Los rendimientos del Tesoro se mantienen altos mientras la ley fiscal de Trump aviva los temores fiscales

Los rendimientos del Tesoro se mantuvieron cerca de niveles altos incómodos el viernes a medida que los mercados financieros reaccionaban a la nueva legislación fiscal del presidente Donald Trump y a lo que podría hacer al creciente déficit de América.

Los inversores se retiraron, inseguros de si los bonos del gobierno de EE. UU. seguían siendo dignos de confianza. Ese escepticismo se extendió rápidamente después de que la Cámara aprobó el proyecto de ley fiscal de Trump el jueves, una propuesta que podría agregar casi $4 billones a la deuda nacional. El Senado aún no ha votado, pero los traders no esperaron para entrar en pánico.

A las 4:56 a.m. ET, el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años cayó un poco más de 3 puntos básicos, situándose en 5.025%. El de 10 años también bajó 3 puntos básicos a 4.518%, mientras que el de 2 años se redujo 2 puntos básicos a 3.986%. Los traders entienden que esos cambios son menores.

La preocupación más profunda es por qué los rendimientos siguen estancados en estos niveles, y si se puede confiar en que EE. UU. gestione su deuda.

Rebajas, advertencias de deuda y la vacilación del mercado sacuden los rendimientos del Tesoro

Todo empeoró después de que Moody's rebajara la calificación crediticia de EE. UU. un nivel el viernes pasado. Lo atribuyeron al déficit presupuestario explosivo y al aumento de los costos de endeudamiento. Esa calificación ahora se sitúa un paso por debajo del nivel superior. Moody's no dijo que se avecinaba un incumplimiento, pero tampoco descartó el dolor financiero.

Thierry Wizman, quien dirige las tasas de interés globales y divisas en Macquarie, explicó las matemáticas. “Incluso si la incapacidad de reducir el déficit en EE. UU. no lleva a un incumplimiento, un gran déficit aún implica mayor oferta de bonos, y quizás inflación eventual a medida que la deuda se monetiza para evitar el incumplimiento”, dijo Wizman . “De cualquier manera, hace que los instrumentos de renta fija nominales sean menos atractivos como inversiones a largo plazo”. Así que sí, a mucha gente no le gusta sentarse sobre bonos del Tesoro para los próximos 10 años en este momento.

Mientras tanto, una decisión legal el jueves dio al Banco Central (Fed) un poco de aire. La Corte Suprema sugirió que los miembros de la junta del banco central, incluido el presidente Jerome Powell, no pueden ser despedidos casualmente por Trump. Eso ayudó a calmar los temores de que Trump despidiera a Powell por no recortar las tasas lo suficientemente rápido.

Los inversores también esperaban más datos económicos, específicamente informes sobre ventas de viviendas nuevas y permisos de construcción que se esperaban el viernes por la tarde. El aumento de los rendimientos del Tesoro podría empeorar esos números si las tasas hipotecarias continúan subiendo. Pero hasta que esos informes se publicaran, los mercados permanecieron congelados.

En Wall Street, el ánimo no era mejor. Temprano el viernes, los futuros del Dow Jones cayeron 15 puntos, o 0.04%, con el Nasdaq 100 bajando 0.09%. El S&P 500 apenas se movió. La acción lenta llegó después de unos días difíciles. Al cierre del jueves, el S&P 500 ya había caído un 2% para la semana. El Dow estaba un 1.9% abajo, y el Nasdaq registraba una pérdida semanal del 1.5%.

Cada uno de esos movimientos se puede rastrear hasta el mercado del Tesoro. Si el plan fiscal de Trump se convierte en ley y agrega billones a la deuda federal, los inversores en bonos exigirán rendimientos más altos para cubrir el riesgo. Eso significa deuda más cara para todos los demás, desde propietarios de viviendas hasta corporaciones. Y eso es exactamente lo que temen los traders.