Los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantienen altos mientras el proyecto de ley fiscal de Trump aviva los temores fiscales

Los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantuvieron cerca de máximos incómodos el viernes mientras los mercados financieros reaccionaban a la nueva legislación fiscal deldent Donald Trump y lo que podría hacer con el creciente defide Estados Unidos.

Los inversores se retrajeron, inseguros de si los bonos del gobierno estadounidense seguían siendo fiables. Ese escepticismo se extendió rápidamente después de que la Cámara de Representantes aprobara el proyecto de ley tributaria , una propuesta que podría añadir casi 4 billones de dólares a la deuda nacional. El Senado aún no ha votado, pero los operadores no esperaron para entrar en pánico.

A las 4:56 a. m. ET, el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años cayó poco más de 3 puntos básicos, situándose en el 5,025 %. El bono a 10 años también bajó 3 puntos básicos, hasta el 4,518 %, mientras que el bono a 2 años bajó ligeramente 2 puntos básicos, hasta el 3,986 %. Los operadores entienden que estos cambios son menores.

La preocupación más profunda es por qué los rendimientos siguen estancados en esos niveles y si se puede confiar en que Estados Unidos gestione su deuda.

Las rebajas de calificación, las advertencias sobre la deuda y las dudas del mercado afectan los rendimientos de los bonos del Tesoro

La situación empeoró aún más después de que Moody's rebajara la calificación crediticia de Estados Unidos un nivel el viernes pasado. Atribuyeron la rebaja al creciente defiy al aumento del costo de los préstamos. Dicha calificación se sitúa ahora un escalón por debajo de la máxima categoría. Moody's no afirmó que se avecinara un impago, pero tampoco descartó graves problemas financieros.

Thierry Wizman, responsable de tipos de interés y divisas globales en Macquarie, explicó los cálculos. «Aunque la incapacidad de reducir el defien EE. UU. no derive en impago, un defiimplica una mayor oferta de bonos y, posiblemente, inflación a medida que la deuda se monetiza para evitar el impago», afirmó. «En cualquier caso, esto hace que los instrumentos de renta fija nominal sean menostraccomo inversiones a largo plazo». Así pues, no mucha gente quiere mantener bonos del Tesoro durante los próximos 10 años.

Mientras tanto, una decisión judicial del jueves dio un respiro a la Reserva Federal. La Corte Suprema sugirió que los miembros de la junta directiva del banco central, incluido el presidente Jerome Powell, no pueden ser destituidos por Trump sin más. Esto ayudó a calmar los temores de que Trump despidiera a Powell por no recortar las tasas con la suficiente rapidez.

Los inversores también esperaban más datos económicos; concretamente, se preveían informes sobre la venta de viviendas nuevas y los permisos de construcción para el viernes por la tarde. El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro podría empeorar estas cifras si los tipos hipotecarios siguen subiendo. Pero hasta que se publicaran esos informes, los mercados permanecieron paralizados.

En Wall Street, el ánimo no mejoraba. El viernes por la mañana, los futuros del Dow Jones cayeron 15 puntos, o un 0,04%, y el Nasdaq 100 bajó un 0,09%. El S&P 500 apenas se movió. Esta bajada de actividad se produjo tras unos días difíciles. Al cierre del jueves, el S&P 500 ya había caído un 2% en la semana. El Dow Jones bajó un 1,9% y el Nasdaq tracuna pérdida semanal del 1,5%.

Cada uno de estos movimientos se tracal mercado de bonos del Tesoro. Si el plan fiscal de Trump se convierte en ley y añade billones a la deuda federal, los inversores en bonos exigirán mayores rendimientos para cubrir el riesgo. Eso significa una deuda más cara para todos, desde los propietarios de viviendas hasta las empresas. Y eso es precisamente lo que preocupa a los operadores.