Les banques centrales mondiales se détachent de la Réserve fédérale

L'ère des banques centrales mondiales évoluant en synchronisation avec la Réserve fédérale est révolue. Pendant des décennies, la Fed dictait la politique monétaire mondiale. Ses changements de taux d'intérêt affectaient les devises, les indices boursiers et les économies du monde entier.

Si la Fed augmentait les taux, tout le monde devait suivre, ou leurs devises subiraient de lourdes pertes. Mais dans l'économie mondiale fragmentée d'aujourd'hui, les choses sont différentes.

Les pays ont leurs propres batailles, et de nombreuses banques centrales font désormais des mouvements basés sur leurs besoins locaux, et non sur ce qui se passe à Washington.

Les banques centrales prennent leur propre chemin

Dans les années 1990 et 2000, tout tournait autour de la Fed. La puissance économique des États-Unis était à son apogée, et la plupart des banques centrales suivaient sa cadence. 

Les marchés boursiers de Wall Street dictaient le rythme, et si vous ne suiviez pas, votre devise pouvait s'effondrer. Les alliés des États-Unis bénéficiaient des avantages de l'accès aux marchés et aux investissements américains. 

Pendant ce temps, les adversaires comme l'Union soviétique, qui s'est effondrée sous les sanctions, ont vu leurs économies dépérir. La Chine, encore amie à l'époque, a connu une croissance massive. Mais tout cela est du passé.

Vite, revenons à nos jours, et le monde est un endroit très différent. Chaque grande économie fait face à des défis uniques. Aux États-Unis, l'inflation a été le gros problème pendant deux ans.

L'Europe, confrontée aux retombées de la guerre en Ukraine menée par la Russie, lutte également contre l'inflation, aggravée par la perte de gaz russe bon marché.

Le Japon, quant à lui, se réjouit de voir l'inflation après des décennies de stagnation économique. Et la Chine ? Elle fait face à la déflation et à l'effondrement du marché immobilier.

Ainsi, alors que la Fed lutte pour contenir l'inflation, d'autres banques centrales font leur propre chose. La Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre ont agi plus tôt et ont commencé à baisser les taux avant même que la Fed ne fasse son premier mouvement.

Et le yen japonais a connu des montagnes russes. Il a chuté au début de l'année, a bondi pendant l'été, puis a de nouveau baissé alors que la Fed et la Banque du Japon prenaient des décisions différentes.

La volatilité a été sauvage, avec des effets massifs sur le carry trade en yen qui a tout bouleversé, des actions américaines au Bitcoin, provoquant le chaos sur les marchés mondiaux.

L'influence décroissante de la Fed

La politique étrangère des États-Unis, en particulier concernant la Russie, n'a plus la même force de frappe. En 2022, l'administration Biden a lancé des sanctions contre Vladimir Poutine, tentant de paralyser son économie.

Mais cela n'a pas fonctionné. L'Inde a continué d'acheter du pétrole russe, la Chine a continué à vendre des marchandises à Moscou, et la Corée du Nord a envoyé des obus d'artillerie pour alimenter la guerre de Poutine.

Maintenant, la Russie se dirige vers une croissance économique solide de 3,5 % en 2024, et ses troupes continuent de faire des avancées en Ukraine.

Qu'a changé ? Pour commencer, les États-Unis et leurs alliés détiennent désormais une part plus petite de l'économie mondiale. En 1990, les États-Unis représentaient 21 % du PIB mondial, et le G7 en représentait 50 %. En 2024, la part des États-Unis a chuté à 15 %, et celle du G7 est descendue à 30 %.

Le G7 était autrefois le lieu où les grandes décisions étaient prises. Cela a changé lorsque le G20 est apparu, intégrant la Chine et d'autres puissances émergentes.

Mais même le G20 est désormais fracturé, avec de profondes divisions entre l'Occident et des pays comme la Chine et la Russie. Et puis, bien sûr, l'essor de groupes concurrents.

Le dollar, bien que toujours dominant, perd son emprise de fer. En 2000, le billet vert représentait 72 % des réserves des banques centrales mondiales.

En 2023, cela avait chuté à 58 %. La Chine, qui règle désormais un quart de son commerce en yuans, érode la domination du dollar. Il y a dix ans, ce chiffre était de zéro. Les vents changent clairement.

Le résultat ? L'attraction gravitationnelle des États-Unis sur l'économie mondiale s'est affaiblie. La Chine, et non la Fed, pourrait être la véritable force façonnant la croissance mondiale dans un avenir proche.

Effets sur les marchés et les investisseurs

Ce découplage des politiques des banques centrales bouleverse les gouvernements, les entreprises et les investisseurs du monde entier.

Les chaînes d'approvisionnement, les partenariats commerciaux et les marchés financiers ressentent tous les effets du fait que les banques centrales ne bougent plus en synchronisation.

Les entreprises doivent avancer avec prudence, choisissant avec précision où approvisionner et où vendre. Les moindres erreurs peuvent conduire à être touché par des tarifs douaniers, des sanctions ou une demande en baisse.

Pour les investisseurs, les enjeux sont encore plus élevés, et les gains ou les pertes arrivent rapidement. La livre sterling a bondi puis s'est effondrée en quelques semaines alors que la Banque d'Angleterre se désynchronisait de la Fed.

Les bourses chinoises, qui ont été durement touchées tout au long de 2023, ont réussi à récupérer en quelques jours seulement une année entière de pertes, grâce à la poussée de stimulus de Pékin. 

Les prix du pétrole ont bondi de 10 dollars le baril, atteignant 80 dollars en octobre, à mesure que la guerre au Moyen-Orient s'intensifiait. Mais au final, il semble que chaque banque centrale agisse pour son propre compte.