Les candidats au conseil de la Fed, Steven Miran et James Bullard, affirment que les tarifs douaniers de Trump ne sont pas à l'origine de l'inflation

Deux principaux candidats à des postes clés à la Fed ont clairement indiqué mardi qu'ils ne croient pas que les tarifs douaniers du président Donald Trump soient à l'origine de l'inflation, selon des interviews accordées à CNBC.

Steven Miran et James Bullard, s'exprimant séparément, ont rejeté la position prise par de nombreux économistes en dehors de la Maison Blanche selon laquelle les droits commerciaux entraîneraient des augmentations de prix persistantes.

Trump a nommé Miran, actuel président du Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche, pour terminer les derniers mois du mandat laissé vacant après la démission de la gouverneure Adriana Kugler vendredi dernier.

Bullard, qui a précédemment servi en tant que président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, a été cité dans les rapports de cette semaine comme l'un des six candidats possibles au moins pour remplacer Jerome Powell lorsque le mandat de ce dernier en tant que président prendra fin en mai 2026.

Aucun n'a pris position fermement sur les futurs votes de taux, mais ils se sont exprimés de manière à correspondre à la position du président selon laquelle l'inflation n'est pas une menace sérieuse.

Miran rejette le lien entre tarifs et inflation après les dernières données IPC

Miran a déclaré que les prédictions selon lesquelles les tarifs causeraient des pics de prix durables ne s'étaient tout simplement pas matérialisées. Il a affirmé qu'il n'y avait « aucune preuve quelconque d'une inflation induite par les tarifs » et a souligné que les prévisions sombres faites par certains experts « ne se sont tout simplement pas confirmées. »

Ses commentaires ont suivi la publication de l'indice des prix à la consommation de juillet, qui a montré une hausse des prix de 2,7 % en glissement annuel. Ce chiffre reste au-dessus de l'objectif officiel de 2 % de la Fed mais s'est révélé légèrement inférieur aux attentes de Wall Street. Le rapport renforce l'argument de l'administration Trump selon lequel les chiffres actuels de l'inflation ne justifient pas le maintien des taux d'intérêt à leur niveau actuel.

Trump a utilisé la publication des données IPC pour renouveler ses critiques envers Powell et pousser à des baisses de taux drastiques. Sur Truth Social, il a déclaré que la lenteur de la prise de décision de Powell avait causé des dommages « incalculables » et a répété sa demande que la Réserve fédérale abaisse son taux directeur de trois points de pourcentage. Il a également affirmé que la force actuelle de l'économie a été atteinte malgré les actions de la banque centrale.

Bullard a également rejeté l'idée que les tarifs augmentent l'inflation. Il a fait valoir que les six derniers mois de données économiques depuis l'imposition des dernières mesures tarifaires montrent des « effets très atténués » sur les prix globaux. À son avis, toute augmentation due aux tarifs est un ajustement ponctuel des niveaux de prix, et non un moteur continu de l'inflation.

Bullard s'attend à ce que les baisses de taux d'intérêt commencent en septembre

Bullard a prédit que le Comité fédéral des opérations de marché (FOMC) de la Fed commencera à baisser les taux en septembre. Il a déclaré que le comité est susceptible de réduire le taux directeur d'un point de pourcentage complet au cours des 12 prochains mois, un mouvement qu'il estime ramènerait la politique « près de » la neutralité.

Il a noté que le comité avait mis en pause son programme précédent de baisse de taux lorsque la question des tarifs s'est intensifiée il y a six mois. Maintenant, a-t-il dit, il y a suffisamment de preuves pour avancer avec des baisses, car ni les tarifs ni les taxes, à son avis, ne sont responsables de l'inflation plus élevée.

Tant Miran que Bullard ont abordé la question de l'indépendance de la Fed, qui a été à plusieurs reprises mise à l'épreuve pendant la présidence de Trump. Trump a ouvertement critiqué les décideurs politiques pour ne pas avoir baissé les taux plus rapidement, ciblant parfois Powell par son nom.

Tout en évitant de commenter directement le ton de Trump, Miran a souligné que la banque centrale devrait fonctionner indépendamment de la pression politique.

Bullard a déclaré que Trump « a le droit à ses opinions », notant l'arrière-plan de Trump dans l'immobilier et son accent mis sur l'obtention de coûts d'emprunt bas. Il a ajouté : « Tant mieux pour lui. Il a ses opinions, mais beaucoup de gens ont des opinions, et vous savez, si vous ne voulez pas entendre cela, c'est probablement le mauvais métier. »

Si cette nomination est confirmée, Miran rejoindra le conseil de la Fed avant la fin de l'année, tandis que la décision concernant le successeur de Powell façonnera la direction de la banque centrale jusqu'au milieu de la décennie. Les marchés surveillent de près ces deux développements, les traders évaluant déjà les chances d'un assouplissement agressif dans les mois à venir.