- Les prêts on-chain actifs ont dépassé 22 milliards de dollars, tandis que la valeur verrouillée dans le prêt DeFi dépasse 50 milliards de dollars.
- L'expansion actuelle des prêts représente toujours une part plus faible de la liquidité disponible en stablecoins.
- Aave mène l'expansion des prêts durant le cycle haussier 2024.
Les prêts actifs sur chaîne sont revenus à des niveaux non vus depuis l'euphorie du pic de 2021. La métrique proxy de l'activité DeFi montre que les emprunteurs avaient confiance dans le marché haussier jusqu'à présent, cherchant des gains grâce à des prêts garantis.
Le prêt DeFi est devenu l'une des applications phares de 2024. Bien que la valeur totale verrouillée (TVL) dans l'ensemble de la DeFi soit encore inférieure à celle de 2021, les prêts sur chaîne sont tout aussi actifs que lors du précédent cycle haussier.
L'effet de levier sur chaîne métrique révèle un marché plus mature, où les protocoles leaders se sont étendus à plusieurs chaînes. De plus, l'effet de levier sur chaîne actuel n'est similaire à celui de 2021 qu'en termes nominaux.
Cette métrique a été atteinte alors que le Bitcoin (BTC) se trouve à un carrefour qui a une fois de plus soulevé des questions sur son pic de cycle. En 2021, le prêt maximal a coïncidé avec l'euphorie des prix, mais a fini par propager un effet de contagion à plusieurs protocoles. Depuis lors, la croissance du prêt DeFi a été plus conservatrice, tenant compte de la valeur des garanties.
De plus, certains protocoles ont basculé vers les bons du Trésor (T-Bills) comme garantie, éliminant ainsi une couche de risque liée aux prix des cryptomonnaies.
Le prêt bénéficie d'une augmentation d'un plus grand pool de stablecoins
En pourcentage de la masse monétaire disponible sur le marché crypto, ce cycle utilise encore un pourcentage plus faible des stablecoins disponibles. Cela a conduit à des attentes de prêt encore plus large, ce qui pourrait à son tour stimuler les swaps sur DEX et d'autres activités.
Avec une offre plus élevée de stablecoins, le prêt DeFi limite également sa contagion en cas de correction du marché.
L'effet de levier s'accumule, mais en tant que pourcentage de la masse monétaire, #DeFi les prêts actifs n'ont franchi que 50 % du niveau atteint lors du cycle précédent. pic.twitter.com/2kysPxjyQg
— Jamie Coutts CMT (@Jamie1Coutts) décembre 17, 2024
Au cours du cycle 2024, la DeFi et le trading centralisé ont une exposition à près de 200 milliards de dollars dans divers stablecoins. L'espace DeFi dispose également de nouveaux jetons algorithmiques ou adossés à des actifs qui peuvent créer des sources de liquidité de niche, comme c'est le cas pour USDe, USDS, l'offre restante de DAI et d'autres stablecoins mineurs.
Les prêts sur chaîne ont dépassé 22,85 milliards de dollars, car les protocoles de prêt de 2021 ont été remplacés par de nouveaux hubs. Le marché du prêt DeFi s'est remis de l'effondrement suite au dénouement de Terra (LUNA), ainsi que de l'effondrement ultérieur de FTX.
L'effet de levier sur chaîne fonctionne tant que la garantie sous-jacente est stable et excède le prêt. Les prêts sont ensuite souvent utilisés dans d'autres protocoles DeFi. Les prêts sont généralement sous forme de stablecoins, qui peuvent ensuite être utilisés pour acheter des actifs ou être placés dans des coffres à haut rendement.
Le reporting sur le prêt DeFi dépend de la méthode utilisée pour suivre la valeur. Le niveau actuel des prêts actifs, tel que mesuré par Token Terminal, est inférieur par rapport à d'autres métriques d'effet de levier.
Sur la base des données de DeFi Llama, les protocoles de prêt verrouillent plus de 50 milliards de dollars de valeur, le niveau le plus élevé depuis avant l'effondrement de LUNA et UST.
Aave mène le mouvement de prêt
Tandis que d'autres protocoles ont grandi avec un certain niveau de prudence, Aave (AAVE) était l'application leader en termes de prêts actifs et de valeur verrouillée.
Aave était disponible pendant les années de marché baissier, développant son infrastructure et sa base d'utilisateurs. Le protocole de prêt grandit désormais de manière agressive, offrant son modèle de pool de prêt à d'autres hubs DeFi.
La valeur dans Aave est désormais supérieure à $22Mds, y compris les prêts déclarés et les garanties. Le projet émet également son propre stablecoin, GHO, bien que la croissance soit limitée et relativement conservatrice.
Aave repose toujours principalement sur WETH et WBTC, tout en incluant des jetons plus petits dans ses coffres de prêt. Même d'autres protocoles de prêt ont déplacé leur activité vers Aave, dans une tentative de consolider les liquidités et d'offrir aux utilisateurs une approche plus simple.
Le jeton natif AAVE a récemment échoué à grimper à 400 dollars, chutant plutôt à 343,61 dollars. Les observateurs de AAVE s'attendent à ce qu'il atteigne des valorisations à quatre chiffres, car il est considéré comme étant au début du cycle de prêt.
Récemment, AAVE a également bénéficié d'achats par des baleines. Le prêt sur chaîne est parfois réinvesti dans des jetons DeFi, comme dans le cas d'une activité de baleine récemment signalée. Le baleine a pris GHO comme prêt sur chaîne et a utilisé les fonds pour acheter plus de AAVE. Ces pratiques peuvent stimuler le prix d'un jeton. Cependant, cela peut également exposer les prêts à une liquidation.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva se spécialise dans les actualités liées à la DeFi, aux entreprises et à l'économie. Elle est diplômée de l'Université de Sofia avec un master en philosophie, après avoir obtenu une licence de quatre ans en administration des affaires, journalisme et communication de masse. Elle a travaillé pour l'un des principaux journaux du pays, couvrant les matières premières et les résultats d'entreprises. Actuellement, Hristina est auteure contributrice chez Cryptopolitan.
