GameStop refuse d'abandonner son offre de 56 milliards de dollars pour eBay après le rejet du conseil
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- Malgré le rejet par le conseil d'administration d'eBay en mai de cette offre non sollicitée, jugée ni crédible ni attrayante, GameStop a réaffirmé vendredi son intention d'acquérir eBay pour environ 56 milliards de dollars.
- L'entreprise avait promis une présentation stratégique détaillée mais ne l'a pas encore publiée.
- Les investisseurs attendent des précisions sur la manière dont GameStop financerait une opération avec une cible cinq fois plus grande, compte tenu des mises en garde de Moody's concernant un niveau d'endettement pouvant atteindre 9x à la clôture.
GameStop continuera de poursuivre son offre d'acquisition non sollicitée d'eBay, des semaines après que le conseil d'administration de l'entreprise de commerce électronique a rejeté la proposition initiale de 56 milliards de dollars en espèces et en actions de la société de jeux vidéo de détail comme peu attrayante et borderline insultante.
Le détaillant de jeux vidéo a confirmé qu'il restait dédié à la finalisation de l'accord et a déclaré que « des documents supplémentaires concernant la transaction proposée sont à venir », selon Reuters.
L'entreprise avait promis de publier une présentation détaillée couvrant la justification stratégique et le plan opérationnel pour la combinaison des deux entreprises plus tôt dans la semaine, mais le document n'avait pas été publié à la clôture de vendredi.
La première offre d'eBay de GameStop
Le premier argument de Ryan Cohen, PDG de GameStop, en mai, impliquait une offre de 125 $ par action et un intérêt à diriger la nouvelle entité après la fusion. Il a décrit la fusion comme un moyen de construire un concurrent solide d'Amazon.
Le conseil d'administration d'eBay, dirigé par le président Paul Pressler, a rejeté la proposition le 12 mai la qualifiant d'« peu attrayante » et remettant en question la capacité financière de GameStop à soutenir l'offre, comme rapporté par Crypropolitan.
Au moment de l'offre, la capitalisation boursière de GameStop était d'environ 10,3 milliards de dollars.
GameStop affiche des résultats plus solides
En plus de confirmer son intérêt indéfectible pour eBay, GameStop a prévu un EBITDA ajusté dépassant les 600 millions de dollars pour l'exercice 2026, en hausse par rapport aux 345,4 millions de dollars de 2025. Cela a entraîné une augmentation de 2 % du cours des actions lors des transactions après la clôture de vendredi.
Cette projection des bénéfices vise peut-être à renforcer la crédibilité du détaillant de jeux en tant qu'acquéreur. Un GameStop autonome générant près du double de son EBITDA de l'année dernière renforce l'argument selon lequel l'entreprise peut assumer la dette liée à l'acquisition.
GameStop n'a toujours pas déposé d'offre publique d'achat formelle après le rejet, et la présentation promise, si elle arrive, devra aborder de manière concrète le déficit de financement et les plans d'intégration pour faire évoluer davantage le sentiment des investisseurs.
Les craintes liées à la dette au milieu de la solidité financière de GameStop
Moody's Ratings a également publié une analyse de l'acquisition proposée peu après l'annonce de l'offre initiale, avertissant que la fusion pourrait modifier les finances d'eBay.
L'agence de notation a expliqué qu'eBay a terminé l'année 2025 avec environ 7,2 milliards de dollars de dette ajustée, ainsi qu'un ratio d'endettement brut d'environ 2,3x. Moody's a expliqué qu'une fusion de grande envergure financée par un endettement supplémentaire pourrait potentiellement augmenter les niveaux d'endettement de l'entreprise et affecter négativement ses ratios de crédit et sa flexibilité financière.
Le PDG Cohen a précédemment affirmé que l'accord générerait environ 2 milliards de dollars de synergies annuelles dans l'année suivant la clôture, dont 60 % proviendraient de réductions des ventes et du marketing, 25 % d'économies administratives et 15 % du développement de produits. L'agence de notation a convenu que ces chiffres se traduiraient par un potentiel de désendettement d'environ 3,25x, mais a exprimé des réserves car aucune hypothète de pertes de revenus ou de coûts compensatoires supplémentaires n'a été retenue.
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Opeyemi Olanrewaju
Opeyemi se spécialise dans la création et l'amélioration de contenus de haute qualité centrés sur la cryptomonnaie, les marchés financiers mondiaux et l'économie. Il est diplômé de l'Université d'Ibadan avec un diplôme de médecin (MBBS). Il a travaillé comme rédacteur en chef de la publication éditoriale de son collège et précédemment chez CFA. Pendant plus de six ans, il a contribué à préserver l'unicité en tant que rédacteur en charge de l'actualité chez Cryptopolitan.
