Le président de la Fed, Kashkari, met en garde : la lutte contre l'inflation pourrait devenir chaotique

Le président de la Réserve fédérale de Minneapolis, Neel Kashkari, a mis en garde contre le fait que la bataille de la banque centrale américaine contre l’inflation pourrait devenir de plus en plus compliquée.

Cela est dû à l’incertitude continue des politiques commerciales et aux effets à long terme des tarifs douaniers du président Donald Trump.

Lors d’un discours lors d’une conférence de la Banque du Japon (BOJ) à Tokyo le lundi 27 mai, Kashkari a déclaré que la Fed devrait être « très patiente » lors de l’examen des augmentations des taux d’intérêt à court terme car la situation économique actuelle est tout sauf normale.

Il a souligné le dilemme auquel sont confrontés les décideurs politiques : s’il faut chercher à contrer les pressions inflationnistes créées par les tarifs ou à protéger l’activité économique sans alimenter davantage l’inflation. Des tarifs prolongés pourraient établir un risque d’inflation plus élevé, et d’autre part, s’il y a une résolution rapide, on peut s’attendre à ce que les pressions stagflationnaires s’atténuent, a déclaré Kashkari

Kashkari soutient le maintien du taux de politique monétaire pour se protéger contre l’inflation

Les tarifs récents et les discussions commerciales en cours ont créé une incertitude pour les consommateurs et les entreprises américains. En réaction, plusieurs individus ont mis de côté des dépenses et des investissements importants jusqu’à ce qu’ils puissent voir comment les politiques se dérouleront. Cette action a laissé les décideurs politiques incertains de la manière dont les tarifs et autres changements affecteront finalement l’économie.

Sur la base de l’argument de Kashkari dans ses remarques préparées, les négociations ne sont pas l’étape préférée. Il a affirmé que les négociations pourraient prendre des mois ou des années pour être pleinement résolues, et que les prélèvements sur les biens intermédiaires prennent du temps à se propager. En même temps, le risque que les attentes inflationnistes augmentent avec le temps, ce qui incite à une approche plus efficace.

Par conséquent, selon Kashkari, l’approche efficace pour enrayer cela est de maintenir le taux de politique monétaire tel quel, qui est actuellement légèrement restrictif, jusqu’à ce qu’ils comprennent les tarifs et leur impact sur les prix. Il a en outre affirmé qu’il trouvait cela plus convaincant car il croit qu’il est très important de protéger les attentes inflationnistes à long terme.

Dans cette situation, la Fed adopte une approche «d’attente et d’observation» jusqu’à ce qu’elle reçoive plus d’informations, a mentionné Kashkari, ajoutant dans une interview qu’il n’était pas certain que la situation serait suffisamment claire pour les responsables de la Fed lors de leur réunion de politique en septembre. 

Jusqu’à présent cette année, les responsables de la Fed ont maintenu les taux inchangés lors des trois réunions et devraient le faire à nouveau lors de leur prochaine réunion en juin. Cela fait suite à une baisse totale d’un point de pourcentage au cours des trois derniers mois de 2024. 

Il est à noter que Kashkari ne fait pas partie du groupe de vote du Comité fédéral des opérations de marché qui décide de la politique cette année. 

Les économistes anticipent que les tarifs de Trump empireront les risques d’inflation

Les économistes ont également exprimé leur perspective sur la question. Selon leurs affirmations, les tarifs ont tendance à augmenter l’inflation, mais l’ampleur dépend de la taille des tarifs et de la manière dont les autres pays ripostent.

Ils mettent également en garde contre le fait que les tarifs pourraient entamer l’expansion économique, entraîner des pertes d’emplois et même entraîner le pays dans une stagflation. Cela laisserait la Réserve fédérale avec un choix peu appétissant : soit maintenir les taux d’intérêt élevés pour contenir l’inflation, soit les baisser pour relancer une économie affaiblie au risque d’aggraver le problème de l’inflation.

Kashkari a déclaré le mois dernier que la Fed s’assure que les tarifs ne créent pas un problème d’inflation durable. Il a fait écho à la déclaration de certains de ses collègues selon laquelle, puisque l’inflation a été élevée pendant plusieurs années, la banque centrale pourrait avoir pour objectif de faire baisser les prix plutôt que de continuer à stimuler le marché du travail pour résoudre le grave problème de l’inflation.

Une autre façon de résoudre ce problème consiste à aligner les anticipations de prix à long terme des consommateurs sur l’objectif d’inflation de 2 % de la Fed. Les décideurs politiques surveillent de près cette situation. Une enquête indique que les attentes d’augmentation des prix pour les cinq à dix prochaines années sont les plus élevées depuis 1991, tandis que d’autres mesures montrent toujours que les anticipations se situent près de l’objectif de 2 % de la Fed. 

Pendant ce temps, Kashkari a rappelé à son auditoire lors de l’événement de la BoJ que l’inflation aux États-Unis était supérieure à leur objectif de 2 % depuis quatre ans. Il a ensuite conclu par la question : « Combien de temps pouvons-nous tolérer une inflation élevée avant que les anticipations d’inflation à long terme ne deviennent instables ? »