Mark Zandi, économiste en chef de Moody's, prévoit trois baisses de taux de la Fed au premier semestre 2026
- Mark Zandi prévoit trois baisses de taux de la Fed de 0,25 point chacune avant le milieu de l'année 2026.
- Il associe cette prédiction à un recrutement faible, à une hausse du chômage et à l'incertitude concernant l'inflation.
- Les marchés intègrent seulement deux baisses en 2026, tandis que les responsables de la Fed n'en signalent qu'une seule.
Mark Zandi, économiste en chef chez Moody's Analytics, a prédit que la Réserve fédérale procéderait à trois baisses de taux d'intérêt avant juin, chacune de 0,25 point de pourcentage.
Selon Mark, sa prédiction/avertissement est liée à ce qu'il considère comme une faiblesse persistante du marché du travail, des signaux d'inflation incertains et une pression politique directe.
Contrairement à Wall Street et aux responsables de la Fed, qui s'attendent à un rythme lent, Mark croit que la banque centrale sera contrainte d'agir plus rapidement. « Derrière la décision d'assouplir davantage la politique monétaire se trouvera le marché du travail toujours au ralenti, en particulier au début de 2026 », a-t-il écrit.
Les entreprises, dit Mark, ne se précipiteront pas pour embaucher. Elles sont encore effrayées par les récents changements dans les politiques commerciales et migratoires et souhaitent de la stabilité avant d'augmenter les effectifs.
Hausse du chômage et rythme d'embauche faible déclenchent des baisses précoces
Selon Mark, les entreprises traînent des pieds en matière d'embauche, ce qui signifie que la croissance de l'emploi restera molle. Cela maintient le chômage à la hausse, ce qui exerce une pression sur la Fed.
« Jusqu'à ce que cela change, la croissance de l'emploi restera insuffisante pour empêcher de nouvelles augmentations du chômage, et tant que le chômage est à la hausse, la Fed baissera les taux », a-t-il écrit.
Cette vue est bien en avance sur les attentes du marché, qui ne prévoient que deux baisses, l'une possiblement en avril, la seconde probablement vers septembre. C'est selon les données CME FedWatch, qui suivent les prévisions de taux des traders de futures. Mark ne souscrit pas à ce calendrier. Il voit des baisses de taux arriver beaucoup plus tôt et plus fréquemment.
Les responsables de la Fed eux-mêmes sont encore plus prudents. Leur dernier graphique des points, la grille indiquant où chaque décideur voit les taux se diriger, ne montre qu'une seule baisse de taux pour l'ensemble de 2026. Et même cette baisse n'était pas un consensus fort.
Les procès-verbaux de la FOMC de décembre ont révélé que la baisse a été de peu. Les membres ont admis qu'ils pourraient assouplir davantage plus tard, mais pas de beaucoup. Ce n'est pas assez rapide pour Mark, qui voit trop de signes d'alarme rouges clignoter.
Le contrôle de Trump sur les nominations à la Fed ajoute plus de pression
Une raison pour laquelle Mark voit de l'urgence est politique. Le président Donald Trump, de retour à la Maison Blanche, redessine déjà la direction de la Réserve fédérale.
Actuellement, trois des sept gouverneurs de la Fed en fonction (Christopher Waller, Michelle Bowman et Stephen Miran) sont des nommés de Trump. Avec la fin du mandat de Miran en janvier, Trump sera bientôt en mesure de choisir un autre.
Cela ne s'arrête pas là. Le mandat de Jerome Powell en tant que président de la Fed se termine en mai, bien que son mandat de gouverneur dure jusqu'en 2028. Trump est susceptible de choisir quelqu'un qui partage son programme de bas taux. Il essaierait également, selon les rapports, de destituer la gouverneure Lisa Cook, bien que les tribunaux bloquent cette tentative, pour l'instant.
Mark met en garde contre le fait que cette composition donne à Trump une influence majeure. « Trump exercera également une pression pour des taux d'intérêt plus bas. L'indépendance de la Réserve fédérale s'érodera progressivement à mesure que le président nommera davantage de membres au Comité fédéral des opérations du marché, y compris le président de la Fed en mai », a-t-il déclaré.
Avec les élections mi-mandat à venir, la pression pour des taux plus bas pourrait s'intensifier. Trump veut montrer une croissance économique, ce qui signifie plus de pression sur la Fed. La prochaine réunion de la FOMC est prévue les 27 et 28 janvier, mais les traders ne voient qu'une chance de 13,8 % d'une baisse à ce moment-là, selon les données CME. Cela pourrait changer rapidement si Mark a raison.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
