Intel n'avait qu'une seule mission : fournir des puces lorsque la demande exploserait. Au lieu de cela, l'entreprise a tout gâché. Lorsque Donald Trump a accordé à Intel près de 9 milliards de dollars et l'a présentée comme une entreprise technologique privilégiant les intérêts américains, tout le monde s'attendait à un redressement spectaculaire.
L'action a bondi de 120 % en cinq mois. Les investisseurs s'attendaient à un afflux rapide de commandes. Ils avaient raison. Les commandes sont arrivées. Mais Intel n'était pas prêt.
Depuis des mois, Intel réduisait la production de ses lignes les plus anciennes. Résultat : lorsque les entreprises spécialisées en IA ont eu besoin de processeurs, la société s’est retrouvée sans rien. Elle n’a pas pu livrer. Le cours de l’action a chuté de 17 %, entraînant une perte de plus de 46 milliards de dollars.
Wall Street l'a appris à ses dépens. Stacy Rasgon, de Bernstein, a déclaré : « Le cours de l'action a explosé suite à des réactions vibeet des tweets. En théorie, ils devraient être en mesure de tirer profit de cette demande, mais ce n'est pas le cas. Quel dommage ! »
Intel a gâché la vague de l'IA sans stratégie ni puces
Intel a été submergé par la demande des centres de données d'IA. L'entreprise n'a pas pu fournir les puces nécessaires. Le PDG, Lip-Bu Tan, a admis : « Je suis déçu que nous n'ayons pas été en mesure de répondre pleinement à la demande du marché. »
Le directeur financier David Zinsner a déclaré : « Nous vivons littéralement au jour le jour, en fonction de ce que nous pouvons tirer de l'usine et de ce que nous pouvons livrer aux clients. »
Lip-Bu a pris ses fonctions en mars 2025. Mais la plupart des problèmes ont commencé avant lui. L'ancien PDG, Pat Gelsinger, avait investi des milliards dans de nouvelles usines de fabrication de semi-conducteurs. Le problème ? Personne ne s'était engagé à les utiliser. Et ces clients ne se sont jamais manifestés.
Dans le même temps, Pat a mis hors service les outils et les capacités dont Intel aurait eu besoin par la suite. L'an dernier, Intel a perdu 10 milliards de dollars rien que dans le secteur manufacturier.
Pendant ce temps, les fabricants de GPU comme Nvidia et AMD continuaient leur ascension. Intel, de son côté, restait à l'écart. Ils n'ont pas conçu de puces compatibles avec l'IA. Ils n'avaient pas anticipé cette évolution. Et ils ne deficertainement pas au retour en force des CPU. Fin 2025, OpenAI, Google et Amazon Web Services ont réalisé que les modèles d'IA nécessitaient également davantage de CPU pour fonctionner rapidement. Or, il s'agissait des mêmes anciennes puces qu'Intel venait d'arrêter de produire.
En juillet, Intel a essuyé une perte de 800 millions de dollars suite à la vente de machines de production obsolètes. David a déclaré aux analystes : « Il s’agissait principalement d’outils anciens dont nous n’avions plus l’utilité. »
Trois mois plus tard, ces mêmes puces étaient soudainement très demandées. Intel n'avait aucun stock et ne souhaitait pas relancer la production.
David a déclaré : « De toute évidence, nous ne cherchons pas à augmenter nos capacités de production, et par conséquent, face à une demande croissante, nous sommes confrontés à des contraintes. D'une certaine manière, nous fonctionnons sur nos stocks. »
Intel n'a ni client pour ses technologies futures, ni calendrier précis
Le procédé 14A d'Intel n'a toujours aucun client. Rien. Aucun contrat. Et l'entreprise refuse de construire de nouvelles usines tant qu'aucun client ne s'est engagé. Le calendrier est donc sans cesse repoussé. Son principal concurrent, TSMC, construit déjà de nouvelles usines aux États-Unis, tandis qu'Intel tergiverse.
En interne, la direction appelle à la patience. Lip-Bu travaille d'arrache-pied pour décrocher un client. Mais chez Intel, personne ne promet d'annonce officielle. Selon une source proche du dossier, l'entreprise prévoit plutôt d'augmenter ses investissements dans le projet 14A plus tard cette année. C'est ainsi qu'elle « signalera » la signature d'un partenariat. Pas de noms. Pas detrac. Juste un indice.
Lip-Bu a reconnu que le chemin est encore long. « Nous sommes engagés dans un projet de plusieurs années. Cela demandera du temps et de la détermination. » C'est tout ce qu'ils peuvent dire pour l'instant.
Pour limiter ses pertes, Intel a annoncé en juillet le licenciement de 15 % de ses employés, l'annulation de ses projets de construction d'usines en Europe et le report de la construction de son usine dans l'Ohio. David a indiqué qu'Intel augmenterait à nouveau ses investissements en outillage en 2026 pour faire face à la pénurie de puces. Mais Rasgon, de Bernstein, a déclaré :
« Soit ils n'ont pas constaté la demande, soit ils n'y ont pas cru. Ils avaient l'occasion d'augmenter considérablement l'offre et ils ne l'ont pas fait. C'est décevant. »
Intel a déjà mis hors service les machines de ses lignes de processeurs Emerald Rapids et Granite Rapids. Ce sont ces puces que tout le monde demande maintenant. Lip-Bu et David sont débordés. Les stocks sont épuisés. Les usines sont vides. Et tous leurs clients de semi-conducteurs ont disparu.
