Le chef de cabinet de Gensler critique le staking liquide de la SEC

Amanda Fischer, ancienne chef de cabinet du président de la SEC, Gary Gensler, a récemment fait la une des journaux pour avoir critiqué la position de la SEC sur le staking liquide, la comparant aux pratiques de réhypothèque risquées qui ont conduit à l'effondrement de Lehman Brothers en 2008. 

Elle a partagé ses opinions via une publication sur sa page officielle X et a depuis reçu de nombreuses critiques de la part des leaders de l'industrie et des adeptes réguliers des cryptomonnaies.

L'ancien chef de cabinet de Gensler donne son avis

Dans son article sur X, Fischer a soutenu que le staking liquide, qui consiste à miser des actifs cryptographiques via un protocole et à recevoir un jeton de reçu de staking liquide, encourage la création de jetons synthétiques qui peuvent être réutilisés sans contrôle clair, ce qui, selon elle, amplifie les risques liés à la décentralisation.

« Cela n’est pas sans rappeler la pratique de Lehman qui empruntait les actifs de ses clients et les utilisait comme garantie pour faire d’autres paris sur le marché », a-t-elle écrit.

Fischer a suggéré que le fait que la SEC cautionne de facto ces activités en ne les classant pas comme des valeurs mobilières les place hors de la juridiction de l'agence.

DE DERNIÈREKIN: La SEC précise que le staking liquide et les tokens ne sont PAS des titres financiers ; aucun enregistrement n’est requis. pic.twitter.com/zwznd5T4mE

— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) 5 août 2025

Elle estime que c'est risqué et souligne que les clients vont désormais dépendre des intermédiaires qui créent les jetons synthétiques et de leur capacité à gérer l'activité de staking, y compris dans les cas de forte centralisation du marché.

« De plus, si le jeton synthétique tombe en panne ou est piraté, cette défaillance peut se propager en cascade à l'ensemble du secteur des cryptomonnaies, aggravant ainsi les pertes », a-t-elle écrit. « Les actifs peuvent également être réattribués à l'infini, générant ainsi des jetons synthétiques à profusion. Cela commence à ressembler fortement à l'effet de levier des produits dérivés adossés à des créances hypothécaires. »

La communauté crypto s'en prend violemment aux arguments de Fischer

Les propos de Fischer ont suscité de vives réactions de la part des acteurs du secteur des cryptomonnaies. Des personnalités comme Austin Campbell de Zero Knowledge Consulting affirment que les régulateurs utilisent encore des critères financiers traditionnels pour évaluer les systèmes décentralisés, où l'effet de levier n'est pas le principal enjeu.

« Ils vivent dans un monde centralisé et intermédié, car c'était la seule façon de procéder efficacement dans les années 1970, lors de la conception de ces systèmes », a déclaré Campbell lors d'une interview. « Ils ne se rendent pas compte qu'ils perçoivent tout comme centralisé, et les systèmes automatisés les déstabilisent complètement. »

Pour Campbell, la question qui se pose aux régulateurs est de savoir « qui détient le contrôle », et il estime que celui qui contrôle le protocole et les actions contrôle les fonds.

Matthew Sigel, de VanEck, a également contesté les déclarations de Fischer, soulignant une contradiction apparente dans ses affirmations.

« D’abord, vous dites que la SEC bénit les cryptomonnaies. Ensuite, vous dites que les cryptomonnaies ne sont soumises à aucun contrôle de la SEC. Qu’en est-il exactement ? Vous vous contredisez en plein discours », a écrit Sigel sur X.

L'analyste juridique Kurt Watkins a également donné son avis, soulignant comment la blockchain dispose de garanties techniques, comme la transparence, qui différencient le staking liquide de la réhypothèque traditionnelle.

Mert Mumtaz, PDG de Helius Labs, société d'infrastructure Solana , et fervent défenseur de Solana, a qualifié la comparaison de Fischer de « travail insensé » avant de conclure qu'elle n'a aucune idée du fonctionnement des LST ou qu'elle « fait preuve d'obstination »

Avec ses déclarations controversées, Fischer est devenue la deuxième personne issue de l'administration Gensler à s'attirer les foudres de la communauté crypto. Avant elle, Caroline Crenshaw, considérée comme la représentante de Gary Gensler auprès de la SEC en raison de sa position sur les cryptomonnaies, avait également tenu des propos critiques.

Crenshaw a pris ses distances avec l'interprétation de la Commission concernant le staking liquide, déclarant que ces lignes directrices n'ont aucune valeur contraignante, ni actuellement ni à l'avenir.

Elle est notamment connue pour être l'une des dernières figures de l'ère Gensler à croire encore que la SEC doit poursuivre systématiquement le secteur des cryptomonnaies afin de garantir la conformité et la sécurité des utilisateurs. Sa position fait d'elle l'une des membres les plus controversées de la SEC, et les appels à sa démission se multiplient. Crenshaw a prêté serment à la SEC en 2020.