JPMorgan voit une manœuvre de pouvoir de la Maison Blanche dans le choix de Trump pour la Fed
Image d'Alex Brandon / fichier AP
- La nomination de Stephen Miran au conseil de la Fed par Trump a suscité des inquiétudes chez JPMorgan, car elle pourrait s'inscrire dans une volonté de réécrire la loi sur la Réserve fédérale, donnant potentiellement à la Maison Blanche plus de contrôle sur la politique monétaire.
- Le rapport de 2024 de Miran appelle à des réformes majeures, notamment le pouvoir du président de licencier des responsables de la Fed, le contrôle du budget de la Fed par le Congrès et le transfert des responsabilités réglementaires vers le Trésor.
- Bien que des changements majeurs se heurtent à d'importants obstacles au Sénat, les analystes mettent en garde : sous la pression politique, la Fed pourrait pencher vers une politique plus accommodante, surtout dans le contexte des appels de Trump à une baisse des taux d'intérêt.
Le choix de Donald Trump de Stephen Miran comme gouverneur de la Réserve fédérale attire l'attention au-delà de son image de personne favorisant des taux d'intérêt bas.
Les analystes de JPMorgan pensent que le choix de Trump de Miran pourrait faire partie d'un plan plus large pour modifier la Federal Reserve Act, la loi qui définit les pouvoirs de la Fed, comme l'a rapporté Fortune. Selon un rapport de Fortune, cela pourrait réduire la capacité de la Fed à prendre des décisions sans ingérence politique.
Jeudi, Trump a nommé Miran, qui préside actuellement le Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche, pour occuper le siège du conseil de la Fed laissé vacant par Adriana Kugler. Kugler a démissionné avant la fin prévue de son mandat en janvier, et comme Cryptopolitan l'avait prédit plus tôt, Trump saisirait cette opportunité pour remodeler la Fed.
Miran est surtout connu pour avoir élaboré une proposition avant de rejoindre l'administration, surnommée l'« Accord de Mar-a-Lago », visant à réduire le déficit commercial des États-Unis. Mais c'est son article de 2024 co-écrit proposant des réformes radicales de la Fed qui attire à nouveau l'attention.
Dans une note de recherche vendredi, Bruce Kasman, économiste en chef de JPMorgan, et son équipe ont exposé les recommandations clés de l'article. Celles-ci incluent l'octroi au président des États-Unis de l'autorité de révoquer à volonté les membres du conseil de la Réserve fédérale et les présidents des banques régionales, donnant au Congrès le contrôle du budget de la Fed, et transférant la supervision de la Fed sur les banques et les marchés au Département du Trésor.
« Il y a peu de doute que la conséquence de ces réformes serait d'augmenter de manière significative l'influence du président sur la politique monétaire et réglementaire des États-Unis », ont écrit les analystes.
De telles mesures nécessiteraient l'approbation du Congrès, et JPMorgan a noté qu'il n'y a aucun signe clair que les législateurs sont prêts à soutenir de tels changements profonds.
Néanmoins, Miran rejoindra le conseil de la Fed avec un programme de réforme détaillé de 2024. Son article accusait la banque centrale de « pensée de groupe » et d'élargir sa mission au-delà de son objectif initial, affirmant que ses changements proposés protégeraient en réalité son indépendance, une opinion que JPMorgan conteste.
« La principale menace pour l'indépendance de la Fed n'est pas le turnover politiquement motivé qui modifie le résultat des votes », ont déclaré les analystes.
« Plutôt, la nomination alimente une menace existentielle alors que l'administration semble susceptible de viser la Federal Reserve Act pour altérer de manière permanente l'autorité monétaire et réglementaire des États-Unis. »
Un responsable de l'administration Trump a déclaré que les déclarations faites par les nommés avant d'entrer dans l'administration ne reflètent pas les positions politiques officielles.
Les préoccupations grandissent concernant le pouvoir du Congrès de remodeler la Réserve fédérale
Le Congrès a l'autorité légale de modifier la mission et les pouvoirs de la Fed. Le mois dernier, le professeur de finance de Wharton Jeremy Siegel a déclaré à CNBC que le président Jerome Powell pourrait devoir démissionner s'il veut protéger l'indépendance à long terme de la banque centrale.
Siegel a averti que si l'économie fléchit, Trump pourrait faire de Powell un « bouc émissaire parfait » et pousser le Congrès à accorder à la Maison Blanche plus de contrôle sur la Fed. Il a noté que la Réserve fédérale, créée par la Federal Reserve Act de 1913, n'est pas mentionnée dans la Constitution et a vu ses pouvoirs modifiés à plusieurs reprises par le Congrès.
Le sénateur Bernie Moreno, un républicain de l'Ohio, a indiqué la semaine dernière qu'il était ouvert à la révision de la Federal Reserve Act. Ses cibles incluent les intérêts que la Fed paie sur les réserves bancaires et son double mandat. Cependant, Moreno a également déclaré qu'il soutient le concept d'indépendance de la banque centrale.
Les analystes de JPMorgan ont déclaré que la Fed jouit encore d'un soutien suffisant au Sénat pour rendre les changements législatifs majeurs difficiles, compte tenu du seuil de 60 voix nécessaire pour contourner un filibuster.
Même ainsi, les analystes de la banque croient que la Fed prendra la menace à son sérieux et pourrait chercher à la défendre en faisant certaines concessions à la Maison Blanche et au Congrès.
Un basculement vers une politique monétaire plus accommodante pourrait se produire sous la pression persistante de la Maison Blanche pour abaisser les taux d'intérêt. Les taux sont restés stables alors que la Fed surveille les risques d'inflation, notamment en raison des tarifs de Trump.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribue à l'équipe d'actualités de Cryptopolitan, dotée d'un diplôme en études médiatiques. Noor couvre les actualités liées à la blockchain, aux cryptomonnaies, à l'intelligence artificielle, aux grandes entreprises technologiques, aux marchés des véhicules électriques, à l'économie mondiale et aux changements de politique gouvernementale. Elle poursuit actuellement des études en marketing pour mieux connecter avec les audiences mondiales.
