La Fondation Ethena a annoncé que les paramètres de changement de frais définis par le Comité des risques ont été atteints. Cela ouvre la voie au lancement du système de changement de frais ENA, permettant à terme de partager une partie des revenus du protocole avec les détenteurs de jetons.
La Fondation Ethena a annoncé que le protocole a atteint les paramètres de basculement des frais fixés par le Comité des risques. Le basculement des frais ENA est la technologie qui a permis de juger le protocole suffisamment stable pour permettre le partage d'une partie des revenus avec les détenteurs d'ENA.
Le comité des risques d'Ethena devra approuver la mise en œuvre du changement de tarification, puis soumettre une proposition à un vote communautaire.
Le changement de frais était attendu la semaine dernière. Les détenteurs d'ENA en staking (sENA) pourraient percevoir un rendement annualisé de 4,5 % à 15 %. Sur la base des frais Ethereum actuels, estimés entre 50 et 60 millions de dollars par mois, les revenus seront distribués sur 750 millions de dollars d'ENA en staking.
La modification des frais apportera une utilité supplémentaire à ENA
Le changement de frais signifie que le staking d'ENA ne sera plus uniquement utilisé pour les airdrops. De plus, le protocole débloquera 500 millions de dollars pour les rachats, offrant ainsi aux détenteurs une plus-value potentielle.
Le changement de frais a été décidé alors qu'Ethena affichait une valeur record bloquée de plus de 13,2 milliards de dollars. Parmi les autres conditions à remplir figurait une offre d'USDe supérieure à 6 milliards de dollars. La capitalisation boursière de l'USDe représente désormais plus du double de l'objectif, à 13,7 milliards de dollars. La seconde condition était que le protocole atteigne un chiffre d'affaires cumulé de 250 millions de dollars.
L'autre étape importante consistait à ajouter l'USDe à quatre des cinq principales plateformes d'échange centralisées présentant les volumes de produits dérivés les plus élevés. Cette condition a été remplie suite à l'ajout récent du token à Binance.
Le seul élément restant à régler est le processus de gouvernance technique. La modification des frais pourrait générer une pression à l'achat allant jusqu'à 100 millions de dollars pour Ethena, compte tenu de l'activité et des frais actuels.
Le prix de l'ENA chute malgré des nouvelles positives
L'annonce de rachats d'actions et d'un partage des frais n'a pas immédiatement eu un effet positif sur le cours d'ENA. Le token a chuté peu après, perdant environ 6,5 % pour atteindre 0,70 $.
L'intérêt ouvert sur l'ENA se maintient autour de 1,10 milliard de dollars, avec plus de 77 % de positions longues. Cependant, quelques positions ont été maintenues moyennant des frais importants, par anticipation d'une chute plus marquée. Pour l'instant, le cours de l'ENA reste proche de sa fourchette habituelle.
Les positions longues ont été les premières à être ciblées, avec 6,15 millions de dollars liquidés ces dernières heures. Sur Hyperliquid, l'ENA affiche une tendance extrêmement haussière, avec plus de 81 % des traders détenant des positions longues. Cette tentative de liquidation des positions longues pourrait expliquer la baisse du prix, tandis que la pression à la hausse sur l'ENA s'accentue suite à l'annonce du changement de frais. Certaines positions courtes présentent des gains latents importants, et les traders pourraient encore tenter de provoquer une correction de l'ENA afin de réaliser des profits en liquidant davantage de positions longues.
