Les banques centrales mondiales se détachent de la Réserve fédérale

L'époque où les banques centrales mondiales agissaient de concert avec la Réserve fédérale est révolue. Pendant des décennies, la Fed a dicté la politique monétaire mondiale. Ses variations de taux d'intérêt ont influencé les devises, les indices boursiers et les économies du monde entier.

Si la Fed relevait ses taux, tous les autres pays seraient obligés de suivre, sous peine de voir leurs monnaies s'effondrer. Mais dans l'économie mondiale fragmentée d'aujourd'hui, la situation est différente.

Chaque pays a ses propres problèmes, et de nombreuses banques centrales prennent désormais des décisions en fonction de leurs besoins locaux, et non de ce qui se passe à Washington.

Les banques centrales suivent leur propre voie

Dans les années 1990 et 2000, tout tournait autour de la Fed. La puissance économique américaine était à son apogée et la plupart des banques centrales se pliaient à ses exigences. 

Les marchés boursiers de Wall Street donnaient le ton, et si vous ne suiviez pas le rythme, votre monnaie pouvait s'effondrer. Les alliés des États-Unis enjde l'accès aux marchés et aux investissements américains. 

Pendant ce temps, des adversaires comme l'Union soviétique, qui s'est effondrée sous le poids des sanctions, ont vu leur économie se dégrader. La Chine, alors encore un allié, a connu une croissance fulgurante. Mais tout cela appartient au passé.

Aujourd'hui, le monde a bien changé. Chaque grande économie est confrontée à des défis uniques. Aux États-Unis, l'inflation constitue le principal problème depuis deux ans.

L'Europe, confrontée aux répercussions de la guerre menée par la Russie en Ukraine, lutte également contre l'inflation, aggravée par la perte du gaz russe bon marché.

Le Japon, en revanche, se réjouit de l'inflation après des décennies de stagnation économique. Et la Chine ? Elle est confrontée à la déflation et à un effondrement de son marché immobilier.

Alors que la Fed peine à contenir l'inflation, d'autres banques centrales prennent des mesures indépendantes. La Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre ont agi plus tôt et ont commencé à baisser leurs taux avant même que la Fed ne fasse sa première intervention.

Le yen japonais a connu des fluctuations importantes. Il s'est effondré en début d'année, a connu une forte hausse durant l'été, puis a de nouveau chuté suite aux décisions divergentes de la Réserve fédérale et de la Banque du Japon.

La volatilité a été extrême, avec des répercussions considérables sur le carry trade du yen, ce qui a perturbé tous les marchés, des actions américaines au Bitcoin, et provoqué le chaos sur les marchés mondiaux.

L'influence déclinante de la Fed

La politique étrangère américaine, notamment à l'égard de la Russie, n'a plus la même force de frappe. En 2022, l'administration Biden a imposé des sanctions à Vladimir Poutine, tentant deripple son économie.

Mais cela n'a pas fonctionné. L'Inde a continué d'acheter du pétrole russe, la Chine a continué de vendre des marchandises à Moscou et la Corée du Nord a envoyé des obus d'artillerie pour alimenter la guerre de Poutine.

La Russie se dirige désormais vers une solide croissance économique de 3,5 % en 2024, et ses troupes continuent de progresser en Ukraine.

Qu'est-ce qui a changé ? D'abord, les États-Unis et leurs alliés détiennent désormais une part plus faible de l'économie mondiale. En 1990, les États-Unis représentaient 21 % du PIB mondial, et le G7 50 %. En 2024, la part des États-Unis est tombée à 15 % et celle du G7 à 30 %.

Le G7 était autrefois le lieu où se prenaient les grandes décisions. Cela a changé avec l'arrivée du G20, qui a intégré la Chine et d'autres puissances émergentes.

Mais même le G20 est désormais fracturé, avec de profondes divisions entre l'Occident et des pays comme la Chine et la Russie. Sans parler de la montée en puissance de groupes concurrents.

Le dollar, bien que toujours dominant, perd de son emprise. En 2000, la devise américaine représentait 72 % des réserves des banques centrales mondiales.

En 2023, ce chiffre était tombé à 58 %. La Chine, qui règle désormais un quart de ses échanges commerciaux en yuans, érode la domination du dollar. Il y a dix ans, ce chiffre était nul. La situation est manifestement en train de changer.

Résultat ? L’influence des États-Unis sur l’économie mondiale s’est affaiblie. La Chine, et non la Réserve fédérale, pourrait bien être le véritable moteur de la croissance mondiale dans un avenir proche.

Effets sur les marchés et les investisseurs

Ce découplage des politiques des banques centrales bouleverse la donne pour les gouvernements, les entreprises et les investisseurs du monde entier.

Les chaînes d'approvisionnement, les partenariats commerciaux et les marchés financiers subissent tous les conséquences du dérèglement des décisions des banques centrales.

Les entreprises doivent agir avec prudence, en choisissant avec précision leurs sources d'approvisionnement et leurs marchés. Le moindre faux pas peut entraîner des droits de douane, des sanctions ou une baisse de la demande.

Pour les investisseurs, les enjeux sont encore plus importants, et les gains comme les pertes sont rapides. La livre sterling a connu une forte hausse puis un effondrement en quelques semaines, la Banque d'Angleterre se retrouvant en désaccord avec la Réserve fédérale.

Les marchés boursiers chinois, qui ont subi de lourdes pertes tout au long de l'année 2023, sont parvenus à rattraper une année de pertes en quelques jours seulement, grâce aux mesures de relance mises en place par Pékin. 

Le prix du pétrole a bondi de 10 dollars le baril, atteignant 80 dollars en octobre, sur fond d'escalade des tensions au Moyen-Orient. Mais au final, il semble que chaque banque centrale doive se débrouiller seule.