Elon Musk bénéficie du soutien d'un million d'investisseurs particuliers pour Tesla. SpaceX connaîtra-t-il le même engouement ?

Elon Musk sait déjà ce que c'est que d'avoir une armée d'investisseurs particuliers à ses côtés. Plus d'un million de petits investisseurs détiennent des actions Tesla, ce qui lui confère une protection dont aucun autre PDG du S&P 500 enj.

Ce public lui permet d'ignorer les pressions des gros fonds car ils se présentent toujours avec des mains de diamant.

Il se prépare maintenant à tester si cette même énergie peut porter SpaceX, une entreprise qui vise une entrée en bourse avec une valorisation de 1,5 billion de dollars, selon des personnes proches du dossier.

Ils ont affirmé que cette valorisation placerait SpaceX juste au-dessus de Tesla, en faisant la neuvième plus grande entreprise au monde dès le premier jour.

Ses conseillers ont indiqué que l'entreprise visait une introduction en bourse entre mi-2026 et fin 2026. Selon une source, cette date pourrait être repoussée à 2027, en fonction des conditions de marché. Des articles de presse parus vendredi ont rapporté que SpaceX avait également envisagé une entrée en bourse dès la fin de l'année prochaine.

En coulisses, Elon et le conseil d'administration ont déjà finalisé les plans de l'offre, notamment les embauches et l'utilisation des nouveaux capitaux. Selon une source, ces décisions ont été prises suite à par SpaceX la dernière vente d'actions

Les commerçants de détail façonnent le marché

SpaceX ambitionne de lever plus de 30 milliards de dollars, ce qui dépasserait les 29 milliards de dollars levés lors de l'introduction en bourse de Saudi Aramco en 2019. Si cela se produit, il s'agira de la plus importante introduction en bourse de l'histoire.

D'après certains, l'entrée en bourse plus rapide de SpaceX est liée à la solidité de son activité Starlink. Starlink connaît une croissance rapide et proposera prochainement un service de communication directe avec les téléphones mobiles. SpaceX poursuit également le développement de Starship, la fusée conçue pour la Lune et Mars.

Elon Musk dirige également xAI, qui est désormais intégrée à sa plateforme X. Selon deux sources, SpaceX prévoit d'utiliser une partie des fonds levés lors de son introduction en bourse pour construire des centres de données spatiaux et acquérir les puces nécessaires à leur fonctionnement.

L'afflux d' investisseurs particuliers sur les marchés américains explique en partie cette situation. Les traders particuliers représentent désormais plus de 20 % du volume quotidien des transactions, et ce pourcentage est encore plus élevé pour les actions dont le prix est inférieur à 5 dollars.

Leur croissance se traduit par l'essor de plateformes comme HOOD, IBKR et SCHW, ainsi que par l'élargissement des horaires de négociation et des outils mis à la disposition des investisseurs. Le volume des transactions de détail a doublé depuis 2010, et ces traders négocient désormais plus d'actions que les fonds communs de placement et les fonds spéculatifs traditionnels réunis.

La hausse de 2020 due aux confinements et le pic de 2021 lié à GameStop ont été marqués, mais les analystes estiment que la tendance actuelle semble plus stable. Jefferies l'a illustré dans un graphique dont l'un des analystes a qualifié le double axe le plus inutile jamais conçu, mais les données confirmaient néanmoins la tendance observée.

Les investisseurs examinent des valorisations colossales

La demande pour une introduction en bourse de SpaceX soulève une question cruciale. Les investisseurs doivent décider s'ils souhaitent investir dans une entreprise fondée par un entrepreneur controversé, sans rentabilité traditionnelle et dont la valorisation sur le marché privé surpasse largement toutes les introductions en bourse précédentes. La réponse des banquiers est simple : oui.

Paul Abrahimzadeh de 1789 Capital a déclaré : « La capitalisation boursière médiane d'une entreprise du S&P 500 avoisine les 40 milliards de dollars ; il s'agit d'un tout autre niveau. Une entreprise comme SpaceX saura clairement séduire un large éventail d'investisseurs institutionnels, ainsi que les particuliers, et représente un investissement incontournable. »

Les introductions en bourse ont ralenti depuis le record de 492 milliards de dollars levés en 2021, tandis que des entreprises comme SpaceX, Stripe et ByteDance ont atteint des valorisations astronomiques par le biais d'opérations privées. Elles ont réalisé ces performances sans la pression des résultats trimestriels. Les investisseurs qui ne peuvent participer à ces opérations privées se font de plus en plus entendre, tandis que les banquiers déplorent le manque à gagner lié aux commissions importantes perçues lors des introductions en bourse.

Si SpaceX affiche un chiffre proche des 800 milliards de dollars de sa dernière levée de fonds privée, ou de la valorisation de 1 500 milliards de dollars actuellement en discussion, cela indiquera que le statut d'entreprise privée a ses limites.

SpaceX exploite déjà le plus grand réseau satellitaire au monde. Sa constellation fournit un accès internet à plus de 8 millions d'utilisateurs, selon le site web de l'entreprise. Elle a également acquis le spectre radio d'EchoStar pour lancer son activité de téléphonie mobile directe.

Mais une introduction en bourse obligerait Elon et l'entreprise à composer avec des actionnaires qui pourraient privilégier les revenus à court terme plutôt que les projets coûteux à long terme comme Starship.

Une seule introduction en bourse levant plus de 50 milliards de dollars dépasserait le volume annuel des cotations américaines pendant huit des treize dernières années, hors SPAC et fonds fermés.

Selon Stowe, analyste, rater une introduction en bourse de 500 millions de dollars n'a pas grande importance. En revanche, « choisir de ne pas participer à une introduction en bourse de 30 ou 50 milliards de dollars qui rencontre un franc succès engendre des difficultés considérables ».

La longue attente avant l'entrée en bourse d'entreprises comme SpaceX signifie que leurs listes d'actionnaires sont beaucoup plus importantes et diversifiées que celles des candidats classiques à une introduction en bourse.

Stewart a déclaré que cela ouvrait la voie à des discussions sur les cotations directes. La plus importante à ce jour est celle de Coinbase en 2021, suivie des introductions majeures de Palantir et Roblox pendant le boom économique lié à la Covid-19.

Les investisseurs sur les marchés privés recherchent également la liquidité. Une enquête de McKinsey & Co. publiée en janvier a révélé que la rentabilité est désormais le critère le plus important pour les commanditaires, en forte hausse par rapport à il y a trois ans. Pour nombre d'entre eux, l'entrée en bourse de SpaceX est attendue avec impatience.