Le chef de cabinet de Gensler critique le staking liquide de la SEC
- Amanda Fischer, ancienne chef de cabinet de Gary Gensler, a comparé le staking liquide aux pratiques risquées de réhypothécation qui ont mis fin au règne de Lehman Brothers.
- Elle estime que la SEC a « tout joué » sur le sujet du staking liquide et met en garde : les conséquences seront terribles lorsque la facture arrivera.
- Sa déclaration a suscité de vives critiques de la part de nombreux acteurs du secteur, dont Mert Mumtaz, PDG de Helius Labs, qui l'a accusée d'être « obtuse ».
Amanda Fischer, ancienne chef de cabinet de la présidente de la SEC, Gary Gensler, a récemment fait la une des journaux en critiquant la position de la SEC sur le staking liquide, la comparant aux pratiques risquées de réhypothèque qui ont conduit à l'effondrement de Lehman Brothers en 2008.
Elle a partagé ses opinions via un post sur sa page officielle X et a depuis reçu de nombreuses critiques de la part de leaders de l'industrie et de simples passionnés de cryptomonnaies.
L'ancien chef de cabinet de Gensler donne son avis
Dans son post sur X, Fischer a fait valuer que le staking liquide, qui consiste à miser des actifs cryptographiques via un protocole et à recevoir un jeton de reçu de staking liquide, encourage la création de jetons synthétiques qui peuvent être réutilisés sans surveillance claire, ce qui, selon elle, amplifie les risques en raison de la décentralisation.
« Ce n'est pas sans similitude avec Lehman empruntant les actifs des clients et les utilisant comme garantie pour placer d'autres paris sur le marché », a-t-elle écrit.
Fischer a suggéré qu'en ne classant pas ces activités comme des titres, la SEC donnait implicitement son feu vert, les plaçant ainsi en dehors de la juridiction de l'agence.
FLASH : La SEC déclare que le staking liquide et les jetons ne sont PAS des titres ; aucune inscription n'est nécessaire. pic.twitter.com/zwznd5T4mE
— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) Août 5, 2025
Elle estime que cela est risqué et a souligné comment les clients devront désormais compter sur les intermédiaires qui créent les jetons synthétiques et sur leur capacité à gérer l'activité de staking, y compris dans les cas où il y a une forte centralisation sur un marché.
« De plus, si le jeton synthétique échoue ou est piraté, cet échec peut se propager plus largement et plus profondément dans l'écosystème crypto, exacerbant les pertes », a-t-elle écrit. « Les actifs peuvent également être remisés et remisés encore et encore – générant un jeton synthétique après un jeton synthétique. Cela commence à ressembler beaucoup à l'effet de levier sur les dérivés liés aux hypothèques. »
La communauté crypto démonte l'argument de Fischer
Les commentaires de Fischer ont déclenché un backlash significatif de la part des membres de l'industrie crypto, avec des figures comme Austin Campbell de Zero Knowledge Consulting qui soutiennent que les régulateurs utilisent encore des lentilles financières traditionnelles pour évaluer les systèmes décentralisés, où l'effet de levier n'est pas le problème principal.
« Ils vivent dans un monde qui est centralisé et intermédié, car c'était la seule façon de faire les choses efficacement dans les années 1970 lorsque ces systèmes ont été conçus », a déclaré Campbell dans une interview. « Ils ne réalisent pas qu'ils pensent à tout de manière centralisée, donc les systèmes automatisés les déconcertent vraiment. »
Pour ce qui concerne Campbell, la question pour les régulateurs est de reconnaître « qui a le contrôle », et il croit que quiconque peut contrôler le protocole et les actions a le contrôle des fonds.
Matthew Sigel de VanEck a également contesté les déclarations de Fischer, soulignant une contradiction apparente dans ses affirmations.
« D'abord, vous dites que la SEC bénit la crypto. Ensuite, vous dites que la crypto n'a aucune supervision de la SEC. Lequel est-ce ? Vous vous contredisez en plein discours », a écrit Sigel sur X.
L'analyste juridique Kurt Watkins a également apporté son point de vue, soulignant comment la blockchain possède des sauvegardes techniques, comme la transparence, qui rendent le staking liquide différent de la réhypothèque traditionnelle.
Mert Mumtaz, PDG de l'entreprise d'infrastructure Solana Helius Labs et défenseur connu de Solana, a qualifié la comparaison de Fischer de « travail insensé » avant de conclure qu'elle ne savait pas comment fonctionnaient les LST ou qu'elle « faisait exprès d'être obtuse ».
Avec ses déclarations polarisantes, Fischer est devenue la deuxième personne du régime Gensler à faire face à un backlash de la communauté crypto. Avant Fischer, Caroline Crenshaw, qui a été identifiée comme le proxy de Gary Gensler à la SEC en raison de sa position envers la crypto, a également formulé des commentaires critiques.
Crenshaw a pris ses distances avec l'ensemble de la Commission par rapport à cette interprétation du staking liquide, déclarant que les orientations n'ont aucune autorité contraignante, ni actuellement ni à l'avenir.
Plus notablement, elle est l'une des reliques de l'ère Gensler qui croit toujours que la SEC devrait poursuivre la crypto à chaque occasion pour assurer la conformité et la sécurité des utilisateurs. Sa position fait d'elle l'un des membres les plus polarisants de la SEC, avec des appels croissants à sa démission de la Commission. Crenshaw a prêté serment à la SEC en 2020.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
