Le Brésil et l'Argentine adoptent les stablecoins, bravant les mises en garde du FMI et les interdictions des banques centrales

Les plus grandes économies d'Amérique du Sud n'attendent pas le feu vert des autorités réglementaires pour accélérer leur transition vers les actifs numériques alternatifs, le Brésil et l'Argentine étant les derniers pays en date à s'engager dans la conquête de nouveaux territoires financiers. 

Ce changement a été réaffirmé cette semaine lorsque le Fonds monétaire international (FMI) a indiqué que les infrastructures de cryptomonnaies transportent désormais la majorité des transferts de fonds transfrontaliers du Brésil, à peu près au même moment où l'on apprenait que des groupes bancaires argentins construisaient leurs propres stablecoins en pesos, malgré l'interdiction actuelle de la banque centrale.

Les Brésiliens envoient désormais davantage de crypto-monnaies en capital traditionnel

La dernière évaluation de la stabilité du système financier brésilien réalisée par le FMI, qui analyse la situation de la plus grande économie d'Amérique latine, a mis en lumière un constat majeur : l'impact considérable des cryptomonnaies. Les actifs numériques, et notamment les stablecoins, sont devenus le principal moyen d'envoyer et de recevoir de l'argent au Brésil, après une progression constante depuis 2017 qui a dépassé le rythme de croissance des circuits traditionnels.

Quant à l'attrait des stablecoins pour les entreprises et les particuliers, le premier examen de l'économie brésilienne réalisé par le FMI depuis 2018 a mis en évidence des transferts moins coûteux et des avantages fiscaux.

Pourquoi le FMI se montre-t-il prudent quant à l'adoption des cryptomonnaies par le Brésil ?

Le FMI a également constaté des corrélations entre la demande de stablecoins et des indicateurs économiques tels que le S&P 500, l'indice de volatilité VIX, le Bitcoin, les taux de change et d'intérêt, ainsi que les évolutions de la politique fiscale. Selon le Fonds, ces observations montrent comment les actifs numériques se sont intégrés à la structure économique du pays.

Si certains se réjouissent, le FMI a, quant à lui, tiré la sonnette d'alarme concernant certains aspects que la Banque centrale du Brésil n'a pas abordés dans sa supervision des prestataires de services d'actifs virtuels. Les problèmes soulevés par le Fonds sont les suivants :

• Protection juridique insuffisante pour les utilisateurs
• Les normes relatives à la gestion des actifs détenus en dépôt sont floues. Les normes applicables à la gestion de ces actifs ne sont pas clairement définies
• Insuffisances des règles de voyage
• Retard dans tracdes transferts de fonds et les normes de lutte contre le blanchiment d'argent

Le Congrès brésilien travaille déjà à encadrer juridiquement les actifs numériques. Le projet de loi 4308/2024 devrait deficlairement le cadre légal des stablecoins, bien qu'une pression nationale s'exerce déjà pour qu'ils ne soient pas considérés comme de la monnaietron.

Pour combler ces lacunes, le rapport soutient que les autorités de réglementation brésiliennes devront partager les obligations de déclaration avec leurs homologues étrangers.

Les géants bancaires argentins se tournent vers les stablecoins

Au sud de la frontière, la demande se porte sur les stablecoins libellés en monnaie locale de la troisième économie d'Amérique latine. Selon Iproup, deux conglomérats bancaires prépareraient des jetons indexés sur le peso, destinés aux institutions plutôt qu'aux particuliers, pour les opérations de trésorerie, les paiements déclenchés par des événements sur la blockchain et les prêts garantis.

L'un d'eux, BIND Group, qui gère plus de 2 milliards de dollars d'actifs et possède BIND Banco Industrial, développe son jeton via BEN, un fournisseur de services d'actifs virtuels interne. Cette initiative tracsuite aux informations parues plus tôt ce mois-ci, selon lesquelles le géant bancaire a conclu un partenariat avec Circle pour servir les clients institutionnels.

L'autre acteur de ce duo, The Petersen Group, qui possède et gère plusieurs banques régionales, développe un produit DIPE distinct. Ce projet bénéficie du soutien de Lirium, une entreprise de crypto-monnaies en tant que service, et dispose déjà d'un livre blanc.

L’interdiction de 2022 aura-t-elle une incidence sur leurs plans ?

La banque centrale argentine interdit aux banques privées de proposer directement des services liés aux cryptomonnaies depuis mai 2022. C'est pourquoi les deux banques mettent en œuvre leurs projets par le biais de filiales.

Ces solutions de contournement pourraient même s'avérer inutiles, la banque centrale envisageant, selon certaines sources, de lever l'interdiction. Toutefois, la voie à suivre reste incertaine, l'autorité de régulation des marchés financiers ayant bloqué le stablecoin Argt Peso, le considérant comme un titre financier proposé sans les conditions de conformité requises.

Pourquoi les stablecoins en monnaie locale sont le prochain concours

La promotion des jetons numériques locaux s'inscrit dans un débat plus large au sein de la région. Dans une tribune publiée par le Forum économique mondial, Sebastián Serrano, fondateur et PDG de Ripio, a souligné que les cryptomonnaies adossées au dollar, comme l'USDT de Tether, se sont imposées en Amérique latine comme protection contre l'inflation. Il a toutefois mis en garde contre le risque que le recours à des dollars numériques étrangers ne réduise l'autonomie des décideurs politiques en matière de gestion de la masse monétaire. Il préconise donc l'utilisation de stablecoins adossés à des monnaies nationales.

L'ampleur du phénomène est révélatrice. La Chambre de commerce numérique a recensé 324 milliards de dollars de transactions en stablecoins en Amérique latine en 2025, soit une hausse de 89 % par rapport à l'année précédente. Les stablecoins représentaient plus de 90 % des flux de cryptomonnaies au Brésil et plus de 60 % en Argentine. Ce même rapport indique que 71 % des institutions latino-américaines utilisent déjà les stablecoins pour les paiements transfrontaliers, un taux record.