Le dollar se dirige vers sa pire année depuis 1973, sur fond d'explosion continue des actifs à risque

Le dollar s'apprête à connaître sa pire année depuis 1973, accusant une chute de plus de 10 % depuis le début de l'année, tandis que la quasi-totalité des autres grandes classes d'actifs s'envolent. Hier soir encore, Bitcoin a atteint un nouveau record historique à 125 000 dollars, portant sa capitalisation boursière totale à 2 500 milliards de dollars, comme l'a rapporté Cryptopolitan .

L'or frôle désormais les 4 000 dollars l'once après avoir atteint 40 records en 2025, avec une capitalisation boursière de 26 300 milliards de dollars, soit plus de dix fois Bitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoin) figurent désormais parmi les dix actifs les plus importants au monde.

Ces mouvements s'inscrivent dans un contexte de forte croissance des marchés actions. L'indice S&P 500 a progressé de 40 % en six mois, gagnant 16 000 milliards de dollars de capitalisation boursière, tandis que le Nasdaq 100 affiche six mois consécutifs de hausse, une performance qui ne s'est produite que six fois depuis 1986.

Les sept entreprises les plus performantes investissent plus de 100 milliards de dollars par trimestre dans les dépenses d'investissement pour financer la révolution de l'IA. Les actifs traditionnellement considérés comme des valeurs refuges ne jouent plus ce rôle. Ils progressent désormais au même rythme que les actions.

Les valeurs refuges progressent parallèlement aux actions

Les données de Bloomberg montrent que le coefficient de corrélation entre l'or et le S&P 500 a atteint un record de 0,91 la semaine dernière, ce qui signifie que les deux marchés évoluent dans la même direction 91 % du temps.

Face à la reprise de l'inflation et à l'affaiblissement du marché du travail, les investisseurs se ruent sur tous les actifs dont le prix est affichable (valeurs refuges, actifs risqués, immobilier, cryptomonnaies). La Réserve fédérale abaisse ses taux d'intérêt à un niveau où l'inflation annualisée atteint 4 %, une situation inédite depuis les années 1990.

L'inflation sous-jacente (PCE) se rapproche également de plus de 2,9 % pour la première fois depuis des décennies. Le dollar a déjà perdu 40 % de son pouvoir d'achat depuis 2000.

Les anticipations d'inflation, fondées sur le marché, pour les cinq à dix prochaines années augmentent, la Fed laissant entendre qu'elle exercera moins de contrôle sur les taux à long terme. La forte hausse de toutes les classes d'actifs indique que les investisseurs ne se contentent plus de se couvrir ; ils se repositionnent en prévision d'un nouveau contexte où l'influence de la Fed sera moindre.

La révolution de l'IA alimente un boom des investissements. Des dépenses technologiques de cette ampleur n'ont pas été observées depuis l'avènement d'Internet.

Les baisses de taux de la Fed alimentent une ruée massive vers les actifs

, les investisseurs se ruent sur tous les marchés. La baisse du dollar y contribue, mais le phénomène est plus général. Les détenteurs d'actifs engrangent des gains considérables tandis que le reste de la population est laissé pour compte. Les 50 % des ménages américains les plus modestes ne détiennent plus que 2,5 % du patrimoine total.

Ceux qui possèdent déjà des actions, des cryptomonnaies ou des matières premières profitent de la hausse, tandis que ceux qui n'en possèdent pas passent à côté.

Depuis le lancement de ChatGPT en novembre 2022, le nombre d'offres d'emploi a diminué, mais les cours boursiers ont grimpé en flèche, démontrant ainsi que les marchés réagissent aux changements structurels plutôt qu'aux actualités à court terme.

Ce changement générationnel a rendu les actions, les matières premières, les obligations et les cryptomonnaies plus accessibles et plus faciles à investir simultanément. C'est la première fois depuis des décennies que les valeurs refuges, les actifs risqués et les placements indexés sur l'inflation progressent de concert.

Les prix des actifs sont redéfinis en temps réel, et l'ampleur de cette ruée ne montre aucun signe de ralentissement.