La Banque d'Angleterre a annoncé une approche plusmatic de la réglementation des stablecoins, la vice-gouverneure Sarah Breeden ayant présenté une vision d'un système de paiement « multi-monnaies » où les jetons numériques, les dépôts bancaires commerciaux et la monnaie de banque centrale coexisteraient, à condition qu'ils restent interopérables et reposent sur la confiance.
Le vice-gouverneur a déclaré : « Les stablecoins, longtemps l'apanage des marchés de cryptomonnaies, commencent à se généraliser… Leur adoption sécurisée pourrait permettre un règlement plus rapide et moins coûteux des transactions transfrontalières et soutenir le commerce de titres tokenisés. »
La Banque d'Angleterre ouverte à un réajustement réglementaire
Breeden a confirmé que la Banque d'Angleterre, en collaboration avec la Financial Conduct Authority ( FCA ), réexamine ses propositions de 2023 relatives à un cadre réglementaire pour les stablecoins systémiques. Selon les plans révisés, les émetteurs seront autorisés à détenir une partie de leurs actifs de garantie sous forme d'obligations d'État britanniques à court terme et d'autres actifs liquides de haute qualité.
Ce changement de position de la Banque d'Angleterre pourrait s'expliquer par le succès croissant et l'adoption des stablecoins par les acteurs institutionnels, ainsi que par le cadre réglementaire favorable entourant les stablecoins et les cryptomonnaies en général, mis en place par le gouvernement américain dirigé par Trump et d'autres juridictions.
Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a fait remarquer sur X que les remarques de Breeden démontrent que la concurrence mondiale stimule la pensée créative.
Ce réajustement reflète les efforts de la banque centrale britannique pour concilier innovation et stabilité financière.
La Banque d'Angleterre va expérimenter avec la monnaie numérique
Parallèlement aux changements réglementaires, la Banque d'Angleterre mène également des expériences pour tester l'infrastructure de la monnaie numérique, dont l'une est le bac à sable des titres numériques.
Le Sandbox, lancé en partenariat avec la FCA, offre un environnement réglementé et opérationnel où des titres tokenisés peuvent être émis et négociés. Les stablecoins et les dépôts tokenisés peuvent servir decash de règlement, permettant ainsi aux autorités d'étudier les risques tout en favorisant une activité concrète.
En août, elle a inauguré le Digital Pound Lab, offrant aux acteurs du secteur un espace pour tester différents cas d'usage d'une potentielle monnaie numérique de banque centrale (MNBC) destinée aux particuliers. Un projet de « livre numérique » est attendu en 2026, explorant des éléments clés de conception tels que l'utilisation hors ligne.
Sur les marchés de gros, la Banque travaille également avec le BRI Innovation Hub sur un défi lié aux registres distribués, afin de tester si les transactions monétaires de gros des banques centrales pourraient être effectuées sur des registres programmables externes.
Breeden entrevoit un écosystème multi-monnaies interopérable
La vision de Breeden est celle d'un écosystème « multi-monnaies » où coexistent dépôts bancaires, stablecoins et monnaie numérique de banque centrale. Selon le vice-gouverneur, la clé de la réalisation de cette vision réside dans l'interopérabilité, qui implique une collaboration étroite entre les aspects techniques et réglementaires.
Sans harmonisation, le risque est celui d'un système fragmenté de « jardins clos », où les utilisateurs doivent faire face à des frais élevés et à la multiplication des portefeuilles numériques. L'interopérabilité permettrait aux ménages et aux entreprises de passer facilement d'une forme de monnaie à l'autre, préservant ainsi l'unicité de la livre sterling.
La Banque lancera plus tard cette année une consultation sur ses propositions révisées concernant les stablecoins, afin d'impliquer le secteur dans la meilleure façon de réglementer les jetons numériques sans étouffer l'innovation.
Breeden a ajouté que le rôle de la banque centrale n'est pas de « choisir les gagnants », mais de veiller à ce que la confiance dans la monnaie, qu'elle soit physique, numérique ou tokenisée, ne soit jamais compromise. « L'interopérabilité est le fondement de l'unité de la monnaie », a-t-elle déclaré. « Et la confiance dans la monnaie est notre principale préoccupation. »
