Les marchés sur les nerfs alors que l'Argentine vote, le peso et les obligations agissent de manière nerveuse
- Les marchés sont tendus alors que l'Argentine tient des élections législatives intermédiaires qui détermineront la capacité de Milei à faire passer ses réformes économiques.
- Le peso a atteint un niveau record bas, et les traders s'attendent à une nouvelle dévaluation après le scrutin.
- Le parti de Milei a besoin d'une forte part de voix pour gagner en influence au Congrès, pas d'une majorité absolue.
L'Argentine vote, et les marchés sont déjà nerveux. Avec les élections mi-mandat en cours, tous ceux qui sont liés au peso et aux obligations regardent minute par minute, non pas parce qu'ils aiment la politique, mais parce que l'avenir du plan de libre marché du président Javier Milei est en suspens.
Une vente en masse brutale le mois dernier a déjà rappelé aux investisseurs ce qui peut se passer lorsque les choses tournent mal, et ce vote pourrait briser ce qui reste ou acheter plus de temps à Milei, sans compromis.
La moitié de la Chambre des députés et un tiers du Sénat sont en jeu.
Le parti de Milei, La Libertad Avanza (LLA), est encore minuscule. Il ne détient que 37 sièges sur 257 à la Chambre basse, et seulement 6 sur 72 au Sénat. Une majorité est mathématiquement impossible.
Mais ce n'est pas le point. Si la LLA obtient plus de 35 %, ou plus que l'opposition Fuerza Patria, les analystes disent que cela pourrait calmer le chaos du peso… pour l'instant.
Le peso s'affaisse tandis que Milei pousse à des gains au Congrès
Le peso argentin est en mauvaise posture. Il a plongé à un record de 1 490 par dollar plus tôt cette semaine. Les traders parient désormais sur une autre dévaluation, peu importe ce que dit Milei.
« Il y a beaucoup d'incertitude », a déclaré Nery Persichini, responsable de la stratégie chez GMA Capital. « Plus le gouvernement performe bien, plus le peso et les autres actifs seront forts. S'il perd lourdement, lundi sera très amer. »
Ce pessimisme a commencé à s'installer le mois dernier après que les candidats de Milei ont lourdement perdu dans une course provinciale. Puis sont venus de multiples défaites au Congrès, déclenchant la panique, alors que le peso était sous pression, et que les murmures d'une dévaluation non planifiée commençaient à circuler.
Certains pensaient qu'il ne survivrait pas politiquement, mais au lieu de cela, il a continué à miser encore plus, et maintenant, tout son programme législatif (fiscal, travail, austérité) repose sur ce vote.
Malgré tout cela, Milei a malgré tout reçu de l'aide de l'étranger. Le Trésor américain est intervenu directement sur le marché des changes argentin et a aidé la banque centrale à obtenir une ligne de swap de 20 milliards de dollars. Cette bouée de sauvetage n'a pas arrêté l'hémorragie.
Les fonds mondiaux se retirent. Les épargnants locaux convertissent rapidement les pesos en dollars, s'attendant à ce que le taux de change chute à nouveau dès la clôture des urnes.
Il y a aussi un calcul politique. L'équipe de Milei sait qu'elle n'a pas besoin de gagner une majorité ; elle a juste besoin d'un nombre assez grand pour effrayer les partis modérés et les inciter à coopérer.
« Ce qui est en jeu, c'est le coût pour Milei de faire passer les lois au Congrès », a déclaré Juan Germano, responsable du cabinet de conseil politique Isonomía. « Le résultat est très important, et il y a une ligne très fine entre la victoire et la défaite. »
La frustration monte alors que l'économie et les réformes stagnent
Le message de campagne de Milei en 2023 était l'anti-corruption et l'austérité. Maintenant, nous sommes en 2025, et les deux sont sous pression.
L'économie argentine est en récession depuis mai, avec une inflation nettement en baisse (de 289 % en avril 2024 à 32 % maintenant, le plus bas en sept ans), mais les salaires et les pensions prennent du retard. Les gens sont en colère.
Vous ajoutez à cela les multiples scandales de corruption, et le problème de confiance s'aggrave.
Les sondages montrent une course serrée. Les projections pour la part de vote de la LLA oscillent entre 34 % et 42 %, mais leur avance sur Fuerza Patria s'estompe.
Le stratège d'UBS Pedro Quintanilla-Dieck a déclaré que les marchés ne se sentent pas confiants. « Ils ne s'attendent pas à un résultat fort », a-t-il dit. « Nous voyons des attentes dans les bas 30. »
L'avenir du peso semble fragile. Les analystes doutent que le gouvernement puisse continuer à défendre la bande de change actuelle.
Des milliards ont déjà été dépensés pour tenir la ligne. La plupart voient cette défense comme temporaire. Beaucoup supposent que Milei attend simplement la fin du vote avant de laisser le peso chuter à nouveau.
Trump a ajouté de la pression. Il a averti publiquement que si le plan de Milei échouait aux urnes, son administration retirerait son soutien.
Ce message a encore ébranlé la confiance, en particulier parmi les détenteurs d'obligations qui surveillaient déjà la hausse des rendements.
Lors de son dernier rassemblement de campagne, Milei a qualifié cela d'un tournant. « Pour la première fois en 100 ans, nous avons l'opportunité de changer l'avenir de ce pays », a-t-il dit. « Ne gaspillez pas cette opportunité. »
Mais si la LLA ne parvient pas à obtenir une performance décente, le prochain grand mouvement en Argentine pourrait échapper à ses mains.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
