L'effet de levier on-chain via les protocoles de prêt retrouve ses niveaux de pointe de 2021

Les prêts actifs sur la blockchain sont revenus à des niveaux jamais atteints depuis le pic d'euphorie de 2021. Cet indicateur indirect de l'activité DeFi montre que les emprunteurs avaient confiance dans le marché haussier jusqu'à présent, cherchant à réaliser des gains grâce à des prêts garantis. 

Le prêt DeFi est devenu l'une des applications phares en 2024. Bien que la valeur totale bloquée DeFi soit encore inférieure à celle de 2021, les prêts sur la blockchain sont tout aussi actifs que lors du précédent cycle haussier. 

de levier on-chain indicateur révèle un marché plus mature, où les principaux protocoles se sont déployés sur plusieurs chaînes. De plus, le levier on-chain actuel n'est comparable à celui de 2021 qu'en valeur nominale. 

Ce seuil a été atteint à un moment où Bitcoin (BTC) se trouve à un tournant, ce qui a relancé le débat sur le pic de son cycle. En 2021, le pic des prêts a coïncidé avec une euphorie des prix, mais a fini par se propager à de nombreux protocoles. Depuis, la croissance des prêts DeFi a été plus modérée, prenant en compte la valeur des garanties. 

De plus, certains protocoles sont passés aux bons du Trésor comme garantie, supprimant ainsi une couche de risque liée aux cours des cryptomonnaies. 

Le secteur du prêt bénéficie d'un coup de pouce grâce à un plus grand nombre de stablecoins

Ce cycle utilise encore une faible proportion de stablecoins par rapport à la masse monétaire disponible sur le marché des cryptomonnaies. Cette situation a engendré des anticipations de prêts encore plus importants, susceptibles de dynamiser les échanges sur les plateformes d'échange décentralisées (DEX) et d'autres activités.

Avec une offre plus importante de stablecoins, les prêts DeFi limitent également leur contagion en cas de repli du marché. 

L'effet de levier se développe, mais en pourcentage de la masse monétaire, #DeFiDeFi n'ont dépassé que 50 % du niveau atteint lors du cycle précédent pic.twitter.com/2kysPxjyQg

— Jamie Coutts CMT (@Jamie1Coutts) 17 décembre 2024

Au cours du cycle de 2024, la finance décentralisée DeFi et le trading centralisé ont été exposés à près de 200 milliards de dollars en stablecoins divers. L'écosystème DeFi comprend également de nouvelles cryptomonnaies et de nouveaux tokens algorithmiques ou adossés à des actifs, susceptibles de créer des sources de liquidité de niche, comme c'est le cas pour l'USDe, l'USDS, l'offre restante de DAI et d'autres stablecoins mineurs. 

Les prêts sur la blockchain ont dépassé 22,85 milliards de dollars, les protocoles de prêt de 2021 ayant été remplacés par de nouvelles plateformes. Le marché des prêts DeFi s'est remis du krach consécutif à l'effondrement de Terra (LUNA), ainsi que de celui de FTX. 

L'effet de levier on-chain fonctionne tant que le collatéral sous-jacent est stable et supérieur au montant du prêt. Ces prêts sont ensuite souvent utilisés dans d'autres protocoles DeFi . Ils sont généralement libellés en stablecoins, qui peuvent servir à acquérir des actifs ou à être placés dans des coffres-forts à haut rendement. 

Le reporting des prêts DeFi dépend de la méthode utilisée pour tracla valeur. Le niveau actuel des prêts actifs, tel que mesuré par Token Terminal, est inférieur à celui obtenu avec d'autres indicateurs de levier.

D'après les données DeFi Llama, les protocoles de prêt ont bloqué plus de 50 milliards de dollars de valeur, soit le niveau le plus élevé depuis l'effondrement de LUNA et d'UST. 

Aave est à la tête du mouvement de prêt

Alors que d'autres protocoles se sont développés avec une certaine prudence, Aave (AAVE) était l'application leader en termes de prêts actifs et de valeur bloquée. 

Aave a su se maintenir en activité même pendant les périodes de marché baissier, développant son infrastructure et sa base d'utilisateurs. Ce protocole de prêt connaît aujourd'hui une croissance rapide et propose son modèle de pool de prêts à d'autres plateformes DeFi . 

La valeur d' Aave dépasse désormais les 22 milliards de dollars, prêts et garanties inclus. Le projet émet également son propre stablecoin, le GHO, dont la croissance reste toutefois limitée et relativement prudente. 

Aave s'appuie toujours principalement sur WETH et WBTC, tout en intégrant des tokens moins importants dans ses coffres-forts de prêt. D'autres protocoles de prêt ont également transféré leurs activités vers Aave, afin de consolider la liquidité et d'offrir aux utilisateurs une approche plus simple. 

Le jeton natif AAVE n'a récemment pas réussi à atteindre les 400 dollars, chutant plutôt à 343,61 dollars. Les observateurs AAVE s'attendent à ce qu'il atteigne des valorisations à quatre chiffres, car il est considéré comme étant au début du cycle de prêt. 

Récemment, AAVE a également bénéficié d'un coup de pouce grâce aux achats de baleines. Les prêts sur la blockchain sont parfois réinvestis dans DeFi , comme l'illustre une activité récente d'une baleine. Cette dernière a contracté un prêt sur la blockchain en GHO et a utilisé les fonds pour acheter davantage AAVE. Ces pratiques peuvent faire grimper le prix d'un token, mais elles exposent également les prêts à une liquidation.