Nagel, de la BCE, minimise les craintes liées à un eurotron

Joachim Nagel, président de la BCE, a cherché à apaiser les craintes selon lesquelles la hausse de l'euro pénalise les exportateurs européens, affirmant qu'une focalisation exclusive sur le dollar américain surestime tout impact négatif sur la compétitivité.

Nagel, gouverneur de la Bundesbank, a déclaré lundi que les fluctuations monétaires devaient être analysées en tenant compte d'un large éventail de partenaires commerciaux. Il a souligné que si l'euro s'est apprécié de près de 14 % face au dollar cette année, une analyse pondérée par les échanges commerciaux révèle une appréciation bien moindre. « Se focaliser uniquement sur les gains de l'euro face au dollar américain revient donc à surestimer l'impact sur l'économie d'exportation locale », a affirmé Nagel. « Globalement, le niveau actuel de l'euro ne m'inquiète pas. »

Le taux de change est un sujet récurrent à la BCE. Certains responsables avertissent que des appréciations importantes pourraient ralentir la reprise de la zone euro et entraîner une baisse des prix. Gediminas Simkus, gouverneur de la banque centrale lituanienne, a déclaré ce week-end que le niveau de l'euro figurait parmi les raisons pour lesquelles la BCE devait envisager une baisse des taux d'intérêt en décembre.

D'autres ont appelé à la prudence. Plus tôt cette année, le vice-dent de la BCE, Luis de Guindos, avait déclaré qu'une hausse au-dessus de 1,20 dollar compliquerait considérablement la situation. La semaine dernière, il a toutefois ajouté que les décideurs politiques n'avaient « aucun seuil précis » et qu'il valait mieux ne pas se focaliser uniquement sur le dollar. L'euro s'échange actuellement autour de 1,18 dollar.

La faiblesse du dollar s'explique par les anticipations de baisse des taux de la Fed et par la politique tarifaire de Trump. Ces événements ont affaibli la devise américaine et alimenté l'espoir, au sein de la BCE, que l'euro puisse jouer un rôle plus important sur la scène internationale.

Nagel souligne que le dollar ne sera pas remplacé comme principale monnaie de réserve mondiale. Il constate néanmoins « une tendance à une plus grande diversification » et juge « souhaitable » un rôle internationaltronpour l'euro. Pour atteindre cet objectif, il exhorte les décideurs politiques à lever les obstacles qui fragmentent encore les marchés financiers européens. Un euro numérique y contribuerait, affirme-t-il. « Ce serait une étape importante pour l'union de l'épargne et de l'investissement et une réponse judicieuse aux stablecoins », déclare-t-il. « L'euro numérique renforcerait l'dent de l'Europe en matière d'infrastructures critiques. »

Le « moment mondial » de l'euro risque de s'évaporer en raison des divisions politiques

Alors que les inquiétudes suscitées par la politique commerciale de Donald Trump ont fait chuter le dollar à des niveaux historiquement bas, la présidente de la BCE,dent Lagarde, a profité d'un discours prononcé à Berlin fin mai pour exhorter les dirigeants européens à agir, affirmant que l'inquiétude suscitée par la remise en cause du statu quo économique par Trump était une occasion de faire progresser l'objectif de renforcer l'influence de la monnaie unique.

S’appuyant sur les propositions de l’année précédente visant à transformer en profondeur le système financier européen, Christine Lagarde a parlé du « moment décisif pour l’euro mondial ». Selon une source proche du dossier, sa réflexion était simple. Convaincue qu’il s’agissait d’un defi, l’ancienne ministre française des Finances déplorait le manque de leadership politique et estimait qu’une seule voix devait s’élever pour combler ce vide. Quatre mois plus tard, cet élan s’est essoufflé.

Les mesures susceptibles de rendre l'euro plustracpour les investisseurs ont été mises de côté, selon les sources. Les propositions d'émission conjointe de titres de dette en euros pour financer le secteur de la défense européen se sont heurtées à une forte opposition de Paris et de Berlin. Les petits pays dotés de secteurs financiers plus importants étaient opposés à la centralisation des pouvoirs de supervision au sein des instances européennes. Par ailleurs, les plans concernant la création de l'euro numérique restent flous.