La Chine se prépare à un deuxième trimestre atone, sous le poids des tensions commerciales américaines

L'économie chinoise a ralenti au deuxième trimestre après un début d'annéetron, pénalisée par les conflits commerciaux persistants et la crise immobilière qui se prolonge. Ce ralentissement pourrait inciter les autorités à adopter de nouvelles mesures pour tracla croissance.

À ce jour, la deuxième économie mondiale a évité une récession majeure, grâce à un accord commercial provisoire avec Washington et à l'effet protecteur des mesures politiques actuelles. Cependant, la prudence s'est installée chez les investisseurs pour le second semestre.

Cette situation se caractérise par des exportations lentes, une baisse persistante des prix et une confiance des consommateurs atone.

Les prévisions indiquent que les résultats publiés mardi à 2h00 GMT devraient révéler une croissance annuelle de 5,1 % au deuxième trimestre, contre 5,4 % au premier trimestre, selon le dernier Reuters consensus

« Bien que la croissance ait été résiliente depuis le début de l’année, nous prévoyons tout de même un ralentissement au cours du second semestre, en raison du retour sur investissement des exportations anticipées, de la boucle de rétroaction déflationniste négative persistante et de l’impact des droits de douane sur les exportations directes vers les États-Unis et sur le cycle commercial mondial », ont déclaré les analystes de Morgan Stanley.

Ils ont ajouté que « la croissance du troisième trimestre pourrait ralentir à 4,5 % ou moins, tandis que le quatrième trimestre sera confronté à un effet de base défavorable, ce qui met en péril l’objectif de croissance annuel »

Pékin pourrait annoncer de nouvelles dépenses

Morgan Stanley prévoit que Pékin pourrait déployer un plan de relance budgétaire supplémentaire allant de 500 milliards à 1 000 milliards de yuans à partir de la fin du troisième trimestre.

Les chiffres douaniers de juin ont indiqué une reprise des importations et une légère hausse des exportations, alimentées par une volonté de respecter l'échéance de début août pour la levée des restrictions tarifaires avec les États-Unis. D'autres indicateurs de juin, relatifs à l'activité industrielle et aux dépenses de consommation, devraient encore ralentir.

D’un trimestre à l’autre, l’enquête Reuters prévoit une hausse du PIB de 0,9 % au deuxième trimestre, après une progression de 1,2 % au premier trimestre. Par ailleurs, les analystes anticipent un ralentissement de la croissance à environ 4,6 % en 2025, un chiffre inférieur aux prévisions officielles, et une baisse aux alentours de 4,2 % en 2026.

Les investisseurs tournent leur attention vers la session du Politburo de fin juillet, dans l'espoir d'y déceler des indices sur les futures orientations politiques et d'éventuelles nouvelles mesures de soutien économique.

Selon l'enquête, les experts prévoient une réduction de 10 points de base du taux de prise en pension à sept jours de la Banque populaire de Chine et une baisse comparable du taux préférentiel des prêts, au cours du quatrième trimestre.

Le marché du travail rend les réductions de production risquées

Depuis le début de l'année, les autorités ont augmenté le financement des travaux publics et élargi les programmes de subventions aux ménages, tandis que la banque centrale a réduit en mai les coûts d'emprunt et injecté cash sur les marchés pour compenser les difficultés liées au commerce.

Toutefois, les experts préviennent que ces mesures pourraient ne pas suffire à enrayer la baisse des prix en cours. L'indice des prix à la production de juin a chuté à un rythme inédit depuis près de deux ans, confirmant la persistance des tendances déflationnistes.

Les observateurs s'attendent à ce que les autorités intensifient les réductions de la surproduction industrielle et recherchent de nouvelles façons d'encourager les dépenses intérieures.

Les analystes affirment qu'il est délicat de réduire la surproduction sans provoquer de licenciements massifs sur un marché du travail en déclin.