La Chine maintient ses taux directeurs inchangés

Lundi, les taux d'intérêt de référence des prêts en Chine sont restés inchangés, le pays étant confronté à un ralentissement de la croissance et à une faible confiance des consommateurs.

La Banque populaire de Chine a maintenu le taux préférentiel des prêts à un an à 3,0 % et le taux préférentiel des prêts à cinq ans à 3,5 %.

Les taux préférentiels des prêts, fixés par une enquête menée par un certain nombre de banques commerciales qui envoient des propositions de taux à la banque centrale du pays, déterminent les meilleurs taux offerts aux clients les plus importants.

Le taux préférentiel à un an joue un rôle déterminant dans l'octroi de la plupart des prêts aux ménages et aux entreprises en Chine. Le taux à cinq ans est largement utilisé comme référence pour les nouveauxtracde prêt hypothécaire.

Cette décision fait suite à la publication des chiffres du PIB du deuxième trimestre, qui affichent une croissance de 5,2 % en glissement annuel, inférieure aux 5,4 % du premier trimestre, mais légèrement supérieure aux prévisions de 5,1 %.

Les ventes au détail ont ralenti en juin, progressant de 4,8 % par rapport au même mois de l'année précédente, après une hausse de 6,4 % en juin. Ce chiffre est inférieur aux 5,4 % prévus par les économistes interrogés par Reuters.

Après cette annonce, le yuan offshore est resté stable, s'échangeant autour de 7,179 contre le dollar américain.

Interrogé par CNBC, Frédéric Neumann, de HSBC, a déclaré qu'il y avait « peu d'urgence perçue » à de nouvelles baisses de taux, la croissance restant supérieure à l'objectif. « Les taux d'intérêt étant déjà relativement bas, un nouvel assouplissement pourrait être moins efficace pour stimuler la demande que des mesures budgétaires », a-t-il ajouté.

Neumann a fait remarquer que la banque centrale pourrait préférer conserver une certaine marge de manœuvre pour le moment et ne baisser davantage ses taux que si l'impact des droits de douane américains sur les exportations chinoises s'intensifie. Il a également suggéré que les pressions désinflationnistes persistantes et les taux d'intérêt relativement élevés pourraient justifier un soutien supplémentaire ultérieurement.

La demande pourrait s'affaiblir au cours du second semestre 2025

Dans une note datée du 9 juillet, les analystes de Nomura ont averti que, malgré la stabilité apparente des indicateurs actuels, les fondamentaux pourraient se détériorer sensiblement au cours du second semestre. Ils ont notamment relevé des signes de ralentissement de la demande dans plusieurs secteurs, de nouvelles tensions sur les prix des actifs et un possible assouplissement des taux d'intérêt.

Face à ces risques, l'équipe de Nomura a indiqué que Pékin « serait très probablement enclin à déployer une nouvelle série de mesures de soutien » avant la fin de l'année. Elle a évoqué la menace d'une chute brutale de la demande, provoquée par un ralentissement des exportations dû à la baisse des ventes et aux droits de douane américains.

Face à ces pressions, les analystes s'attendent à ce que la situation financière de nombreuses villes se détériore et prévoient que la croissance du PIB ralentira à environ 4,0 % en glissement annuel au second semestre, contre environ 5,1 % au premier semestre.