La flambée spectaculaire du Bitcoinpourrait se heurter de plein fouet à un mur. C'est l'avertissement lancé cette semaine par Piper Sandler, dont le stratège en chef des investissements, Michael Kantrowitz, a conseillé aux investisseurs de sécuriser leurs gains.
Dans une note publiée mardi, Michael a indiqué que la société conseillait à ses clients de prendre leurs bénéfices sur les positions qui ont le plus progressé depuis début avril.
Cet avertissement intervient alors que les marchés passent de l'anticipation d'une récession potentielle alimentée par l'inflation à l'attente d'un environnement dit « idéal », où la croissance n'est ni trop forte ni trop faible.
Selon Piper Sandler , les actions les plus à risque actuellement sont celles à bêta élevé et de faible qualité. Michael a déclaré qu'elles ont enj d'une « forte expansion de leurs multiples sans aucune amélioration des perspectives de bénéfices ».
Bitcoin n'échappe pas à l'accumulation des risques. Dans la même note, il a souligné la forte corrélation directionnelle qui persiste avec le risque du marché actions et a averti qu'en cas de vente massive d'actifs à risque, tout risque macroéconomique intégré aux cours entraînerait probablement une baisse Bitcoin à court terme
La forte corrélation entre les actions et Bitcoin exerce une pression supplémentaire sur ce dernier avant le mois d'août
Depuis son point bas du 9 avril, Bitcoin a progressé de 54 %, atteignant un sommet historique la semaine dernière. Cette hausse s'explique par d'importants investissements institutionnels via les ETF Bitcoin et par l'entrée en bourse de certaines entreprises.
Sur la même période, le S&P 500 n'a progressé que de moitié. Malgré sa maturité récente et sa volatilité plus faible cette année, le marché des cryptomonnaies a toujours tendance à chuter en cas de panique boursière.
Un exemple flagrant s'est produit en début d'année. Le 3 avril, juste après l'annonce par ledent Donald Trump de droits de douane massifs, le S&P 500 a chuté de 4 %. Bitcoin a quant à lui perdu 5 %. Bien que les chiffres soient inférieurs à ceux des cycles précédents, la tendance reste la même : lorsque les marchés s'affolent, Bitcoin suit la même tendance baissière.
Michael a déclaré que la société estime que le risque est peu pris en compte par les marchés avant l'échéance du 1er août concernant les droits de douane, mais a averti qu'une décision surprise pourrait perturber la sérénité des marchés. Il a ajouté que la société prévoit une légère hausse de l'indice des prix à la consommation au cours des trois à quatre prochains mois, ce qui pourrait impacter les anticipations des investisseurs quant à la baisse des taux d'intérêt.
Si l’inflation s’accélère et que les espoirs de baisse des taux commencent à s’estomper, les investisseurs pourraient commencer à se débarrasser de leurs actifs les plus risqués, y compris Bitcoin.
Il faut aussi tenir compte du calendrier. Le mois d'août est généralement une période creuse pour les cryptomonnaies et les actions. Les volumes diminuent pendant l'été, et la baisse des volumes d'échanges peut transformer de petites corrections en chutes plus importantes. Bitcoin a connu des mouvements moins extrêmes cette année, mais cela ne signifie pas qu'il est à l'abri d'une forte baisse en cas d'aversion au risque.
Pour être clair, Michael a précisé qu'il ne s'agissait pas d'une position résolument baissière sur les actions américaines. Son analyse porte sur la gestion des risques. « Il s'agit davantage d'une approche tactique et à contre-courant en matière de gestion des risques que d'une recommandation baissière sur les actions américaines », a-t-il écrit.
Michael a expliqué que les valorisations sont élevées, mais que les résultats devraient tout de même faire grimper les actions, même si ce ne sont plus les mêmes valeurs spéculatives qui tirent la hausse. « Bien que les valorisations soient élevées, nous prévoyons que les résultats continueront de faire progresser les actions, même si la spéculation y jouera un rôle moins prépondérant. »
