La BCE va-t-elle également baisser ses taux d'intérêt le mois prochain ?

On parle beaucoup en ce moment de la Banque centrale européenne (BCE) et de sa possible baisse des taux d'intérêt le mois prochain. Septembre est le mois que tout le monde scrute.

Les analystes sont quasi unanimes — plus de 80 % d'entre eux — à s'attendre à ce que la BCE, de concert avec la Réserve fédérale, abaisse ses taux le mois prochain. Ils anticipent également une nouvelle baisse en décembre. 

La raison ? L’inflation ne faiblit pas et reste supérieure à l’objectif de 2 % fixé par la BCE. Ladent de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que toute baisse de taux dépendrait des données économiques, et notamment de l’évolution de l’inflation. 

Mais compte tenu de la situation actuelle, il est difficile d'imaginer qu'ils restent inactifs encore longtemps. Actuellement, la BCE a fixé ses taux directeurs à 4,25 % pour les opérations principales de refinancement et à 3,75 % pour la facilité de dépôt. Ces taux ont été ajustés en juin 2024, après une légère baisse. 

Mais l'ambiance évolue : on parle beaucoup de nouvelles baisses de taux à venir. La BCE fait preuve de prudence, cherchant à ramener l'inflation à son objectif sans faire s'effondrer l'économie de la zone euro, déjà fragilisée par une faible croissance et une hausse des prix.

Voici Martins Kazaks, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE et gouverneur de la Banque centrale de Lettonie. Il a déclaré sans ambages être prêt à discuter d'une nouvelle baisse des taux en septembre. 

« Compte tenu des données dont nous disposons actuellement, je serais tout à fait ouvert à une discussion sur une nouvelle baisse des taux en septembre. »

Mais Kazaks ne se précipite pas : il attend de prendre connaissance des nouvelles prévisions et des données sur l’inflation d’août avant de se prononcer définitivement. Il a ajouté que :

« La politique monétaire a bien fonctionné pour faire baisser l’inflation, créer les conditions d’une croissance et réduire l’incertitude. »

Mais il a également souligné le manque d'améliorations structurelles, ce qui a entraîné une croissance globale « relativement timide ».

Lors de sa réunion de juillet, la BCE a décidé de rester ouverte à toutes les possibilités, reconnaissant les risques persistants pesant sur les perspectives d'inflation. Depuis, la situation ne s'est guère améliorée. Les données sur la productivité n'ont pas répondu aux attentes de la BCE, malgré quelques points positifs. 

Les chiffres publiés récemment ont montré que les gains en matière de salaires négociés se sont modérés au deuxième trimestre, ce qui pourrait signifier que l'inflation reviendra enfin à l'objectif de 2 % de la BCE d'ici 2025.

Kazaks n'est pas totalement pessimiste. Il estime que l'objectif de la BCE de ramener l'inflation à 2 % d'ici 2025 reste atteignable. 

Mais même s’ils procèdent à « quelques » baisses supplémentaires du taux de dépôt – actuellement fixé à 3,75 % –, il estime que la politique monétaire restera suffisamment restrictive pour contenir l’inflation.