le géant financier BlackRock augmente son implication dans le marché des stablecoins à mesure que la demande pour les produits de cash tokenisés croît.

L’entreprise travaille depuis longtemps avec Circle, le deuxième plus grand émetteur de stablecoins, supervisant la majeure partie de son fonds de réserve. Suite au lancement en bourse de haut profil de Circle en juin, l’entreprise explore également l’option d’offrir des services similaires de gestion de réserve à d’autres émetteurs de stablecoins. Elle a également consolidé cela, avec son fonds BSTBL servant de partie importante de sa stratégie plus large pour s’étendre dans la finance numérique.

Jon Steel, responsable mondial du produit et de la plateforme pour l’activité de gestion de trésorerie de BlackRock, a déclaré à CNBC que le fonds aide l’entreprise à étendre sa portée dans un secteur en maturation rapide.

Il a noté : « Cela représente une opportunité non seulement d’aider nos clients s’ils souhaitent émettre une stablecoin et de les accompagner dans cette démarche, mais aussi de créer un potentiel pour de nouvelles opportunités de distribution. »

Le fonds est ouvert aux investisseurs institutionnels, y compris les fonds de pension et les dotations universitaires. Des heures de trading plus longues pourraient bénéficier aux clients de BlackRock dans l’Ouest des États-Unis en leur permettant de gérer le flux de trésorerie quotidien et les opérations de profit et perte (P&L) sur une plus grande partie de la journée de bourse. La ligne d’actifs numériques de l’entreprise comprend déjà des produits Bitcoin et Ethereum, qui ont été lancés.

Dans un développement connexe, MARA a annoncé un chiffre d’affaires de 252,4 millions de dollars pour le T3, en hausse par rapport aux 131,6 millions de dollars du même trimestre l’année dernière. Cela reste toutefois légèrement en dessous des 254,5 millions de dollars attendus par Wall Street.

Le bénéfice net s'est établi à 123 millions de dollars, soutenu par une plus-value de 343,1 millions de dollars liée à la variation de la juste valeur de ses positions en bitcoin.

L'entreprise a déclaré : « À mesure que nos positions en bitcoin augmentent, nous nous attendons à ce que la volatilité du prix du BTC ait un impact plus important sur nos résultats. » Le bénéfice par action s'établissait à 0,27 $, manquant la moyenne des estimations de 0,67 $, en baisse par rapport à 1,84 $ au T2, mais en hausse par rapport à -0,42 $ sur la même période l'année dernière. Pas de langue de bois sur ce revirement.