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- Les politiciens impriment de l'argent pour gagner des élections lorsque les marchés sont en baisse, comme Kamala Harris pourrait le faire.
- Le carry trade du yen au Japon, qui consiste à emprunter des yens à bas prix pour investir dans des actifs à rendement plus élevé, est une pratique énorme et risquée.
- Le comportement du Bitcoinnous aidera à évaluer les attentes du marché ; s’il suit les marchés traditionnels, restez prudents ; s’il s’en écarte, envisagez des positions agressives.
Que faire lorsque le marché est en baisse et qu'une élection est en jeu ? Si vous êtes un homme ou une femme politique, votre objectif principal est d'être réélu(e).
Arthur Hayes, figure emblématique de la cryptomonnaie, nous a expliqué que cela revient à imprimer de l'argent et à manipuler les prix à la hausse. Imaginez Kamala Harris, la candidate démocrate à ladent, face à un adversaire redoutable : Donald J. Trump.
Il faut que tout se déroule parfaitement, car beaucoup de choses ont mal tourné depuis son dernier mandat de vice-dent. La dernière chose dont elle a besoin, c'est une crise financière mondiale le jour des élections.
Arthur affirme que Harris a probablement Obama à l'oreille, la mettant en garde contre les dangers d'une crise financière mondiale (CFM) semblable à celle de 2008 juste avant l'élection.
Avec ledent de Biden de la scène politique, c'est Harris qui tire les ficelles. George W. Bush a dû faire face à la crise financière mondiale de 2008, et la victoire d'Obama s'explique en partie par le fait qu'il n'était pas responsable de la récession.
Harris doit désormais éviter un sort similaire.
Le « Faiseur de veuves », le carry trade en yens et le dénouement
Le carry trade en yens est au cœur de cette crise potentielle. Il consiste à emprunter des yens à des taux d'intérêt bas et à investir dans des actifs à rendement plus élevé.
Si le yen s'apprécie, on perd de l'argent au moment du remboursement de l'emprunt ; s'il se déprécie, on en gagne. Les institutions financières japonaises, qui comprennent la Banque du Japon (BOJ), les entreprises et les fonds de pension, ne couvrent pas leurs emprunts en yens car la BOJ peut imprimer une quantité illimitée de yens.
Le rapport de la Deutsche Bank, intitulé « Le plus grand carry trade au monde », s'interroge sur les raisons pour lesquelles le carry trade du yen ne s'est pas effondré. Le Japon est fortement endetté et les fonds spéculatifs ont parié à sa baisse, mais ont toujours perdu.
L'expression « faiseur de veuves » provient de ces paris ratés. Les investisseurs occidentaux ne comprennent pas le système financier collectif japonais.
Le passif du bilan du Japon comprend les réserves bancaires et les obligations, toutes deux financées à un coût minimal grâce aux politiques de la Banque du Japon.
La faiblesse du yen a creusé l'écart de taux d'intérêt entre la Banque du Japon et la Réserve fédérale, ce qui profite davantage au Japon.
Mais le yen s'est ensuite trop affaibli, et la Banque du Japon a dû intervenir. Le cours du dollar/yen, qui a atteint 162, était insoutenable en raison de l'inflation intérieure. La Banque du Japon souhaite se retirer progressivement du marché, mais ce dernier anticipe un débouclage.
Le problème actuel réside dans le rythme de normalisation sous le gouverneur Kazuo Ueda. Le dénouement des opérations de portage implique que la Banque du Japon (BOJ) relève ses taux et vende ses importants avoirs en obligations d'État japonaises (JGB). Sans intervention de la BOJ, les rendements des JGB augmenteront pour suivre l'inflation, ce qui renchérira le coût de la dette.
Quel est le rapport avec Bitcoin
Arthur soulève un point important concernant la corrélation du Bitcoinavec la paire dollar-yen.
Si Bitcoin progresse lorsque le dollar-yen se renforce ou s'affaiblit fortement, cela signale les anticipations du marché quant à un plan de sauvetage si le yen devient troptron. C'est ce qu'on appelleBitcoinconvexe.
En revanche, si Bitcoin baisse lorsque le yen se renforce et monte lorsque le yen s'affaiblit, il présente une corrélation avec les marchés financiers traditionnels, appeléeBitcoincorrélé.
Arthur suggère de surveiller de près l'évolution du Bitcoin. Si son cours évolue de manière convexe, cela signifie qu'un plan de sauvetage est anticipé et que les liquidités du Trésor américain sont suffisantes. C'est un signal pour renforcer agressivement ses positions, car le marché s'attend à une intervention.
Si Bitcoin évolue de manière corrélée, en s'alignant sur les marchés traditionnels, il pourrait être préférable de rester à l'écart et d'attendre une direction claire du marché.
Arthur estime que comprendre la corrélation entre Bitcoinet la paire dollar-yen peut éclairer le sentiment du marché et les éventuels plans de sauvetage. Cela peut aider les traders à décider s'il convient d'adopter des positions agressives ou d'attendre que le marché se stabilise. Voici ses propos :
« Si vous devez utiliser l'effet de levier, faites-le judicieusement et surveillez constamment vos positions. Lorsque vous avez une position à effet de levier, vous avez tout intérêt à surveiller de près vos Bitcoin ou autres cryptomonnaies sans valeur. Sinon, vous risquez la liquidation. »
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