Waller de la Reserva Federal deja abierta la puerta a recortes de tipos en medio de riesgos arancelarios crecientes

El gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller dijo el lunes que la Fed aún podría bajar las tasas de interés antes de finales de año, aunque los aranceles del presidente Donald Trump podrían empujar los precios hacia arriba por un corto tiempo.

Hablando en un evento en Seúl, Corea del Sur, Waller señaló que cualquier aumento en la inflación causado por los nuevos impuestos a las importaciones probablemente sea breve, como se mencionó en un informe de Reuters. “Apoyo mirar a través de cualquier efecto arancelario en la inflación a corto plazo al establecer la tasa de política”, dijo.

Waller explicó que si los deberes terminan cerca del extremo inferior de los niveles posibles y “la inflación subyacente continúa haciendo progreso hacia nuestro objetivo del 2%” mientras el mercado laboral permanece “sólido”, apoyaría “buenas noticias” de recortes de tasas más tarde este año.

Añadió: “Afortunadamente, el fuerte mercado laboral y el progreso en la inflación hasta abril me da tiempo adicional para ver cómo se desarrollan las negociaciones comerciales y la economía evoluciona” antes de que la Fed deba tomar una decisión sobre las tasas.

Sus comentarios reflejan lo que ha dicho en las últimas semanas, en un momento de considerable incertidumbre alrededor de la estrategia comercial de Trump. El presidente ha realizado cambios grandes e impredecibles en las tasas arancelarias y su cronograma, y todo el programa arancelario enfrenta desafíos legales que podrían socavar sus objetivos.

Muchos economistas y funcionarios de la Fed creen que los aranceles terminarán empujando el desempleo hacia arriba y la inflación al alza mientras ralentizan el crecimiento económico.

Estos impuestos a las importaciones también han levantado dudas sobre si la Fed podrá bajar su tasa actual de fondos federales, que se sitúa entre el 4.25% y el 4.50%, antes de finales de año.

Los aranceles impulsarán un aumento de la inflación a corto plazo, pero será de corta duración

La apertura de Waller a recortar tasas si la economía lo permite contrasta con otros funcionarios de bancos centrales que han sido más cautelosos, eligiendo esperar y ver. Él advirtió que la economía hasta ahora ha sentido poco impacto de los aranceles, pero eso podría cambiar.

“Veo riesgos a la baja para la actividad económica y el empleo y riesgos al alza para la inflación en la segunda mitad de 2025, pero cómo evolucionan estos riesgos está fuertemente ligado a cómo evoluciona la política comercial”, dijo. Waller señaló que los aranceles más altos reducirán el gasto, y las empresas responderán “en parte reduciendo la producción y las nóminas”.

Dijo que los aranceles serán el principal impulsor de cualquier aumento de la inflación a corto plazo, pero esos saltos de precios probablemente sean eventos únicos, “más aparentes en la segunda mitad de 2025”.

Si los deberes permanecen en un nivel más modesto, alrededor del 10%, cree que algunos de los aumentos de costos no se transferirán completamente a los consumidores. También señaló que las probabilidades de enfrentar un escenario arancelario “grande” han disminuido.

Waller dijo que parte de la preocupación por la inflación proviene de errores durante la pandemia, cuando muchos esperaban que los precios en aumento fueran temporales.

“Lo que a menudo asusta a la gente es que tuvimos la misma visión en 2021, de que todo esto era transitorio, era un efecto de nivel único, y luego todo desaparecería”, comentó. “Y eso resultó estar equivocado”. Sin embargo, señaló que los factores que hicieron que la inflación persistiera entonces no están presentes hoy.

Sobre la pregunta de las expectativas de inflación, Waller dijo que pone más peso en lo que predicen los mercados y los pronosticadores profesionales en lugar de encuestas de opinión. Los datos del mundo real, añadió, no han mostrado mucho cambio en la trayectoria esperada de la inflación. Waller se refirió al reciente aumento en los rendimientos de los bonos, que ocurrió en medio de una creciente cautela hacia los activos denominados en dólares debido a las acciones comerciales de Trump.

Dijo que los costos de préstamo más altos están vinculados a preocupaciones sobre la creciente deuda gubernamental y preguntas sobre qué tan abierta es EE. UU. a la inversión extranjera. “Parece haber una actitud de que los compradores extranjeros de activos no son bienvenidos en cierto sentido”, dijo, refiriéndose a ciertas declaraciones gubernamentales.

«Ha habido una actitud de aversión al riesgo por parte de los compradores extranjeros de bonos del Tesoro, de todos los activos estadounidenses… No es realmente algo muy grande, pero definitivamente está ahí», añadió.