La BCE européenne abaissera ses taux d'intérêt en dessous de 2 % ce mois-ci

La BCE abaissera ses taux d'intérêt en dessous de 2 % lors de sa prochaine réunion, le 5 juin, comme l'ont confirmé de hauts responsables en réaction aux risques économiques croissants engendrés par les guerres commerciales mondiales en cours.

Cette mesure, qui devrait abaisser le taux de la facilité de dépôt de 2,25 % actuellement à 1,75 %, intervient après sept baisses consécutives au cours de l'année écoulée. Cette décision reflète les inquiétudes suscitées par une faible inflation, une croissance économique atone et des répercussions sur le taux de change directement liées à la politique tarifaire dudent Donald Trump.

S'adressant au Financial Times, Pierre Wunsch, gouverneur de la Banque centrale de Belgique et l'un des 26 membres du Conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré que l'environnement actuel « pourrait justifier un léger soutien » à la croissance. 

Cela se traduit par des taux d'intérêt « légèrement inférieurs à 2 % ». Wunsch a clairement indiqué qu'il n'était pas surpris par les anticipations des marchés. « Selon moi, vers la fin de 2025, nous pourrions adopter une politique monétaire légèrement accommodante », a-t-il déclaré.

Il s'agit d'un revirement complet par rapport à son discours du début d'année. En février, Wunsch déclarait au même média que la banque centrale ne devait pas « baisser les taux d'intérêt à 2 % sans y réfléchir ». Désormais, il évoque publiquement la possibilité d'aller encore plus bas. « Je ne plaide pas pour des taux d'intérêt inférieurs à 2 % », a-t-il déclaré, « mais je suis prêt à envisager cette éventualité. »

Wunsch établit un lien entre les baisses de taux et les tarifs douaniers de Trump

Wunsch a expliqué que son changement de position faisait suite à l'annonce faite par Trump le 2 avril de l'imposition de droits de douane généralisés sur la quasi-totalité des principaux partenaires commerciaux des États-Unis.

Ledent a imposé des droits de douane de 20 % sur la quasi-totalité des exportations de l'UE, avant de les ramener à 10 % le 9 avril pour une période de négociation temporaire de 90 jours. Wunsch a souligné que les répercussions de ces droits de douane font peser des « risques importants sur l'inflation » et les perspectives de croissance dans toute la zone euro.

Il a également souligné que l'appréciation de l'euro face au dollar – intervenue après ce que les responsables européens appellent le « jour de la libération » – a rendu les importations moins chères. Ce facteur, conjugué à la baisse des prix de l'énergie et à l'arrivée attendue de produits chinois à bas prix, pourrait encore réduire l'inflation.

En avril, dans la zone euro s'établissait à 2,2 %, légèrement au-dessus de l'objectif de la BCE, mais les économistes affirment que l'impact total de la baisse des prix du pétrole ne s'est pas encore fait sentir sur les prix à la consommation.

Wunsch a rejeté l'idée que le plan de dépenses allemand de 1 000 milliards d'euros pour reconstruire son armée et ses infrastructures puisse enrayer ce déclin à court terme. 

« La politique budgétaire met du temps à produire des effets positifs », a-t-il déclaré. Il a averti que la région pourrait subir un « choc économique négatif à court terme » avant de connaître un « choc positif en 2026 et 2027 »

Kazaks prévoit peu de coupes budgétaires après juin

Martins Kazaks, gouverneur de la banque centrale de Lettonie et membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré vendredi sur CNBC que la BCE pourrait approcher de la fin de son cycle de baisse des taux, si les perspectives d'inflation restent stables. « Nous sommes déjà relativement proches du taux terminal », a-t-il affirmé. 

Il entrevoit encore la possibilité de procéder à « quelques » réductions supplémentaires cette année, mais a souligné que les décideurs politiques ne devraient pas agir trop vite compte tenu de l'incertitude persistante qui règne dans le contexte du commerce mondial.

Kazaks a également déclaré qu'il jugeait les attentes du marché « appropriées ». Il a réaffirmé que toute décision future dépendrait entièrement des données économiques à venir. Les investisseurs anticipent déjà une nouvelle baisse des taux en juin et parient sur d'autres baisses d'ici la fin de l'année. 

Le principal facteur à l'origine de ces paris : le ralentissement de l'inflation et les difficultés économiques engendrées par la politique commerciale de Trump. De nouvelles données d'Eurostat ont accentué l'urgence de la situation. L'économie de la zone euro n'a progressé que de 0,3 % au premier trimestre, un chiffre inférieur aux 0,4 % prévus précédemment.

« Le risque d'une récession superficielle et de courte durée reste, à mon avis, très important », a déclaré Kazaks. « Peut-être pas pour l'ensemble de la zone euro, mais certainement pour certains pays. En résumé, le manque de croissance est le principal facteur à prendre en compte. »