ETHZilla sollicite un nouveau financement de 350 millions de dollars, tandis que les DAT Ethereum contrôlent 4,34 % de l'offre

ETHZilla Corporation, société de technologie financière décentralisée cotée au Nasdaq, a levé 350 millions de dollars supplémentaires par le biais d'obligations convertibles dans le cadre d'une tentative visant à étendre sa stratégie de trésorerie axée sur Ethereumet à accroître également son investissement dans la tokenisation d'actifs du monde réel afin de stimuler les flux cash du réseau. 

Cette décision intervient alors que les soi-disant trésoreries d'actifs numériques (DAT) continuent d'acquérir une part croissante d'ETH, les données de l'industrie montrant que 4,34 % de l'offre de la cryptomonnaie est désormais détenue dans des structures de type entreprise.

ETHZilla bénéficie d'un nouvel apport de capital

Dans son communiqué de presse, ETHZilla a annoncé avoir conclu un accord avec un investisseur institutionnel existant afin de modifier les conditions de financement précédentes et de lever 350 millions de dollars par le biais de nouvelles obligations convertibles. Cette opération s'ajoute à une tranche de 156,5 millions de dollars déjà émise, portant la valeur totale du programme d'obligations de la société à environ un demi-milliard de dollars.

Selon la nouvelle structure révisée, les obligations précédentes resteront sans intérêt jusqu'en février 2026 avant de passer à un taux d'intérêt annuel de 2 %, soit la moitié du taux d'intérêt de 4 % précédemment convenu. 

Les nouvelles obligations portent un taux d'intérêt annuel de 2 %, tandis que le prix de conversion a été fixé à 3,05 $ par action.

« Nous nous engageons à gérer de manière responsable le capital de nos actionnaires », a déclaré McAndrew Rudisill, président-directeur général de la société. « Notre modèle est hautement évolutif, avec un effet de levier opérationnel fixe et un flux cash positif récurrent. Nous sommes convaincus qu'ETHZilla est bien positionnée pour poursuivre sa croissance grâce au soutien de nos actionnaires institutionnels. »

Ethereum au bilan

Cette transaction renforce les réserves déjà considérables d'ETHZilla, tant en ETH qu'en cash. Actuellement, la société détient 102 264 ETH, soit l'équivalent en dollars américains d'environ 462 millions de dollars. Elle possède également 559 millions de dollars en cash et en bons du Trésor américain, 1,5 million de jetons de protocole obtenus et 160 176 122 actions en circulation.

Au-delà de la simple gestion passive de ses actifs, ETHZilla poursuit une stratégie hybride : elle investit dans des titres à court terme pour générer des rendements et investit également de l’ETH dans Ethereumcashcash cashcashcashcash cashcash . L’entreprise a racheté environ 6,45 millions de ses propres actions au cours du seul mois de septembre, réduisant ainsi son capital social de 0,3 %.

Le modèle économique s'inscrit dans la tendance des entreprises agissant comme des quasi-gestionnaires de fonds pour les actifs numériques. La direction d'ETHZilla a introduit de nouveaux indicateurs de reporting, tels que la valeur nette d'actif (VNA) en ETH et la valeur nette d'actif de marché (VNAm), afin de refléter la valeur de son bilan axé sur les cryptomonnaies. 

Ces mesures restent toutefois non conventionnelles, la direction prévenant qu'il ne faut pas les confondre avec les calculs traditionnels de la valeur nette d'actif.

La pénurie d'approvisionnement et ses conséquences pour ETHZilla

Le financement d'ETHZilla intervient alors que la pression sur Ethereumla liquidité d' 30 % de l'offre totale d'ETH aurait été bloquée. Ce chiffre, qui représente un record, continue d'augmenter.

D'autres observateurs notent que l'approche d'ETHZilla reflète les stratégies de trésorerie d'entreprise mises en œuvre par les sociétés spécialisées Bitcoin, qui ont contribué à réduire l'offre disponible et à provoquer des flambées des prix lors des cycles précédents. 

La direction a promis de nouvelles prévisions lors de la publication de ses résultats du troisième trimestre plus tard cette année, expliquant comment elle compte équilibrer l'accumulation d'ETH et la génération de flux cash. 

Le dernier financement d'ETHZilla témoigne de son appétit pour l'accumulation d'ETH par les entreprises. Avec près d'un demi-milliard de dollars d'obligations convertibles en circulation, la société dispose de nouveaux atouts pour renforcer sa présence dans l'écosystème de couche 2 d' Ethereumet les projets de tokenisation.