La Chine se prépare à un T2 morose sous le poids des tensions commerciales avec les États-Unis
- La croissance économique de la Chine a ralenti au T2 en raison des tensions commerciales et d'un marasme prolongé dans l'immobilier, le PIB étant attendu à 5,1 %, en baisse par rapport aux 5,4 % du T1.
- Des baisses de taux potentielles et un vaste plan de dépenses sont attendus, alors que les exportations faiblissent et que la confiance des consommateurs reste faible.
- Réduire la production industrielle est risqué, car les responsables tentent de lutter contre la déflation sans provoquer de pertes d'emplois sur un marché du travail déjà fragile.
L'économie chinoise a ralenti au deuxième trimestre après un début d'année solide, touchée par des différends commerciaux persistants et un marasme prolongé dans l'immobilier. Ce ralentissement pourrait inciter les autorités à introduire de nouvelles mesures pour maintenir la croissance sur la bonne voie.
À ce jour, la deuxième économie mondiale a évité une forte récession, soutenue par un accord commercial provisoire avec Washington et le tampon des mesures politiques actuelles. Cependant, le sentiment parmi les investisseurs s'est assombri pour la seconde moitié de l'année.
Cela se traduit par des exportations lentes, des baisses de prix persistantes et une confiance des consommateurs atone.
Les prévisions suggèrent que la publication de mardi à 2 h GMT révélera une croissance annuelle de 5,1 % au T2, en baisse par rapport aux 5,4 % du T1, selon le consensus le plus récent Reuters.
« Bien que la croissance se soit montrée résiliente depuis le début de l'année, nous prévoyons tout de même un ralentissement au second semestre en raison du remboursement des exportations anticipées, de la boucle de rétroaction déflationniste négative persistante et de l'impact des droits de douane sur les exportations directes vers les États-Unis ainsi que sur le cycle commercial mondial », ont déclaré des analystes de Morgan Stanley.
Ils ont ajouté que « la croissance du troisième trimestre pourrait ralentir à 4,5 % ou moins, tandis que le quatrième trimestre fait face à un effet de base défavorable, mettant en péril l'objectif de croissance annuel ».
Pékin pourrait annoncer davantage de dépenses
Morgan Stanley anticipe que Pékin pourrait déployer un package fiscal supplémentaire allant de 500 milliards à 1 trillion de yuans à partir de la fin du troisième trimestre.
Les chiffres douaniers de juin ont indiqué un rebond des importations et une légère hausse des exportations, stimulés par une course contre la montre pour devancer la date limite d'un cessez-le-feu tarifaire avec les États-Unis prévue début août. D'autres indicateurs de juin concernant l'activité manufacturière et la consommation des ménages devraient continuer de ralentir.
Trimestre sur trimestre, l'enquête Reuters prévoit que le PIB aura augmenté de 0,9 % au deuxième trimestre, après une progression de 1,2 % au premier trimestre. De plus, les analystes s'attendent à ce que la croissance modère à environ 4,6 % en 2025, en deçà des ambitions officielles, et chute à environ 4,2 % en 2026.
Les investisseurs tournent leur attention vers la session du Politburo de fin juillet, anticipant des signaux sur les futures mesures politiques et de nouveaux soutiens économiques potentiels.
Selon l'enquête, les experts prévoient une réduction de 10 points de base du taux de réachat à sept jours de la Banque populaire de Chine et une baisse comparable du taux de prêt de référence, quelque part au quatrième trimestre.
Le marché du travail rend les réductions de production risquées
Jusqu'à présent cette année, les autorités ont accru le financement des travaux publics et élargi les programmes de subventions aux ménages, tandis que la banque centrale a réduit en mai les coûts d'emprunt et injecté de la liquidité sur les marchés pour compenser les vents contraires liés au commerce.
Cependant, les experts mettent en garde : ces mesures pourraient ne pas suffire à enrayer la baisse continue des prix. L'indice des prix à la production de juin a chuté à un rythme sans précédent depuis environ deux ans, soulignant les tendances déflationnistes persistantes.
Les observateurs s'attendent à ce que les responsables intensifient les réductions de la capacité industrielle excédentaire et cherchent de nouvelles façons d'encourager la consommation intérieure.
Les analystes affirment qu'il est délicat de réduire la production excédentaire sans déclencher de licenciements majeurs dans un marché du travail en faiblesse.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribue à l'équipe d'actualités de Cryptopolitan, dotée d'un diplôme en études médiatiques. Noor couvre les actualités liées à la blockchain, aux cryptomonnaies, à l'intelligence artificielle, aux grandes entreprises technologiques, aux marchés des véhicules électriques, à l'économie mondiale et aux changements de politique gouvernementale. Elle poursuit actuellement des études en marketing pour mieux connecter avec les audiences mondiales.
