GameStop refuse de retirer son offre de 56 milliards de dollars à eBay après le rejet du conseil d'administration

GameStop continuera de poursuivre son OPA non sollicitée sur eBay, des semaines après que le conseil d'administration de la société de commerce électronique a rejeté la proposition initiale de 56 milliards de dollars cash et en actions de la société de vente au détail de jeux vidéo, latracnon attractive et presque insultante.

Le détaillant de jeux vidéo a confirmé qu'il restait déterminé à finaliser l'accord et a déclaré que « des documents supplémentaires concernant la transaction proposée seront communiqués prochainement », selon Reuters.

L'entreprise avait promis de publier en début de semaine une présentation détaillée exposant la justification stratégique et le plan opérationnel de la fusion des deux sociétés, mais le document n'avait pas été publié vendredi à la clôture de la bourse.

Première enchère de GameStop sur eBay

En mai dernier, Ryan Cohen, PDG de GameStop, a présenté pour la première fois son projet une offre de 125 dollars par action et une participation à la direction de la nouvelle entité après la fusion. Il a décrit cette fusion comme un moyen de bâtir un concurrent sérieux pour Amazon.

Le conseil d'administration d'eBay, dirigé par le président Paul Pressler, a rejeté la proposition le 12 mai, la qualifiant de «peu attrayante» et mettant en doute la capacité financière de GameStop à soutenir l'offre, comme l'a rapporté Crypropolitan.

Au moment de l'offre, la capitalisation boursière de GameStop était d'environ 10,3 milliards de dollars.

GameStop affiche des résultatstron

Outre la confirmation de son intérêt constant pour le rachat d'eBay, GameStop a prévu un EBITDA ajusté supérieur à 600 millions de dollars pour l'exercice 2026, contre 345,4 millions de dollars en 2025. Cette annonce a entraîné une hausse de 2 % du cours de l'action lors des échanges après la clôture vendredi.

Ces prévisions de résultats pourraient viser à renforcer la crédibilité du distributeur de jeux vidéo en tant qu'acquéreur. Le fait que GameStop, de manière indépendante, génère un EBITDA presque deux fois supérieur à celui de l'année dernière conforte l'idée que l'entreprise est en mesure de rembourser la dette liée à cette acquisition.

GameStop n'a toujours pas déposé d'offre publique d'achat formelle après le rejet de son offre, et la présentation promise, si elle a lieu un jour, devra aborder concrètement le déficit de financement et les plans d'intégration afin d'influencer davantage le moral des investisseurs.

Des inquiétudes concernant la dette malgré la solidité financière de GameStop

L'agence de notation Moody's Ratings a également publié une analyse détaillée du projet d'acquisition peu après l'annonce de l'offre initiale, avertissant que la fusion pourrait modifier les finances d'eBay.

L'agence de notation a expliqué qu'eBay a clôturé l'année 2025 avec une dette ajustée d'environ 7,2 milliards de dollars et un ratio d'endettement brut d'environ 2,3. Moody's a précisé qu'une fusion à très gros montant, financée par des emprunts supplémentaires, pourrait accroître le niveau d'endettement de l'entreprise et impacter négativement ses indicateurs de crédit et sa flexibilité financière.

Le PDG, M. Cohen, a précédemment affirmé que l'opération générerait environ 2 milliards de dollars de synergies annuelles dans l'année suivant sa finalisation, dont 60 % grâce à la réduction des dépenses de vente et de marketing, 25 % grâce aux économies administratives et 15 % grâce au développement de produits. L'agence de notation a reconnu que ces chiffres permettraient de réduire l'endettement d'environ 3,25 fois, mais a émis des réserves, car aucune estimation des pertes de revenus ni des coûts compensatoires supplémentaires n'avait été prise en compte.