Le vice-gouverneur de la réserve fédérale d'Inde soulève des préoccupations concernant l'impact des stablecoins sur la souveraineté politique

Le vice-gouverneur de la Reserve Bank of India (RBI), T Rabi Sankar, a exprimé des préoccupations concernant les stablecoins, avertissant qu'ils posent une menace existentielle pour la souveraineté politique. S'exprimant lors d'un événement organisé par l'Indian Banks' Association, Sankar a souligné que les stablecoins, bien qu'utiles à certaines économies, peuvent potentiellement remplacer la monnaie locale et transférer les profits du gouvernement aux émetteurs privés.

Implications pour la souveraineté politique et risque de dollarisation

Selon Sankar, les stablecoins liés aux devises sous-jacentes offrent une alternative aux monnaies numériques de banque centrale (CBDC) et peuvent apporter des avantages internationaux, en particulier aux économies comme les États-Unis et l'Europe. Cependant, il a mis en garde contre le fait que les stablecoins pourraient ne pas être avantageux pour des pays comme l'Inde en raison du transfert de la seigneurie et du risque potentiel de dollarisation. Sankar a également souligné l'importance de prendre en compte l'impact sur les réglementations en matière de capitaux et la politique monétaire de l'Inde lors de l'autorisation des stablecoins à opérer dans le pays.

De plus, Sankar a souligné la nécessité de prudence, s'appuyant sur les expériences d'autres pays où les stablecoins ont menacé la souveraineté politique. Il estime qu'une solution stable et viable est que chaque pays développe sa propre CBDC, établissant un mécanisme permettant aux CBDC d'interagir et de transacter les unes avec les autres. Bien que les CBDC soient utilisées comme instruments de politique dans plusieurs juridictions, Sankar a clarifié que la RBI n'a actuellement aucun plan pour introduire une CBDC en Inde.

Avantages des CBDC et des transactions transfrontalières

Abordant les cas d'usage des monnaies numériques de banque centrale (MNBC), Sankar a souligné leur importance pour les transactions mondiales, en particulier les transferts de fonds transfrontaliers. Il a mis en évidence les inefficacités inhérentes au système de paiement mondial actuel, où les transactions sont principalement acheminées par un nombre limité d'entités, ce qui entraîne des coûts élevés même pour les petits transferts transfrontaliers. Sankar a appelé à diversifier le système afin de réduire ces inefficacités, citant les estimations de la Banque mondiale qui placent le coût moyen des petits transferts transfrontaliers à 6 %.

Par ailleurs, Sankar a exhorté les banques à réévaluer leurs structures de transfert de fonds, notant qu'avec la disponibilité de technologies avancées et d'innovations, les marges élevées de change et les frais de transfert ne peuvent plus être justifiés.

Préoccupations mondiales et alignement réglementaire

Les remarques de Sankar font écho aux préoccupations soulevées par les économies émergentes au sein du forum du G20 concernant les stablecoins. La question de la réglementation mondiale des stablecoins est devenue un point de tension entre le Groupe des Sept (G7), représentant les économies avancées, et le G20, représentant à la fois les économies émergentes et avancées.

Les commentaires de Sankar s'alignent sur les discussions en cours du G20, l'Inde occupant actuellement la présidence du G20. Alors que les nations du G7 ont exprimé leur intention de se conformer aux recommandations à venir du Conseil de stabilité financière (CSF) sur l'impact des stablecoins sur la stabilité financière, le G20 vise à s'aligner sur un document de synthèse produit conjointement par le Fonds monétaire international (FMI) et le Conseil de stabilité financière, attendu plus tard cette année.