Les banques centrales BoJ, BCE et BoE affirment que l’immigration est clé pour la survie économique

La Banque du Japon, la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre sont désormais toutes publiquement d’accord pour dire que sans une vague massive d’immigration, leurs économies ne survivront pas aux deux prochaines décennies.

S’exprimant lors de la réunion annuelle de la Réserve fédérale Jackson Hole au Wyoming, les trois gouverneurs des banques centrales (Kazuo Ueda, Christine Lagarde et Andrew Bailey) ont lancé des avertissements enchaînés selon lesquels le vieillissement démographique et la baisse des taux de natalité dévastent les marchés du travail au Japon, en Europe et au Royaume-Uni.

Selon les propos rapportés par la Financial Times, le problème n’est plus une menace lointaine. Il est déjà là. Kazuo Ueda a déclaré à la conférence que la pénurie de main-d’œuvre au Japon n’est plus seulement un signal d’alarme, la qualifiant de « l’une des menaces économiques les plus pressantes » du pays.

Avec plus de 28 % de la population japonaise déjà âgée de 65 ans ou plus, le pays fait face à une grave perte de productivité. Ueda a souligné que les travailleurs étrangers représentent actuellement seulement 3 % de la main-d’œuvre du pays, mais qu’« ils ont été responsables de la moitié de la récente augmentation de la croissance de la main-d’œuvre ».

Il a admis qu’étendre davantage l’immigration « exigerait certainement un débat plus large », mais n’a nié qu’il s’agisse de la seule solution restante pour le Japon.

Lagarde lie les travailleurs étrangers à la reprise du marché du travail de la zone euro

Christine Lagarde a clairement indiqué que l’Europe s’oriente vers un problème démographique. D’ici 2040, a-t-elle déclaré, la zone euro pourrait perdre 3,4 millions de résidents en âge de travailler si les tendances démographiques actuelles se poursuivent.

Les taux de natalité en Europe restent historiquement bas, tandis que l’espérance de vie continue d’augmenter. Cela a fait augmenter le taux de dépendance, signifiant que moins de personnes travaillent tandis que davantage de personnes vieillissent et sortent du système.

Lagarde a crédité les travailleurs étrangers d’avoir aidé à stabiliser le marché du travail de la zone euro après la pandémie. Elle a expliqué que si les travailleurs âgés ont contribué, « encore plus » de la reprise est venue de l’immigration.

En 2022, les travailleurs étrangers ne représentaient que 9 % de la main-d’œuvre de la zone euro, mais ils ont encore une fois entraîné 50 % de la croissance de la main-d’œuvre au cours des trois dernières années.

« Sans cette contribution », a-t-elle déclaré, « les conditions du marché du travail pourraient être plus tendues et la production plus faible ». Elle n’a mentionné aucune mesure directe en matière de politique migratoire, mais le message était clair : la croissance dépend de la main-d’œuvre étrangère.

Bailey qualifie la crise de la main-d’œuvre au Royaume-Uni d’« aiguë » et s’aggravant

Andrew Bailey a mis en évidence le problème du Royaume-Uni avec des chiffres directs. Il a déclaré que d’ici 2040, 40 % de la population du Royaume-Uni sera plus âgée que la tranche d’âge de travail standard de 16 à 64 ans.

Bailey a également signalé une autre couche de crise : la participation à la main-d’œuvre. Il a pointé du doigt une baisse marquée du nombre de jeunes travaillant et une augmentation significative de ceux classés comme « souffrant de maladies de longue durée ». Il a suggéré que ces deux tendances « pourraient être liées ».

Bailey a indiqué que la Banque d’Angleterre se concentre désormais davantage sur le suivi de l’inactivité que sur le seul chômage. Il a déclaré que les données de participation à la main-d’œuvre sont « plus difficiles à mesurer » mais revêtent une importance plus grande que jamais.

« La santé mentale », a-t-il ajouté, « était la raison la plus courante » derrière cette nouvelle vague de départs de la main-d’œuvre. Il a décrit cela comme « un développement très préoccupant ». Bailey a également souligné que si davantage de femmes âgées restent plus longtemps sur le marché du travail, les hommes plus âgés ne montrent pas la même tendance.

Malgré la montée du rejet politique et du backlash populiste dans les trois régions, les banques centrales n’ont pas tenté de contourner la question. Sans une augmentation majeure de l’immigration, les trois pays font face à des bassins de main-d’œuvre en rétrécissement, à des salaires en hausse et à une inflation plus élevée.

Les banquiers centraux ont fait valoir que les pressions salariales dues aux pénuries généralisées de main-d’œuvre rendront plus difficile la réduction de l’inflation, quel que soit le niveau des taux d’intérêt.

Chaque intervenant s’est concentré sur la même réalité froide : la pénurie de main-d’œuvre est structurelle. Aucune des trois nations n’a suffisamment de jeunes entrant sur le marché du travail pour compenser les retraités, et aucune politique de banque centrale ne peut générer des humains à partir de rien.