Bitcoin (BTC) traverse une phase inhabituelle de son cycle de négociation, les options de vente se négociant avec une prime. La demande d'options de vente a retrouvé des niveaux jamais atteints depuis le marché baissier de 2023.
Bitcoin (BTC) cherchent à se protéger contre la baisse, ce qui fait grimper le prix des options de vente. Selon les données de Glassnode, ces options ont retrouvé des niveaux inédits depuis le marché baissier de 2023, lorsque le BTC s'échangeait autour de 20 000 $. Sur Binance , les options de vente dominent également, représentant 60,36 % des volumes.
La prime récente des options de vente s'est concentrée sur les trac prévoyant une baisse à 70 000 $. Les données actuelles montrent que les options de vente continuent d'afficher une prime dans la fourchette de prix correspondant aux baisses potentielles du BTC. Lors de l'échéance de vendredi dernier, certaines options recherchaient une protection jusqu'à 78 000 $ par BTC, le marché affichant des signaux baissiers plus marqués.
La ruée vers les options de vente a coïncidé avec une période de transactions empreintes de peur , l'indice Crypto Fear and Greed étant passé de 44 à 28 points en quelques jours.
Malgré la volatilité des marchés, le BTC a mieux résisté que le marché boursier, ne descendant que brièvement sous la barre des 80 000 $. Quelques heures plus tard, il a de nouveau franchi la barre des 84 000 $, suivi par les autres actifs. Le BTC est resté relativement volatil, avant de remonter à 83 219,43 $.
La récente volatilité des marchés et l'absence de baisses de prix significatives suggèrent que le BTC pourrait se rapprocher de ses plus bas historiques. Cependant, une reprise est encore lointaine, car les investisseurs parient toujours sur des krachs potentiels ou, au minimum, sur une consolidation. Les comportements actuels des investisseurs témoignent de craintes unilatérales qui ne se reflètent pas dans l'évolution des prix.
L'expiration de 2,5 milliards de dollars d'options a provoqué l'instabilité du BTC
L'échéance hebdomadaire des options a été l'un des facteurs expliquant l'instabilité des prix observée ces dernières 24 heures. Après l'échéance trimestrielle à grande échelle des options, l'événement de vendredi a concerné un nombre plus restreint detrac.
Concernant le BTC, 26 000 options ont expiré, avec un ratio put/call de 1,24, signalant une tendance baissière. Les échéances précédentes affichaient des ratios aussi bas que 0,64, ce qui indique que les vendeurs dominent le marché, le ratio ayant dépassé le seuil de 1,2.
La récente hausse jusqu'à 84 000 $ a coïncidé avec le point le plus bas atteint par le BTC, à 84 000 $. Les options sur le BTC avaient une valeur notionnelle de seulement 2,2 milliards de dollars, alors que l'activité globale de trading de cryptomonnaies ralentissait.
Pour l'ETH, la valeur notionnelle des options n'était que de 400 millions de dollars, avec une prédominance des options de vente et d'achat et un ratio de 1,42. Les options ont expiré avec un point de rupture maximal de 1 850 $.
Des positions de trading à terme sont en cours de mise en place
Les investisseurs institutionnels ont acheté davantage d'options de vente cette semaine, confirmant la tendance à la hausse pour les échéances plus lointaines dans les prochains mois. Cette tendance se traduit déjà par une position importante sur les options de vente à l'échéance trimestrielle de juin. Les options de vente progressent tant en valeur absolue qu'en volume d'échanges.
Les options d'achat (calls) commencent à dominer depuis fin avril, même si le niveau des options de vente (puts) reste élevé. D'après les données de Deribit, les dernières échéances ont été marquées par une prédominance des options de vente.
Les volumes d'échanges sur les marchés des cryptomonnaies ont ralenti à des niveaux inédits depuis le dernier trimestre 2024. Malgré une offre abondante de stablecoins, les flux de capitaux se sont taris. Le pessimisme des investisseurs particuliers est encore plus marqué, et les gros investisseurs sont prêts à encaisser leurs profits pour se prémunir contre les pertes. Les traders d'options se protègent davantage contre les imprévus, ce qui accroît la demande d'options de vente (puts) dans une fourchette de prix du BTC plus basse.
Le Bitcoin reste fortement corrélé aux fluctuations du marché boursier et s'est déconnecté de l'or en tant que véritable valeur refuge. Malgré cela, son potentiel de hausse est important, et certains investisseurs se sont tournés vers les options d'achat pour profiter d'une éventuelle reprise au deuxième trimestre.
