¿Quién cae primero en la apuesta del billón de dólares? Bitcoin o MicroStrategy?

La guerra entre Bitcoin y MicroStrategy se está intensificando. Toda la estrategia de la compañía, y quizás su existencia, está ligada al impredecible mercado de Bitcoin. Con un billón de dólares en juego, hay mucho en juego.

MicroStrategy ha invertido 25.600 millones de dólares en Bitcoin desde 2020, adquiriendo 423.650 BTC a un precio promedio de 60.324 dólares por moneda. La compañía, antes conocida por su software, ahora posee el 2% de todos Bitcoin en circulación.

Con Bitcoin cotizando a más de $100,000 esta semana, esas tenencias valen $42 mil millones. Michael Saylor, cofundador y presidente ejecutivo de MicroStrategy, se ha convertido en el portavoz más fuerte de Bitcoin. Su "Plan 21/21" describe una estrategia para recaudar $42 mil millones —la mitad a través de deuda y la otra mitad a través de capital— para comprar más Bitcoin.

Según Saylor, Bitcoin es el futuro de las finanzas corporativas. Incluso predice que podría alcanzar los 13 millones de dólares por moneda para 2045. La confianza es enorme, pero también lo es el riesgo para la empresa.

Bitcoin rompe récords y las acciones de MicroStrategy se disparan

Bitcoin superó la marca de los $100,000, superando las expectativas y estableciendo un nuevo récord histórico. Este es un hito enorme para el mercado de criptomonedas y está impulsando directamente el meteórico ascenso de MicroStrategy. El precio de las acciones de la compañía se ha disparado un 540% este año, catapultando su valoración de mercado de $1,1 mil millones en 2020 a $83 mil millones.

Pero aquí es donde empiezan a aparecer las grietas. El éxito de MicroStrategy depende completamente del precio de Bitcoin. Si Bitcoin se tambalea, MicroStrategy se tambalea aún más.

Los analistas advierten que si Bitcoin cae por debajo de los 30.000 dólares, la compañía podría verse obligada a vender parte de sus activos Bitcoin para cubrir deudas. Esto podría desencadenar un efecto dominó, haciendo que el precio de Bitcoinbaje aún más y agravando los problemas de MicroStrategy.

La compañía también gestiona 8000 millones de dólares en bonos convertibles con vencimiento en los próximos años. Estos bonos son, en esencia, pagarés, y su liquidación depende de que Bitcoin mantenga su alto valor. Si el mercado se enfría, la compañía podría enfrentarse a una crisis financiera.

Saylor impulsa Bitcoin en Microsoft, los accionistas dicen que no

Saylor está intentando atraer a otras corporaciones. En la junta de accionistas de Microsoft de octubre de 2024, planteó la idea de diversificar el balance del gigante tecnológico con Bitcoin. Incluso compartió un gráfico que muestra la rentabilidad anual del 62% de Bitcoinentre 2020 y 2024, superando ampliamente el 18% de Microsoft y el 14% del S&P 500.

“Microsoft no puede permitirse el lujo de perderse la próxima ola tecnológica, y Bitcoin es esa ola”, dijo Saylor. Su mensaje fue claro: conviertan cash, dividendos y deuda en Bitcoin, y los accionistas se beneficiarán.

Pero Microsoft no se lo creyó. Los asesores de representación Glass Lewis e Institutional Shareholder Services recomendaron rechazar la propuesta, y los accionistas siguieron el ejemplo. El director ejecutivo de Microsoft, Satya Nadella, tampoco se dejó convencer.

A pesar de esto, Saylor no se rindió. Incluso tuiteó a Nadella: «Si quieres ganar el próximo billón de dólares para los accionistas de Microsoft, llámame»

La compañía, que ya acepta pagos con criptomonedas, afirmó que sigue monitoreando las tendencias en este sector. Pero por ahora, no está realizando grandes cambios. Si bien las acciones de Microsoft han subido un 19 % este año, no es nada comparado con el crecimiento explosivo de MicroStrategy.

Si Bitcoin logra un rendimiento trimestral constante del 43,2 %, las matemáticas de MicroStrategy se vuelven locas. Para finales de 2026, la compañía podría multiplicar por 17 sus tenencias Bitcoin por acción. Reflexionemos un momento. Un valor de 2-3 veces el valor liquidativo (VAN) suena ridículamente bajo comparado con el objetivo de Saylor.