Le paysage du financement des cryptomonnaies est entré dans une nouvelle phase paradoxale : le nombre de sociétés de capital-risque menant des levées de fonds a chuté brutalement par rapport aux sommets d’avant 2022, alors même que les montants levés se sont régulièrement redressés après les creux de 2022, année où des événements majeurs ont secoué les marchés et fait fuir les investisseurs et participants institutionnels.
D'après les données de financement citées par Tom Dunleavy, responsable du capital-risque chez Varys Capital, le rapport de force a fortement basculé en faveur des sociétés de capital-risque spécialisées dans les cryptomonnaies, les investisseurs ayant désormais l'embarras du choix, à l'opposé de la période 2021-2022 où les entreprises devaient activement démarcher les projets pour qu'ils acceptent leurs fonds plutôt que les autres offres sur la table.
Cependant, malgré le niveau d'activité réduit, les transactions conclues sont désormais plus importantes, les entreprises qui ont prouvé la viabilité de leurs modèles commerciaux empochant toujours les gros bénéfices, comme Cryptopolitan précédemment rapporté .
Le paysage du capital-risque a évolué depuis la peur de rater une opportunité en 2022
John Nahas , qui est répertorié comme directeur commercial chez Ava Labs, a appuyé Dunleavy, notant que seulement 377 investisseurs uniques ont été impliqués dans des transactions au cours du dernier trimestre (environ 90 jours), contre près de 5 500 participants pour l'ensemble de 2022.
Bien que la comparaison porte sur un trimestre contre quatre, les chiffres montrent que le nombre d'investisseurs a considérablement diminué. Le mois le plus calme de 2022, décembre, comptait encore 361 investisseurs uniques, contre 414 pour l'ensemble des données de 2026 à ce jour.
Pour Dunleavy, le plus important est que « les investisseurs en capital-risque ont désormais la liberté de choisir l'opération qu'ils souhaitent », par rapport à avant 2022, où ils devaient constamment « faire du réseautage, écrire, faire des podcasts, participer à des événements » pour convaincre les projets d'accepter leurs chèques.
Aujourd'hui, « la plupart des entreprises sont soit à court d'argent, soit éprouvent des difficultés à lever des fonds. Celles qui disposent de capitaux ne financent plus des rêves ; elles réservent désormais leur soutien aux levées de fonds de série A et autres tours de table plus avancés, lorsque les projets ont démontré la viabilité de leurs produits. ».
À cet égard, les levées de fonds de pré-amorçage ont connu un déclin constant au cours des trois dernières années, passant de 8,55 % des transactions à seulement 6,61 % l'année dernière.
Par ailleurs, maintenant que les entreprises n'ont plus de liquidités à disposition, la vigilance s'est accrue. Selon Dunleavy, « les transactions qui se concluaient auparavant en 2 à 3 semaines se concluent désormais en 2 à 3 mois », car les investisseurs en capital-risque disposent désormais de « plus de temps pour effectuer les vérifications préalables »
Pourquoi la musique s'est-elle arrêtée ?
Les krachs retentissants de FTX et Terra Luna en 2022 ont provoqué des surcorrections prévisibles, les acteurs du marché réévaluant leurs profils de risque et incitant les institutions et les particuliers à se retirer, comme l'a souligné JP Richardson, PDG d'Exodus (NYSE : EXOD), sur X au cours du week-end.
Les principaux bailleurs de fonds réservent leurs financements aux plus performants
2022 ayant marqué un tournant, les levées de fonds dans le secteur des cryptomonnaies ont connu des années difficiles en 2023 et 2024 avant de connaître une forte reprise en 2025. En mars 2025, les entreprises ont levé 5,6 milliards de dollars lors de 142 levées de fonds, selon les données de CryptoRank. Le nombre de levées de fonds pour l'année 2025 a culminé à 145 en février, tandis que le pic de 100 levées pour 2026 a été atteint en mars.
Selon Cryptopolitan , le financement total en 2025 se situait entre 40 et 50 milliards de dollars, contre 9,33 à 13,5 milliards de dollars en 2024.
Une étude de Galaxy Digital confirme que les fonds sont désormais alloués à des projets qui ont fait leurs preuves, et note : « les gros investissements vont à des entreprises plus importantes et plus avancées ».
Les 57 % de capitaux alloués aux entreprises en phase de développement avancé en 2025 constituent le record absolu, et cette tendance s'est poursuivie en 2026.
En tant que Cryptopolitan Selon les informations disponibles , les investissements en capital-risque ont connu une reprise en mars, Coinbase Ventures et Animoca Brands menant la danse après deux mois consécutifs de ralentissement en début d'année. Sans surprise, une part importante de ces investissements a concerné des projets en phase de financement avancée, lors de levées de fonds non divulguées.
