La capacité de la Chine à riposter à Trump dans une guerre commerciale est massive

Le président Donald Trump a entamé une guerre commerciale avec la Chine, mais Pékin dispose de nombreux moyens de riposter. Depuis son retour au pouvoir en janvier, Trump a augmenté les tarifs de 20 points de pourcentage sur les importations chinoises.

Il a promis de porter cela à 60 % ou plus. Pékin a répondu par des contre-mesures sélectives, mais si Trump escalade, la Chine dispose d'un arsenal d'armes économiques en attente.

La Chine riposte avec des tarifs et des barrières commerciales

Les États-Unis ont plus de marge pour imposer des tarifs. En 2024, l'Amérique a importé pour 440 milliards de dollars de marchandises chinoises mais n'a exporté que 144 milliards de dollars en retour. Cet écart commercial signifie que les tarifs de Washington font plus mal. En réponse, la Chine a riposté avec des tarifs de 10 à 15 % sur 21 milliards de dollars de produits agricoles américains, ciblant directement les producteurs de soja qui ont expédié plus de la moitié de leurs exportations vers la Chine cette année-là.

Au-delà des tarifs, Pékin a entrepris de bloquer les exportations américaines clés. Le 4 mars, les régulateurs chinois ont suspendu les licences d'importation pour trois grands fournisseurs américains de soja, y compris CHS, invoquant la découverte d'un champignon nocif. Les autorités ont également interdit les importations de bois américain, invoquant la détection de ravageurs dans les expéditions. Pendant ce temps, les fournisseurs de porc et de volaille ont vu leurs enregistrements douaniers expirer temporairement, et des centaines d'exportateurs de bœuf sont toujours répertoriés comme « expirés » dans la base de données d'importation chinoise.

Pékin a utilisé des tactiques similaires par le passé. En 2020, les homards australiens ont été retenus aux douanes après que le gouvernement australien ait poussé à une enquête sur les origines du COVID-19. Les derniers tarifs de Trump pourraient conduire au même traitement pour les marchandises américaines. Si la Chine commence à retarder les expéditions ou à bloquer les exportations américaines clés, la guerre commerciale pourrait s'intensifier rapidement.

La Chine serre la vis sur la technologie et la fabrication américaines

Pékin ne s'arrête pas à l'agriculture. Les géants américains de la technologie qui dépendent du marché chinois sont les suivants. En février, juste après les dernières hausses de tarifs de Trump, Pékin a lancé des enquêtes antitrust contre Google et Nvidia. L'impact a été limité, mais la Chine a montré qu'elle était prête à s'en prendre à la Silicon Valley. Puis est venu un coup plus dur : le 4 mars, Pékin a interdit les importations de séquenceurs de gènes d'Illumina, une entreprise américaine de biotechnologie. Son action a chuté de 35 % cette année, bien que la Chine ne représente que 7 % de ses revenus.

Tesla est encore plus vulnérable. L'entreprise est évaluée à 800 milliards de dollars, et la Chine est son plus grand marché étranger. L'année dernière, l'usine méga de Shanghai de Tesla a produit près de la moitié de son approvisionnement mondial, alors que les ventes aux États-Unis ont chuté. Pendant ce temps, le propre constructeur chinois BYD a dépassé Tesla en ventes de véhicules électriques. Si Pékin décide de cibler Tesla avec de nouvelles réglementations, l'entreprise d'Elon Musk pourrait subir un sérieux revers.

Un autre géant américain dans le collimateur est Apple. Malgré l'expansion de sa production en Inde, Apple dépend toujours de la Chine pour la majeure partie de la fabrication de ses iPhones. L'entreprise a réalisé 27 milliards de dollars de revenus opérationnels en Chine en 2024, soit plus de 20 % de son total mondial. Si la Chine restreint les opérations commerciales d'Apple ou exerce une pression sur ses fournisseurs, l'impact pourrait être dévastateur.

Pékin sait que réprimer les entreprises américaines pourrait donner à la Chine une image hostile envers les affaires étrangères. Mais étant donné la manière dont les tarifs de Trump ont tendu les relations avec d'autres alliés des États-Unis, la riposte de la Chine pourrait ne pas déclencher autant de réactions internationales négatives qu'auparavant.

Les marchés chinois grimpent alors que les actions américaines glissent

Alors que le marché boursier américain peine, les actions chinoises bondissent. Le 9 mars, l'indice MSCI China avait grimpé de 19 % depuis le début de l'année, ce qui en fait le premier trimestre le plus performant de l'histoire, selon Goldman Sachs. Pendant ce temps, le S&P 500 est entré en territoire de correction, marquant sa première baisse de cette ampleur depuis 2023.

Pendant des années, les investisseurs ont cru que le marché américain était unique en termes de force, tandis que l'économie chinoise était trop risquée. Mais maintenant, la situation s'est inversée. Richard Harris, PDG de Port Shelter Investment Management, a déclaré : « Les États-Unis ont connu une bonne période, mais les politiques de Trump sont anti-croissance, tandis que la Chine rebondit. »

Le Nasdaq Composite, très technologique, a également chuté, alourdi par les sept grandes actions technologiques — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla — à mesure que les craintes d'une récession induite par la guerre commerciale augmentent.

Ken Wong, spécialiste des actions chez Eastspring Investments, a déclaré que l'ère de « l'exceptionnalisme américain » s'est terminée au début de 2025. Avec une croissance du PIB américain attendue en dessous de 2 %, le risque de stagflation — un mélange de faible croissance économique et d'inflation élevée — augmente.

L'économie américaine a connu une expansion de 2,8 % en 2024, mais les politiques fiscales de Trump et la guerre tarifaire aggravent la crise de la dette américaine. Pendant ce temps, James Sullivan, responsable de la recherche sur les actions Asie-Pacifique chez JPMorgan, a déclaré que le marché chinois offre désormais de meilleures opportunités d'investissement. L'indice MSCI China se négocie à 13,38 fois les bénéfices projetés, tandis que le S&P 500 est à 20,72 fois.

« Le marché chinois était sous-évalué depuis longtemps, mais l'élan change », a déclaré Harris.

La Chine peut instrumentaliser le yuan et les métaux rares

Si Pékin souhaite escalader, il pourrait affaiblir le yuan. Jusqu'à présent, la Banque populaire de Chine a maintenu la monnaie stable. Mais si Trump donne suite à sa menace de tarifs de 60 %, Pékin pourrait permettre au yuan de baisser de 10 %. Mansoor Mohi-uddin, économiste en chef de Bank of Singapore, estime que la Chine contrôlera la baisse pour éviter le chaos, mais elle pourrait laisser la monnaie glisser jusqu'à 8,2 yuans par dollar — le niveau avant que la Chine n'abandonne son taux de change fixe en 2005.

L'option nucléaire ? Couper les exportations de métaux rares. Ces minéraux sont essentiels pour les semi-conducteurs, les véhicules électriques et la technologie militaire. En 2024, la Chine contrôlait 70 % de la production mondiale de métaux rares, selon l'US Geological Survey.

Pékin a déjà testé cette stratégie. Le 3 décembre 2024, elle a bloqué toutes les exportations de gallium vers les États-Unis après que l'administration Biden ait imposé des restrictions sur les puces à la Chine. Cela a fait grimper les prix mondiaux du gallium de 20 % à 663 dollars le kilogramme, mais l'impact direct était limité car la majeure partie du gallium de la Chine est destinée à le Japon et à la Corée du Sud, qui expédient ensuite des pièces aux entreprises américaines.

Une interdiction totale du gallium chinois ne réduirait le PIB américain que de 3,1 milliards de dollars — environ 0,1 %. Mais la véritable menace réside dans la perturbation des chaînes d'approvisionnement mondiales, qui pourrait paralyser des industries allant de la défense aux véhicules électriques.

En tout état de cause, Trump a commencé cette guerre commerciale, mais la Chine a clairement indiqué qu'elle peut riposter.