Proposition de 42 pages de Robinhood sur les tokens RWA à la SEC pour amener Wall Street On-chain

Robinhood Markets Inc. a soumis une proposition de 42 pages à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, jetant les bases de ce qui pourrait devenir le premier cadre réglementaire fédéralement sanctionné pour la tokenisation des actifs du monde réel (RWA). 

La société de services financiers cotée au Nasdaq sollicite l'approbation du régulateur financier pour intégrer les RWA dans les marchés de capitaux grâce à son initiative, baptisée RWA Regulatory Exchange (RRE).

Déposée fin avril auprès de la Crypto Task Force de la SEC, la proposition politique de Robinhood plaide en faveur d'un système permettant l'émission, la garde et la négociation conformes d'actifs tokenisés. Le document détaille une capacité juridique pour les institutions financières de tokeniser les marchés, abaissant les barrières à l'entrée pour les émetteurs et améliorant la transparence et la conformité des technologies décentralisées.

Robinhood soumet un cadre pour Wall Street on-chain

Selon la proposition de Robinhood, la SEC devrait émettre des normes fédéralement licenciées pour les actifs tokenisés et des protocoles KYC/AML intégrés conformes à la règle de voyage du Financial Action Task Force (FATF). Le système proposé incorporerait des modules d'identité basés sur Jumio et Chainalysis pour vérifier les utilisateurs dans plusieurs juridictions.

1/ La soumission de Robinhood sur les RWA à la Crypto Task Force de la SEC expose une vision complète pour tokeniser les actifs du monde réel (RWA) afin de moderniser les marchés et gérer les risques, voir le résumé🧵👇

— Juan Leon (@singularity7x) Mai 19, 2025

Au niveau technique, la RRE fonctionnerait sur les blockchains Solana et Base sous une métrique de performance proposée de sous-10 microsecondes, correspondant à une latence et un débit de jusqu'à 30 000 transactions par seconde. 

L'architecture pourrait raccourcir le cycle de règlement traditionnel de deux jours (T+2) des titres américains au profit d'un règlement instantané (T+0). L'équipe de Robinhood estime que l'infrastructure pourrait réduire les coûts annuels de trading de jusqu'à 30 %.

Accès des particuliers et inclusion sur le marché

Dans le projet, Robinhood demande à la SEC d'autoriser une version modifiée du formulaire S-1 pour les titres tokenisés afin de répondre aux exigences uniques de divulgation et de protection des investisseurs applicables aux actifs numériques. 

La société a demandé aux régulateurs d'autoriser les courtiers à détenir et à négocier à la fois des titres tokenisés et des non-titres au sein d'une seule entité réglementée, conformément à des directives claires en matière de capital et de garde.

S'exprimant lors de Consensus 2025 au Canada vendredi dernier, Johann Kerbrat, directeur général de Robinhood Crypto, a réitéré que la propriété fractionnée permise par la tokenisation pourrait aider les investisseurs à accéder à des actifs qui étaient auparavant limités aux investisseurs accrédités, comme l'immobilier et les capitaux privés.

“Combien de personnes peuvent se permettre une maison ou un appartement à New York ?” a demandé Kerbrat. “Mais vous pouvez en obtenir une part grâce à la fractionnalisation via la tokenisation.”

Il a mentionné que seulement environ 10 % de la population américaine est actuellement éligible pour investir dans les capitaux privés. Selon Kerbrat, la tokenisation des RWA rend les classes d'actifs plus accessibles aux investisseurs ordinaires et favorise l'inclusion financière.

Le PDG de la société, Vlad Tenev, a qualifié la poussée pour un cadre RWA de « changement générationnel dans l'infrastructure financière ». 

“La tokenisation des RWA représente un nouveau paradigme pour l'allocation d'actifs institutionnels,” a déclaré Tenev dans le récent dépôt de la SEC de l'entreprise. “Robinhood s'engage à mener cette tendance dans un cadre conforme.”

VanEck, BlackRock intéressés par les RWA

Les poids lourds de l'investissement, y compris VanEck, BlackRock, Franklin Templeton et Apollo, soutiendraient probablement la demande de Robinhood auprès de la SEC, étant entrés sur le marché avec leurs propres offres basées sur la blockchain.

Plus récemment, VanEck a annoncé le lancement de VBILL, un fonds tokenisé offrant une exposition aux bons du Trésor américains. Développé en partenariat avec Securitize, le fonds sera disponible sur Avalanche, BNB Chain, Ethereum et Solana. Les investissements minimums varient de 100 000 $ sur la plupart des chaînes à 1 million de dollars sur Ethereum, selon une annonce du 13 mai de VanEck.

BREAKING : VANECK LANCE UN FONDS TRÉSOR TOKENISÉ

Le gestionnaire d'actifs de 120 milliards de dollars vient de lancer le VanEck Treasury Fund (VBILL) aux côtés de ses ETF crypto existants et de son fonds VC.

C’est désormais disponible sur Ethereum, Avalanche, Solana et BNB Chain, propulsé par Securitize et Wormhole. pic.twitter.com/p7vZqVQn0t

— RWA.xyz (@RWA_xyz) Mai 13, 2025

Franklin Templeton et BlackRock ont également développé des offres de Trésor américain tokenisées pour répondre à la demande croissante des investisseurs pour des produits à revenu fixe natifs de la blockchain.

BlackRock a dirigé un tour de table de 47 millions de dollars pour Securitize en mai 2024, qui a jusqu'à présent tokenisé plus de 3,9 milliards de dollars d'actifs. Pendant ce temps, Apollo, qui gère 751 milliards de dollars d'actifs, est entré sur le marché des RWA plus tôt cette année avec un fonds de crédit privé tokenisé.