Waller de la Reserva Federal deja la puerta abierta a recortes de tasas en medio de crecientes riesgos arancelarios

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo el lunes que la Fed aún podría bajar las tasas de interés antes de fin de año, aunque los aranceles deldent Donald Trump podrían hacer subir los precios por un corto tiempo.

En un evento celebrado en Seúl, Corea del Sur, Waller señaló que cualquier repunte de la inflación provocado por los nuevos aranceles a las importaciones probablemente será breve, tal como se menciona en un informe. «Apoyo la idea de no tener en cuenta los efectos arancelarios sobre la inflación a corto plazo al fijar la tasa de interés oficial», afirmó.

Waller explicó que si los aranceles terminan cerca del extremo inferior de los niveles posibles y “la inflación subyacente continúa avanzando hacia nuestra meta del 2%” mientras el mercado laboral sigue “sólido”, respaldaría recortes de tasas “buenas noticias” a finales de este año.

Agregó: “Afortunadamente, eltronmercado laboral y el progreso en materia de inflación hasta abril me dan tiempo adicional para ver cómo se desarrollan las negociaciones comerciales y evoluciona la economía” antes de que la Fed deba tomar una decisión sobre las tasas.

Sus declaraciones reflejan lo que ha dicho en las últimas semanas, en un momento de considerable incertidumbre en torno a la estrategia comercial de Trump. El presidentedent introducido cambios importantes e impredecibles en los aranceles y su calendario, y todo el programa arancelario se enfrenta a impugnaciones legales que podrían socavar sus objetivos.

Muchos economistas y funcionarios de la Reserva Federal creen que los aranceles terminarán aumentando el desempleo y la inflación, al tiempo que desacelerarán el crecimiento económico.

Estos impuestos a las importaciones también han suscitado dudas sobre si la Fed podrá reducir su actual tasa de fondos federales, que se sitúa entre el 4,25% y el 4,50%, antes de fin de año.

Los aranceles impulsarán un aumento de la inflación a corto plazo, pero será de corta duración

La disposición de Waller a recortar las tasas si la economía lo permite contrasta con la de otros funcionarios de bancos centrales, quienes han sido más cautelosos y han optado por esperar a ver qué pasa. Advirtió que, hasta el momento, la economía ha sentido poco el impacto de los aranceles, pero eso podría cambiar.

“Preveo riesgos a la baja para la actividad económica y el empleo, así como riesgos al alza para la inflación en el segundo semestre de 2025, pero la evolución de estos riesgos estátronligada a la evolución de la política comercial”, afirmó. Waller señaló que el aumento de los aranceles reducirá el gasto, y las empresas responderán “en parte reduciendo la producción y las nóminas”

Dijo que los aranceles serán el principal impulsor de cualquier aumento de la inflación en el corto plazo, pero esos saltos de precios probablemente serían eventos únicos, "más evidentes en la segunda mitad de 2025"

Si los aranceles se mantienen en un nivel más moderado, en torno al 10%, cree que parte del aumento de costos no se trasladará íntegramente a los consumidores. También señaló que la probabilidad de enfrentarse a un escenario de aranceles elevados ha disminuido.

Waller dijo que parte de la preocupación por la inflación se debe a errores cometidos durante la pandemia, cuando muchos esperaban que el aumento de los precios fuera temporal.

“Lo que a menudo ha asustado a la gente es que teníamos la misma visión en 2021: que todo esto era transitorio, un efecto puntual y que luego desaparecería”, comentó. “Y resultó ser erróneo”. Sin embargo, señaló que los factores que mantuvieron la inflación en aquel entonces ya no están presentes.

Sobre la cuestión de las expectativas de inflación, Waller afirmó que da más importancia a las predicciones de los mercados y los analistas profesionales que a las encuestas de opinión. Añadió que los datos reales no han mostrado grandes cambios en la trayectoria prevista de la inflación. Waller se refirió al reciente aumento de los rendimientos de los bonos, que se produjo en medio de una creciente cautela hacia los activos denominados en dólares debido a las medidas comerciales de Trump.

Explicó que el aumento de los costos de endeudamiento está vinculado a la preocupación por el aumento de la deuda pública y a las dudas sobre la apertura de Estados Unidos a la inversión extranjera. «Parece existir la percepción de que, en cierto sentido, los compradores extranjeros de activos no son bienvenidos», afirmó, refiriéndose a ciertas declaraciones del gobierno.

“Ha habido una actitud de aversión al riesgo por parte de los compradores extranjeros de bonos del Tesoro, todos los activos estadounidenses… En realidad no es tan grande, pero defiestá ahí”, añadió.