Le Comité de Bâle propose des critères plus stricts pour les stablecoins

Le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire (CBCB), autorité de régulation bancaire internationale, plaide pour des exigences plus strictes concernant les stablecoins, afin de les classer comme moins risqués que les cryptomonnaies non adossées à des actifs, telles que Bitcoin. Cette initiative marque une étape importante dans l'évolution de la réglementation des monnaies numériques. Les propositions récentes du Comité visent à garantir que les actifs de réserve sous-jacents aux stablecoins présentent des caractéristiques essentielles pour répondre aux attentes des détenteurs en matière de remboursement immédiat : échéance courte, qualité de crédit élevée et faible volatilité.

Ces normes proposées témoignent d'une prise de conscience et d'une inquiétude croissantes au sein de la communauté internationale des régulateurs financiers quant aux risques potentiels posés par les stablecoins. Contrairement aux actifs numériques à cours flottant comme Bitcoin, les stablecoins sont des cryptomonnaies dont la valeur est généralement indexée sur des actifs stables tels que les monnaies fiduciaires ou l'or. Toutefois, le Comité de Bâle examine attentivement la stabilité et la fiabilité réelles de ces actifs indexés et propose un ensemble de 11 critères que les stablecoins doivent respecter pour être classés dans le groupe 1b, considéré comme présentant un risque moindre.

Bâle aspire à la stabilité du marché des cryptomonnaies

Les propositions du Comité de Bâle interviennent dans un contexte de surveillance accrue des cryptomonnaies. Le Comité a toujours adopté une position prudente à l'égard des cryptomonnaies, suggérant une pondération maximale des risques de 1 250 % pour des cryptomonnaies comme Bitcoin. Cette pondération élevée implique que les banques doivent détenir des fonds propres équivalents à leur exposition à ces actifs numériques et limiter leur allocation de fonds propres de base à ces actifs à 2 %. Cependant, le Comité de Bâle n'envisage aucune modification de ces normes.

Les stablecoins dotés de mécanismes de stabilisation efficaces sont toutefois envisagés pour un traitement réglementaire préférentiel de type 1b. Cette classification implique des exigences de fonds propres basées sur la pondération des risques des expositions sous-jacentes, conformément au cadre de Bâle. Pour être éligibles à cette catégorie, les stablecoins doivent être rachetables en permanence et émis par des entités supervisées et réglementées, dotées de droits de rachat et de structures de gouvernance robustes.

L'avenir des stablecoins

Conformément aux critères proposés par Bâle, les réserves de stablecoins devraient être composées en grande partie d'actifs à court terme afin de minimiser le risque de crédit. Ces actifs devraient également présenter une faible volatilité, permettant ainsi leur liquidation rapide et sans incidence significative sur leur prix pour répondre aux demandes de remboursement. De plus, les actifs de réserve doivent être protégés contre la faillite de toute partie impliquée dans les opérations du stablecoin, les mettant ainsi à l'abri des créances d'autres créanciers, sauf si ces derniers sont également détenteurs de stablecoins.

L'intérêt que porte le Comité de Bâle sur les stablecoins s'inscrit dans le cadre des efforts déployés par l'ensemble du secteur financier pour évaluer la qualité de ces actifs numériques. Face à leur popularité croissante, des organismes comme S&P Global proposent désormais des évaluations de stabilité pour les stablecoins, les notant en fonction de leur capacité à maintenir leur ancrage à l'actif sous-jacent.

Lapo Guadagnuolo, analyste senior chez S&P Global Ratings, a souligné l'intégration croissante des stablecoins aux marchés financiers, jouant un rôle de pont entre les actifs numériques et les actifs du monde réel. Les critères proposés par le Comité de Bâle et l'intérêt grandissant des agences de notation pour les stablecoins témoignent de l'évolution du cadre réglementaire et de l'importance de garantir la stabilité et la fiabilité du marché des cryptomonnaies.

Conclusion

La volonté du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire d'imposer des critères plus stricts aux stablecoins constitue une avancée majeure dans la réglementation des monnaies numériques. En fixant des normes élevées en matière d'actifs de réserve et de gouvernance, le BCBS vise à garantir que les stablecoins puissent honorer leurs demandes de remboursement de manière fiable, réduisant ainsi les risques associés à ces actifs numériques. La période de consultation se déroulant jusqu'au 28 mars, la communauté financière internationale et les acteurs du marché des cryptomonnaies attendent avec intérêt la finalisation de cette réglementation, qui façonnera vraisemblablement l'avenir des stablecoins et leur rôle au sein du système financier.