La economía del Reino Unido logra un crecimiento del 0.1% en agosto mientras los servicios se estancan y la construcción disminuye

La economía del Reino Unido logró avanzar apenas un 0.1% en agosto, según los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Nacionales. No es una recesión, pero tampoco es algo para celebrar.

Este débil repunte llegó después de que se revisaran las cifras de julio, lo que anteriormente se informó como crecimiento plano ahora se ha degradado a una disminución del 0.1%. Esto siguió a un aumento del 0.4% en junio. Así que, para resumir los últimos tres meses: arriba, abajo y luego apenas arriba de nuevo.

El principal impulsor de esa ganancia microscópica de agosto fue un aumento del 0.4% en la producción del Reino Unido. Pero los servicios (la parte más grande de la economía) no aportaron absolutamente nada. La construcción se contrajo un 0.3%, arrastrando el resultado general. El rendimiento coincidió con lo que los economistas habían esperado, pero seamos honestos, la barra ya era baja.

Los economistas ven una desaceleración en la segunda mitad

Los números de agosto no fueron una sorpresa para los analistas que han advertido sobre una desaceleración en el Reino Unido en la segunda mitad del año. El PIB del tercer trimestre, que se publicará a mediados de noviembre, probablemente muestre más de la misma lentitud. Sanjay Raja, economista jefe del Reino Unido en Deutsche Bank, lo resumió: “Es probable que haya una corrección de curso después de un excelente comienzo para la economía del Reino Unido.”

Raja dijo que después de un primer semestre fuerte, el impulso se desvanece. “Esperamos que el crecimiento cambie a una marcha más baja en la segunda mitad”, añadió. Deutsche Bank ahora ve el PIB trimestral del Reino Unido alrededor del 0.2%, pero señaló riesgos a la baja.

Para contexto, la economía del Reino Unido creció un 0.7% en el primer trimestre y un 0.3% en el segundo trimestre, este último impulsado por las empresas que adelantaron la actividad antes de que entraran en vigor los aranceles comerciales de EE. UU. en abril.

En cuanto al Banco de Inglaterra, todas las miradas están ahora en su próxima reunión programada para el 6 de noviembre. La pregunta es si el Comité de Política Monetaria volverá a recortar las tasas de interés. La inflación sigue siendo el gran obstáculo.

Los precios al consumidor subieron un 3.8% en agosto, aún lejos del objetivo del 2% del BOE. Y aunque la inflación se está enfriando en comparación con 2022, el progreso se ha ralentizado.

Esa no es la única presión. El mercado laboral se está suavizando. El desempleo ha aumentado. El crecimiento salarial se está moderando. Estos factores podrían darle al Banco algo de margen para actuar, si están dispuestos a arriesgarse a que la inflación se mantenga pegajosa.

Pero también hay un giro político: el Presupuesto de Otoño se presenta el 26 de noviembre. Eso significa que los responsables de la política podrían esperar a tomar más recortes hasta que vean lo que la Ministra de Finanzas Rachel Reeves está a punto de presentar.

El Presupuesto de Otoño y la inflación complican la trayectoria de las tasas

Se espera que Reeves anuncie nuevos aumentos de impuestos y recortes de gastos, el tipo de cosas que absorben el oxígeno de la demanda de los consumidores. Las empresas también podrían retroceder. Y con la economía ya perdiendo impulso, el momento lo es todo.

Scott Gardner, estratega de inversiones en Nutmeg, dijo que los últimos números del PIB podrían obligar al Canciller a pensarlo dos veces. “Esta desaceleración preocupará a los responsables de la política y podría marcar la diferencia cuando se trate de decisiones de impuestos y gastos”, dijo el jueves.

Goldman Sachs hizo eco de esa cautela en un informe el martes. Sí, hay un caso para más recortes de tasas, dijeron, pero no esperen que ocurran rápidamente. “Es probable que el BOE quiera ver más progreso en la inflación antes de volver a recortar las tasas”, escribió Goldman. Después de todo, el banco central apenas redujo la tasa de referencia al 4% en agosto.

Goldman señaló una señal de alerta roja específica: la inflación de los servicios. Eliminando el ruido de los precios volátiles y regulados, la inflación subyacente en los servicios se ha estancado. Esa es una mala señal. Y con los precios de los alimentos aún ejerciendo presión al alza, se espera que la inflación general se mantenga alrededor del 4% hasta finales de 2025.

El banco de inversiones dijo que espera que la inflación de los servicios disminuya significativamente en la primera mitad de 2026, pero hasta entonces, creen que el BOE se mantendrá firme. “Es probable que el MPC espere con más recortes hasta que vea un progreso tangible en la inflación de los servicios”, dijo el informe.