La capacité de la Chine à riposter contre Trump dans une guerre commerciale est énorme

Ledent Donald Trump a déclenché une guerre commerciale avec la Chine, mais Pékin dispose de nombreux moyens de riposter. Depuis sa réélection en janvier, Trump a relevé les droits de douane sur les importations chinoises de 20 points de pourcentage.

Il a promis de porter ce chiffre à 60 % ou plus. Pékin a réagi par des contre-mesures ciblées, mais si Trump intensifie la pression, la Chine dispose d'un arsenal d'armes économiques.

La Chine riposte par des droits de douane et des barrières commerciales

Les États-Unis disposent d'une plus grande marge de manœuvre pour imposer des droits de douane. En 2024, l'Amérique a importé pour 440 milliards de dollars de marchandises chinoises, mais n'en a exporté que pour 144 milliards. Ce déficit commercial rend les droits de douane imposés par Washington plus difficiles à supporter. En réponse, la Chine a riposté en imposant des droits de douane de 10 à 15 % sur 21 milliards de dollars de produits agricoles américains, ciblant directement les producteurs de soja qui avaient exporté plus de la moitié de leurs produits vers la Chine cette année-là.

Outre les droits de douane, Pékin a pris des mesures pour bloquer des exportations américaines essentielles. Le 4 mars, les autorités chinoises ont suspendu les licences d'importation de trois grands fournisseurs américains de soja, dont CHS, invoquant la découverte d'un champignon pathogène. Elles ont également interdit les importations de bois d'œuvre américain, affirmant avoir détecté des parasites dans les cargaisons. Parallèlement, les enregistrements douaniers des fournisseurs de porc et de volaille ont été temporairement suspendus, et des centaines d'exportateurs de bœuf figurent toujours comme « expirés » dans la base de données d'importation chinoise.

Pékin a eu recours à des tactiques similaires. En 2020, des homards australiens ont été bloqués en douane après que le gouvernement australien a exigé une enquête sur l'origine de la COVID-19. Les dernières taxes douanières imposées par Trump pourraient entraîner le même sort pour les produits américains. Si la Chine commence à retarder les expéditions ou à bloquer des exportations américaines essentielles, la guerre commerciale pourrait rapidement s'intensifier.

La Chine accentue la pression sur les secteurs technologique et manufacturier américains

Pékin ne s'arrête pas à l'agriculture. Les géants technologiques américains dépendants du marché chinois sont les prochains sur la liste. En février, juste après les dernières hausses de droits de douane de Trump, Pékin a lancé des enquêtes antitrust contre Google et Nvidia. L'impact a été limité, mais la Chine a montré qu'elle était prête à s'attaquer à la Silicon Valley. Puis, un coup plus dur est arrivé : le 4 mars, Pékin a interdit les importations de séquenceurs génétiques d'Illumina, une entreprise de biotechnologie américaine. Son action a chuté de 35 % cette année, alors que la Chine ne représente que 7 % de son chiffre d'affaires.

Tesla est encore plus vulnérable. L'entreprise pèse 800 milliards de dollars et la Chine est son principal marché étranger. L'an dernier, sa méga-usine de Shanghai a produit près de la moitié de sa production mondiale, malgré la baisse des ventes aux États-Unis. Parallèlement, le constructeur chinois BYD a dépassé Tesla en termes de ventes de véhicules électriques. Si Pékin décide de cibler Tesla avec de nouvelles réglementations, l'entreprise d'Elon Musk pourrait en subir de graves conséquences.

Apple, autre géant américain, est dans le collimateur. Malgré l'expansion de sa production en Inde, Apple reste fortement dépendante de la Chine pour la fabrication de ses iPhone. L'entreprise a réalisé 27 milliards de dollars de bénéfice d'exploitation en Chine en 2024, soit plus de 20 % de son chiffre d'affaires mondial. Si la Chine restreint les activités d'Apple ou exerce des pressions sur ses fournisseurs, les conséquences pourraient être désastreuses.

Pékin sait que des mesures répressives contre les entreprises américaines pourraient donner l'image d'une Chine hostile aux investissements étrangers. Cependant, compte tenu des tensions engendrées par les droits de douane imposés par Trump avec d'autres alliés des États-Unis, les représailles chinoises pourraient ne pas susciter une réaction internationale aussi vive qu'auparavant.

Les marchés chinois progressent tandis que les actions américaines reculent

Alors que la bourse américaine peine à se redresser, les actions chinoises s'envolent. Le 9 mars, l'indice MSCI China affichait une hausse de 19 % depuis le début de l'année, signant ainsi le meilleur premier trimestre de l'histoire, selon Goldman Sachs. Parallèlement, le S&P 500 est entré en phase de correction, enregistrant son premier repli d'une telle ampleur depuis 2023.

Pendant des années, les investisseurs ont cru que le marché américain était exceptionnellementtron, tandis que l'économie chinoise était jugée trop risquée. Mais aujourd'hui, la situation s'est inversée. Richard Harris, PDG de Port Shelter Investment Management, a déclaré: « Les États-Unis ont connu une période faste, mais les politiques de Trump freinent la croissance, tandis que la Chine se redresse. »

L'indice Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a également chuté, plombé par les sept valeurs vedettes (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla), alors que les craintes d'une récession induite par une guerre commerciale s'intensifient.

Ken Wong, spécialiste des actions chez Eastspring Investments, a déclaré que l'ère de « l'exception américaine » s'est terminée début 2025. Avec une croissance du PIB américain qui devrait tomber sous la barre des 2 %, le risque de stagflation — une combinaison de faible croissance économique et de forte inflation — s'accroît.

L'économie américaine a progressé de 2,8 % en 2024, mais la politique budgétaire et la guerre commerciale de Trump aggravent la crise de la dette américaine. Parallèlement, James Sullivan, responsable de la recherche actions Asie-Pacifique chez JPMorgan, a déclaré que le marché chinois offre désormais de meilleures opportunités d'investissement. L'indice MSCI China se négocie à 13,38 fois les bénéfices prévus, tandis que le S&P 500 se situe à 20,72 fois.

« Le marché chinois a longtemps été sous-évalué, mais la dynamique est en train de changer », a déclaré Harris.

La Chine peut utiliser le yuan et les terres rares comme armes

Si Pékin souhaite une escalade, il pourrait affaiblir le yuan. Jusqu'à présent, la Banque populaire de Chine a maintenu la stabilité de la monnaie. Mais si Trump met à exécution sa menace d'imposer des droits de douane de 60 %, Pékin pourrait laisser le yuan chuter de 10 %. Mansoor Mohi-uddin, économiste en chef de la Banque de Singapour, estime que la Chine maîtrisera cette chute pour éviter le chaos, mais elle pourrait laisser le yuan glisser jusqu'à 8,2 yuans pour un dollar, soit le niveau d'avant l'abandon du régime de change fixe en 2005.

La solution radicale ? Réduire drastiquement les exportations de terres rares. Ces minéraux sont essentiels à la fabrication des semi-conducteurs, des véhicules électriques et des technologies militaires. En 2024, la Chine contrôlait 70 % de la production mondiale de terres rares, selon l’Institut d’études géologiques des États-Unis (USGS).

Pékin a déjà mis cette stratégie à l'épreuve. Le 3 décembre 2024, la Chine a bloqué toutes ses exportations de gallium vers les États-Unis après que l'administration Biden a imposé des restrictions sur les semi-conducteurs à la Chine. Cette mesure a fait grimper les prix mondiaux du gallium de 20 %, atteignant 663 dollars le kilogramme, mais son impact direct est resté limité car la majeure partie du gallium chinois est destinée au Japon et à la Corée du Sud, qui expédient ensuite des composants aux entreprises américaines.

Une interdiction totale du gallium chinois ne réduirait le PIB américain que de 3,1 milliards de dollars, soit environ 0,1 %. Mais la véritable menace réside dans la perturbation des chaînes d'approvisionnement mondiales, qui pourraitripple des secteurs entiers, de la défense aux véhicules électriques.

Quoi qu’il en soit, c’est Trump qui a déclenché cette guerre commerciale, mais la Chine a clairement indiqué qu’elle pouvait riposter.