La hausse de 74 000 $ du Bitcoinn'a duré que trois jours. Le pétrole est maintenant à 115 $, l'emploi s'effondre et le véritable test commence 

Bitcoin a ouvert à 65 700 $ lundi dernier et a grimpé jusqu'à 74 000 $ mercredi, soit une hausse de plus de 12 %. Cette dynamique a été soutenue par unetrondemande des ETF Bitcoin au comptant, qui ont enregistré des entrées de capitaux d'environ 460 millions de dollars lundi, suivies de deux autres journées consécutives de flux nets positifs jusqu'en milieu de semaine. Cependant, cette dynamique n'a pas duré jusqu'à la fin de la semaine. Jeudi et vendredi ont connu des sorties nettes cumulées d'environ 576 millions de dollars et Bitcoin a reculé aux alentours de 67 400 $. 

La semaine particulièrement tumultueuse qu'a connue Bitcoin s'explique uniquement par le contexte macroéconomique. En quelques jours, l'économie américaine a perdu 92 000 emplois, un chiffre bien plus alarmant que prévu, marquant ainsi le plus fort effondrement du marché du travail depuis le début de la pandémie. Parallèlement, les prix du pétrole ont dépassé les 115 dollars, atteignant un pic à 119,48 dollars, soit une hausse de plus de 45 % depuis le début du conflit irano-américain et les perturbations dans le détroit d'Ormuz. Il en résulte un scénario quasident: un choc stagflationniste où la flambée des prix du pétrole menace de relancer l'inflation alors même que l'emploi s'effondre. 

Malgré le chaos macroéconomique, la structure même du marché des cryptomonnaies laisse entrevoir un signal rare. Les taux de financement négatifs sur les principaux marchés perpétuels indiquent que les traders privilégient largement les positions vendeuses, une configuration qui s'est souvent révélée être un signal de retournement majeur lors des cycles précédents. 

La hausse de 74 000 $ du Bitcoins'est essoufflée en 3 jours : l'inversion des flux des ETF explique tout 

Le début de la semaine dernière semblait très prometteur pour Bitcoin, mais l'évolution des prix et le positionnement des investisseurs institutionnels depuis le mercredi 4 mars sont révélateurs des risques macroéconomiques réels qui pèsent sur lui. Après avoir atteint un plancher à 63 000 $ suite à l'annonce du conflit le 28 février, Bitcoin a progressé d'environ 17 % pour culminer à 74 000 $ en milieu de semaine. Cette dynamique a été largement influencée par la demande d'ETF au comptant et par la liquidation des positions courtes, notamment le 4 mars, date à laquelle plus de 478 millions de dollars de positions courtes ont été liquidées selon CoinGlass. Lundi, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des entrées de capitaux de 458,2 millions de dollars, suivies de 225,2 millions de dollars mardi et de 461,9 millions de dollars mercredi, soit un total d'environ 1,15 milliard de dollars d'entrées de capitaux sur ces trois jours. 

Toutefois, cette dynamique ne s'est pas maintenue jusqu'à la fin de la semaine, la demande institutionnelle ayant faibli jeudi et vendredi. Bien que la semaine se soit clôturée sur un solde positif des entrées de capitaux dans les ETF Bitcoin au comptant, jeudi et vendredi ont enregistré une sortie de capitaux combinée d'environ 576 millions de dollars, coïncidant avec le repli du BTC aux alentours de 67 400 dollars. 

Les nouvelles macroéconomiques publiées en milieu de semaine ont été le principal catalyseur de ce retournement de situation. Le rapport sur l'emploi américain de février, paru le 6 mars, a surpris les marchés en annonçant une perte de 92 000 emplois, alors que les analystes tablaient sur une création de 55 000 postes, tandis que le taux de chômage atteignait 4,4 %.

Un autre élément encore plus préoccupant est que les chiffres des mois précédents ont été révisés à la baisse de 69 000 emplois, ce qui signifie que le marché du travail a créé 161 000 emplois de moins que ce qui avait été annoncé précédemment. 

L'élan initial et le renversement observés la semaine dernière sur les flux d'ETF BTC sont révélateurs de ce qui s'est probablement passé en coulisses. Les institutions ont profité de la dynamique de milieu de semaine pour acheter, puis ont rapidement vendu suite à la détérioration des indicateurs macroéconomiques. Ce fut un signal clair de repositionnement institutionnel. Parallèlement, CK Zheng, fondateur de ZX Squared Capital, a averti que le BTC pourrait chuter de 30 % supplémentaires, affirmant que le cycle classic de quatre ans reste intact, dicté par le comportement prévisible des investisseurs qui achètent en période d'euphorie et vendent en période de panique. 

Bitcoin a déjà perdu environ 47 % par rapport à son record historique de 126 000 $ atteint en octobre 2025, une baisse globalement conforme à la gravité des replis observés lors des précédents marchés baissiers. Si l'on considère le marché des cryptomonnaies dans son ensemble, les altcoins ont été plus durement touchés. L'indice TOTAL2ES (qui tracla capitalisation boursière totale des altcoins, hors stablecoins) a chuté d'environ 56 % sur la même période, portant la domination du BTC à 58,85 % au moment de la rédaction.  

Pourquoi le prix du pétrole au-dessus de 100 $ est important pour Bitcoin – Il ne s'agit pas du pic de 2022

La flambée des prix du pétrole depuis le début du conflit témoigne d'un choc structurel profond sur les marchés mondiaux de l'énergie. Le WTI a bondi de près de 38 % la semaine dernière, atteignant aujourd'hui un pic à 119,48 dollars le baril, tandis que le Brent a grimpé d'environ 35 % sur la même période, s'établissant à 106 dollars. Pour mettre en perspective la rapidité de cette évolution, le pétrole se négociait à près de 85 dollars jeudi, et dimanche soir, son cours avait dépassé les 115 dollars. 

La volatilité des prix ne reflète cependant pas la gravité de la situation. L'Irak, deuxième producteur de l'OPEP, a vu la production de ses trois principaux gisements pétroliers du sud chuter d'environ 70 %, passant de 4,3 millions de barils par jour à 1,3 million, suite aux perturbations et fermetures survenues dans le détroit d'Ormuz. En 2025, plus de 13 à 14 millions de barils de pétrole brut transitaient quotidiennement par ce passage, soit environ 31 % du trafic maritime mondial de pétrole brut, selon les données du cabinet d'études de marché Kpler. 

Des chocs comme celui-ci affectant l'approvisionnement énergétique et les prix du pétrole ont un impact direct sur Bitcoin , car ils peuvent rapidement se répercuter sur la politique monétaire et engendrer de l'inflation. Historiquement, chaque hausse de 10 dollars du prix du pétrole brut tend à entraîner une augmentation d'environ 25 cents du prix de l'essence, ce qui influe directement sur l'inflation à la consommation et, en fin de compte, complique la politique des banques centrales. Le pétrole se négociant désormais au-dessus de 100 dollars, les pressions inflationnistes incitent la Réserve fédérale à privilégier une politique monétaire attentiste, en maintenant des conditions de liquidité plus restrictives, ce qui est défavorable aux actifs risqués comme les cryptomonnaies. 

La principale différence avec les précédentes flambées des prix du pétrole réside dans le fait que ce conflit est lié à la rupture des chaînes d'approvisionnement et des infrastructures nécessaires au transport mondial du pétrole. Lors du choc russo-ukrainien de mars 2022, le prix du pétrole a brièvement frôlé les 130 dollars le baril, mais la production des principaux exportateurs est restée globalement intacte. Cette crise, en revanche, est structurellement différente, avec l'effondrement de la production irakienne et la fermeture de facto du détroit d'Ormuz. 

Les signaux politiques en provenance des États-Unis laissent également présager peu d'amélioration immédiate. Ledent Donald Trump a qualifié la hausse des prix de l'énergie de « faible prix à payer » pour vaincre l'Iran, tandis que des banques d'investissement comme Goldman Sachs avertissent que si le détroit reste fermé, le choc pourrait devenir la perturbation de l'approvisionnement en pétrole la plus grave depuis l'embargo pétrolier de 1973. 

Cela dit, on observe les premiers signes d'une coordination internationale. Selon le Financial Times, les pays du G7 envisagent de libérer conjointement entre 300 et 400 millions de barils de leurs réserves stratégiques de pétrole afin d'atténuer les tensions sur l'approvisionnement et de calmer les marchés. Suite à cette annonce, les prix du pétrole sont repassés sous la barre des 103 dollars le baril. 

L'argument contraire : pourquoi la pire crise macroéconomique depuis des années pourrait être favorable au Bitcoin 

Cette situation macroéconomique place la Réserve fédérale dans une position très délicate. Selon l' outil FedWatch du CME, la probabilité que la Fed maintienne ses taux directeurs est de 96 %. Le problème réside toutefois dans les signaux contradictoires émis par l'économie. D'une part, la flambée des prix du pétrole ravive les craintes inflationnistes ; d'autre part, les données inattendues du rapport sur l'emploi de la semaine dernière indiquent un net affaiblissement du marché du travail. Ces divergences macroéconomiques conduisent à un scénario de stagflation classique et, historiquement, ont contraint la Fed à choisir entre lutter contre l'inflation et soutenir la croissance. 

Par exemple, en 2008, lorsque le prix du pétrole a atteint 147 dollars le baril, la Réserve fédérale est rapidement passée d'un resserrement de sa politique monétaire à une baisse des taux en quelques mois. Lors du choc pétrolier de la guerre du Golfe en 1990, elle a abaissé ses taux à six reprises en un an. Dans les deux cas, ce changement de politique n'était pas dû à une maîtrise de l'inflation, mais simplement à la gravité des dégâts économiques, devenus impossibles à ignorer. 

C’est là que les arguments à contre-courant en faveur Bitcoin commencent à se manifester. Arthur Hayes, cofondateur et ancien PDG de BitMex, soutient depuis longtemps que les chocs géopolitiques, et actuellement le conflit iranien qui a provoqué des perturbations de l’approvisionnement énergétique mondial, conjugués à l’effondrement de la croissance de l’emploi, constitueraient le contexte macroéconomique idéal pour inciter la Fed à baisser ses taux. 

Dans le même temps, un signal contraire rare se manifeste sur les marchés des cryptomonnaies. Les données des contrats à terme perpétuels de Binance affichent des taux de financement négatifs pour les principaux actifs. Par exemple, le taux de financement du BTC s'établit à -0,0045 %, ce qui signifie que les vendeurs à découvert rémunèrent les détenteurs de contrats à terme pour qu'ils maintiennent leurs positions. 

Cela témoigne d'une surabondance de positions courtes et d'un positionnement extrêmement baissier, qui, par le passé, ont entraîné des points de retournement majeurs tels que la reprise de mars 2020, le creux du cycle de juin 2022 et le renversement d'octobre 2024. 

Si le prix du pétrole Brent se maintient durablement au-dessus de 100 dollars ou continue d'augmenter dans un contexte de ralentissement du marché du travail, la Fed pourrait être contrainte de baisser ses taux avant d'atteindre son objectif d'inflation de 2 %. Dans ce cas, Bitcoin réagirait probablement presque immédiatement et passerait d'un actif risqué en période de resserrement monétaire à un actif profitant de l'assouplissement de la politique monétaire. 

Ce que les traders Bitcoin doivent surveiller cette semaine

Les flux d'ETF en début de semaine nous donneront des indications précieuses sur la tendance Bitcoin , positive ou négative. Après le brusque retournement de situation de la semaine dernière, les données de lundi et mardi seront déterminantes pour savoir si les institutions perçoivent le retour actuel à 67 000 $ comme une opportunité d'achat ou comme le début d'une phase de réduction des risques. Les flux d'ETF sont devenus un indicateur en temps réel du sentiment des investisseurs avertis vis-à-vis Bitcoin; les deux premières séances de bourse seront donc probablement révélatrices de l'évolution du reste de la semaine. 

Les investisseurs suivront de près le rapport sur l'IPC, qui sera publié le 12 mars. Il s'agira du dernier indicateur d'inflation avant la réunion du FOMC prévue le 18 mars. Si l'inflation s'avère plus élevée que prévu, notamment avec un prix du pétrole supérieur à 100 dollars, cela renforcerait le scénario de stagflation et pèserait lourdement sur Bitcoin et l'ensemble du marché des cryptomonnaies. À l'inverse, si l'inflation est plus modérée, les marchés connaîtront probablement un répit temporaire. 

D'un point de vue technique, le niveau de support clé se situe à 65 000 $, les analystes prévenant qu'une cassure décisive pourrait ouvrir la voie à une baisse vers les 60 000 $, tandis qu'un retour au-dessus des 70 000 $ indiquerait que la récente correction est terminée. Parallèlement, les traders doivent surveiller de près les marchés dérivés. Si les taux de financement restent négatifs en début de semaine, tandis que les prix se stabilisent, cela renforcerait la configuration de retournement contrarien. En revanche, si les taux de financement deviennent positifs alors que les prix continuent de baisser, la thèse du short squeeze s'affaiblit et pourrait signaler que le marché a encore du potentiel de baisse.