- Nagel a affirmé que la hausse de l'euro est exagérée lorsqu'elle est jugée uniquement par rapport au dollar.
- Les responsables de la BCE restent divisés sur la question de savoir si les niveaux élevés de l'euro justifient des baisses de taux.
- Le « moment euro mondial » de Lagarde a été freiné par des divisions politiques et des crises.
Joachim Nagel, de la BCE, a cherché à apaiser les craintes selon lesquelles la hausse de l'euro nuirait aux exportateurs européens, affirmant que se concentrer uniquement sur le dollar américain exagère tout impact sur la compétitivité.
Nagel, qui dirige la Bundesbank allemande, a déclaré lundi que les mouvements de change devraient être jugés par rapport à un large éventail de partenaires commerciaux. Il a noté que, bien que l'euro ait gagné près de 14 % face au dollar cette année, une vue pondérée par le commerce montre une appréciation beaucoup plus faible. « Se contenter de regarder les gains de l'euro face au dollar américain exagère donc l'ampleur dont l'économie exportatrice locale est chargée », a déclaré Nagel. « Dans l'ensemble, je ne suis pas inquiet du niveau de valorisation actuel de l'euro. »
Le taux de change est un thème récurrent à la BCE. Certains responsables mettent en garde contre le fait que de fortes gains pourraient ralentir la reprise de la région et faire baisser les prix. Gediminas Simkus, chef de la banque centrale de Lituanie, a déclaré ce week-end que le niveau de l'euro est l'une des raisons pour lesquelles la BCE doit envisager de baisser les taux d'intérêt en décembre.
D'autres ont appelé à la prudence. Plus tôt cette année, le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, avait déclaré que toute hausse au-dessus de 1,20 $ rendrait les choses « beaucoup plus compliquées », mais il a ajouté la semaine dernière que les décideurs « n'ont aucun seuil concret » et qu'il vaut mieux ne pas se concentrer uniquement sur le dollar. L'euro est négocié autour de 1,18 $.
La faiblesse du dollar est alimentée par les attentes de baisse des taux de la Fed et les politiques tarifaires de Trump. Ces développements ont affaibli le billet vert et ont ravivé les espoirs au sein de la BCE que l'euro pourrait jouer un rôle mondial plus important.
Nagel mentionne que le dollar ne sera pas remplacé en tant que principale monnaie de réserve mondiale. Même ainsi, il a déclaré qu'« il y a des tendances vers une plus grande diversification » et a qualifié d'« souhaitable » un rôle international plus fort pour l'euro. Pour atteindre cet objectif, il a exhorté les décideurs à supprimer les barrières qui fragmentent encore les marchés financiers européens. Un euro numérique aiderait, a-t-il dit. « Ce serait une étape importante pour l'union de l'épargne et de l'investissement et une réponse sensée aux stablecoins », a-t-il ajouté. « L'euro numérique rendrait l'Europe plus indépendante en termes d'infrastructures critiques. »
Le « moment global » de l'euro risque de s'évaporer au milieu des divisions politiques
Alors que les craintes liées à la politique commerciale de Donald Trump ont poussé le dollar vers des plus bas pluriannuels, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a utilisé un discours à Berlin fin mai pour exhorter les dirigeants européens à agir, affirmant que l'inquiétude suscitée par le défi de Trump au statu quo économique était une occasion de promouvoir l'objectif d'accroître l'influence de la monnaie unique.
S'appuyant sur les propositions de l'année dernière visant à transformer le système financier européen, Lagarde a qualifié cette situation de « moment euro global ». Sa réflexion, selon une source familière avec son point de vue, était simple. Convaincue qu'il s'agissait d'un moment charnière, l'ancienne ministre française des Finances n'était pas très satisfaite du manque de leadership politique et estimait que ce vide devrait être comblé par une seule voix. Quatre mois plus tard, cette impulsion s'est estompée.
Les mesures qui auraient pu rendre l'euro plus attractif pour les investisseurs ont été mises de côté, ont déclaré les sources. Les propositions d'émission conjointe de dette en euros pour financer le secteur de la défense européen ont fait face à une forte résistance de Paris et de Berlin. Les pays plus petits avec des secteurs financiers plus importants s'opposaient à la centralisation des pouvoirs de supervision dans les organes européens. De plus, les plans de création de l'euro numérique ne sont toujours pas clairs.
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Shummas Humayun
Shummas est une ancienne rédactrice technique spécialisée dans le contenu et une chercheuse.
