L'action Nvidia s'effondre face à la peur et à la montée en puissance de la concurrence

L'action Nvidia a chuté de plus de 2 % en début de journée, les investisseurs s'inquiétant de plus en plus des dépenses liées à l'IA. Ils estiment que ces investissements, qui ont été déterminants pour la croissance de l'entreprise, pourraient diminuer ou être transférés à ses concurrents.

Ce recul fait suite aux déclarations de Microsoft et de Google selon lesquelles leurs dépenses en intelligence artificielle augmenteront à un rythme plus lent à l'avenir. 

Par ailleurs, des rumeurs font état de surchauffes des derniers serveurs d'IA de Blackwell. Ces informations ont alimenté les craintes de nouveaux retards de production et entraîné une nouvelle baisse du cours de l'action. 

Par ailleurs, l'autorité chinoise de la concurrence a annoncé cette semaine qu'elle examinait le rachat de Mellanox, société spécialisée dans les technologies réseau, par Nvidia pour 7 milliards de dollars. Cette annonce a encore compliqué la situation pour l'entreprise.

Les actions du fabricant de puces d'IA ont maintenant chuté d'environ 14 % par rapport à leur cours de clôture record de 148,88 $ atteint début novembre.

Les actions Nvidia en concurrence

D'après certaines sources, la concurrence s'intensifie. Début décembre, Amazon a annoncé la construction d'un supercalculateur utilisant ses nouveaux serveurs et ses processeurs d'intelligence artificielle Trainium. 

L'entreprise est optimiste quant au potentiel de cette solution comme alternative viable à Nvidia. Dans son dernier rapport financier, Broadcom a annoncé que ses puces d'IA personnalisées, appelées XPU, généreront jusqu'à 90 milliards de dollars de revenus au cours des trois prochaines années.

Cette annonce a entraîné une forte hausse du cours de l'action Broadcom et une baisse de celui de Nvidia. Et ce, malgré les prévisions des analystes selon lesquelles le succès de Broadcom ne se ferait pas au détriment de Nvidia.

Par ailleurs, John Vinh, analyste chez KeyBanc Capital Markets, a également constaté que certains des clients les plus importants de Nvidia, notamment Alphabet (maison mère de Google) et Meta Platforms (maison mère de Facebook), commencent à développer en interne leurs propres processeurs d'IA. L'objectif est de diversifier leurs chaînes d'approvisionnement pour leurs technologies les plus critiques.

De plus, certains craignent que les grandes entreprises technologiques n'aient pas encore constaté de retour sur investissement significatif concernant leurs dépenses en IA, et que leurs factures en la matière soient en constante augmentation. 

Dans son dernier rapport trimestriel, les dépenses d'investissement de Microsoft ont presque quadruplé pour atteindre 20 milliards de dollars, tandis que celles de Meta ont bondi de 36 % pour s'établir à 9,2 milliards de dollars.

Les investissements de Google ont également augmenté de 63 %, pour atteindre 13 milliards de dollars. Selon un récent sondage Gallup, seulement 4 % des professionnels américains utilisent l'IA quotidiennement. Comment, dès lors, les entreprises technologiques pourront-elles retrouver leur niveau de revenus d'antan ?

L'analyste de JPMorgan, Samik Chatterjee, a déclaré qu'il s'attendait à ce que les dépenses d'infrastructure liées à l'IA des principaux hyperscalers augmentent de 57 % en 2024, de 30 % en 2025 et de 25 % en 2026.

La peur, l'incertitude et le doute (FUD) sont donc la principale raison pour laquelle la valeur boursière du fabricant de puces d'IA a diminué depuis son plus haut niveau de clôture le 7 novembre. 

Cela a entraîné une perte d'environ 400 milliards de dollars de valeur boursière et une chute à la troisième place du classement des entreprises les plus valorisées au monde, derrière Apple et Microsoft.

Les partisans optimistes de Nvidia s'attendent toujours à ce qu'elle soit performante

La plupart des analystes de Wall Street sont optimistes quant à l'action. Ils prévoient une augmentation de plusieurs milliards du chiffre d'affaires du trimestre en cours et de plusieurs milliards supplémentaires au cours du prochain exercice.

Ils affirment que cette hausse sera due à l'augmentation continue du nombre de processeurs Blackwell. Ces processeurs devraient permettre à leurs utilisateurs de conquérir une part de marché significative dans le secteur des puces dotées d'intelligence artificielle.

Au cours de l'exercice fiscal qui s'est terminé en janvier 2023, Nvidia a enregistré un bénéfice net de 4,37 milliards de dollars, qui comprenait le lancement de ChatGPT. 

Ce chiffre devrait atteindre 102 milliards de dollars d'ici la fin du prochain exercice financier, qui se termine en janvier 2026.

Selon Dave Novosel, analyste chez GimmeCredit, Nvidia devrait générer 62 milliards de dollars de flux cash disponible au cours du prochain exercice fiscal. Environ 36 milliards de dollars de ce montant seront consacrés aux rachats d'actions.

Par ailleurs, les analystes de Bernstein, dirigés par Stacy Rasgon, ont réitéré leur évaluation de Nvidia comme un « choix de premier ordre » dans le secteur dans une note publiée lundi, déclarant que « 2025 semble être une année extrêmement bonne »

L'action de Nvidia reste sous pression malgré des résultats récemment supérieurs aux attentes. L'analyste Dan Ives de Wedbush prévoit néanmoins que la capitalisation boursière de Nvidia atteindra 4 000 milliards de dollars d'ici 2025.