Deux des principaux candidats à des postes clés au sein de la Réserve fédérale ont clairement indiqué mardi qu'ils ne croyaient pas que les droits de douane imposés par ledent Donald Trump soient à l'origine de l'inflation, selon des entretiens accordés à CNBC.
Steven Miran et James Bullard, s'exprimant séparément, ont rejeté la position de nombreux économistes extérieurs à la Maison Blanche selon laquelle les droits de douane entraîneraient une hausse persistante des prix.
Trump a nommé Miran, l'actuel président du Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche, pour terminer les derniers mois du mandat laissés vacants après la démission de la gouverneure Adriana Kugler vendredi dernier.
Bullard, qui a précédemment occupé le poste dedent de la Réserve fédérale de Saint-Louis, a été cité cette semaine dans des articles comme l'un des six candidats potentiels au moins pour remplacer Jerome Powell lorsque le mandat de ce dernier prendra fin en mai 2026.
Aucun des deux ne s'est engagé sur une position ferme concernant les futurs votes sur les taux d'intérêt, mais leurs propos correspondaient à la position dudentselon laquelle l'inflation ne constitue pas une menace sérieuse.
Miran rejette le lien entre tarifs douaniers et inflation après la publication des dernières données sur l'IPC
Miran a déclaré que les prédictions selon lesquelles les droits de douane entraîneraient une flambée durable des prix ne se sont tout simplement pas concrétisées. Il a affirmé qu'il n'y avait « absolument aucune preuve d'une quelconque inflation induite par les droits de douane » et a souligné que les prévisions pessimistes de certains experts « ne se sont tout simplement pas réalisées »
Ses commentaires faisaient suite à la publication de l'indice des prix à la consommation de juillet, qui indiquait une hausse de 2,7 % sur un an. Ce chiffre reste supérieur à l'objectif officiel de 2 % fixé par la Fed, mais légèrement inférieur aux attentes de Wall Street. Ce rapport conforte l'argument de l'administration Trump selon lequel les chiffres actuels de l'inflation ne justifient pas le maintien des taux d'intérêt à leur niveau actuel.
Trump a profité de la publication de l'IPC pour renouveler ses critiques à l'encontre de Powell et réclamer une forte baisse des taux d'intérêt. Sur le réseau social Truth Social, il a affirmé que la lenteur des décisions de Powell avait causé des dommages « incalculables » et a réitéré sa demande de réduire le taux directeur de la Fed de trois points de pourcentage. Il a également prétendu que la vigueur actuelle de l'économie avait été atteinte malgré les mesures prises par la banque centrale.
Bullard a également réfuté l'idée que les droits de douane alimentent l'inflation. Il a fait valoir que les données économiques des six derniers mois, depuis l'imposition des dernières mesures tarifaires, montrent des effets très limités sur l'ensemble des prix. Selon lui, toute hausse due aux droits de douane constitue un ajustement ponctuel des niveaux de prix, et non un facteur d'inflation durable.
Bullard prévoit que les baisses de taux d'intérêt débuteront en septembre
Bullard a prédit que le Comité fédéral de l'open market (FOMC), organe de décision de la Réserve fédérale, commencerait à baisser les taux en septembre. Selon lui, le comité devrait réduire le taux directeur d'un point de pourcentage au cours des douze prochains mois, une mesure qui, d'après lui, ramènerait la politique monétaire « quasiment » neutre.
Il a fait remarquer que le comité avait suspendu son précédent programme de baisse des taux lorsque la question des droits de douane avait ressurgi il y a six mois. À présent, a-t-il déclaré, il existe suffisamment d'éléments pour reprendre les baisses, car ni les droits de douane ni les taxes ne sont, selon lui, responsables de la hausse de l'inflation.
Miran et Bullard ont tous deux abordé la question de l'indépendance de la Fed, mise à rude épreuve à maintes reprises durant la présidence de Trump. Ce dernier a ouvertement critiqué les responsables politiques pour leur lenteur à baisser les taux, allant jusqu'à nommer nommément Powell.
Tout en évitant de commenter directement le ton de Trump, Miran a souligné que la banque centrale devait fonctionnerdentdes pressions politiques.
Bullard a déclaré que Trump « a le droit d'avoir ses opinions », soulignant l'expérience dudentdans l'immobilier et son souci d'obtenir des taux d'emprunt bas. Il a ajouté : « Tant mieux pour lui. Il a des opinions, mais beaucoup de gens en ont, et vous savez, si vous ne voulez pas les entendre, ce n'est probablement pas le bon poste. »
Si sa nomination est confirmée, Miran rejoindra le conseil des gouverneurs de la Fed avant la fin de l'année, tandis que le choix du successeur de Powell déterminera la direction de la banque centrale jusqu'au milieu de la décennie. Les marchés suivent de près ces deux évolutions, et les opérateurs évaluent déjà la possibilité d'un assouplissement monétaire agressif dans les mois à venir.
