Los analistas Standard Chartered dijeron que Stablecoins podría alcanzar $ 2 billones en oferta para 2028, lo que empuja $ 1.6 billones en nueva demanda hacia las facturas del Tesoro de los Estados Unidos si Donald Trump firma las nuevas reglas criptográficas este verano.
En este momento, la capitalización de mercado total para Stablecoins es de aproximadamente $ 230 mil millones, y la mayor parte está respaldada por una deuda gubernamental a corto plazo como las facturas T.
Geoff Kendrick, analista de Londres en Stanchart, dijo que este tipo de claridad legal sería lo que voltea el interruptor. Sus números muestran un aumento de $ 400 mil millones por año en la demanda de T-falls durante cuatro años, ese es el lapso completo de un segundo término de Trump. Y esa compra podría absorber toda la nueva deuda a corto plazo que el gobierno planea emitir en ese período.
"La creciente demanda de reservas de stablecoin denominadas en USD crearía una demanda adicional de USD", dijo Kendrick en su nota de investigación.
Las nuevas facturas serán comidas por las reservas de Stablecoin
Kendrick dijo que estas entradas no serán solo un efecto secundario. Esto haría de Stablecoins el grupo de compradores más grande para los Tesoros de EE. UU., Punto. Dijo que incluso los compradores extranjeros después de que Covid no alcanzara ese nivel, y estaban difundiendo su demanda en T-Bills, notas y bonos.
Por el contrario, las establo se centran en la deuda a corto plazo, ya que se ajusta a su estructura: es seguro, está basado en dólares y les da liquidez sin bloquear el capital demasiado tiempo.
"La industria podría explicar el mayor flujo de compra de cualquier sector en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos", escribió en un informe de 9 páginas el martes pasado.
Esto es importante porque los emisores de stablecoin utilizan facturas del tesoro como reservas. No es una preferencia, es una necesidad. Estos tokens criptográficos necesitan respaldo que coincida con su promesa de ser "estable". La mayoría están vinculadas al dólar estadounidense, y la única forma de respaldar esa promesa sin depender de la basura es estacionar dinero en la deuda gubernamental a corto plazo.
Y esa demanda ayuda al dólar a mantenerse firme a nivel mundial. Kendrick dijo que este tipo de movimiento podría compensar las amenazas actuales al dominio del dólar, especialmente aquellos que provienen de aranceles y crecientes tensiones comerciales que han presionado el valor del Greenback.
"Debería afianzar aún más el dominio del USD de Stablecoins, lo que probablemente sea pegajoso dados los efectos de red de StronG en los activos digitales", dijo Kendrick.
Stablecoins no es nuevo, pero lo que está cambiando es su velocidad de crecimiento y el impulso regulatorio detrás de ellos. Su capitalización de mercado ya ha saltado un 11% este año, y alrededor del 47% en los últimos 12 meses, con Tether y USD Coin aún manteniendo los mejores lugares.
La Ley Genius, autorizada por el Comité Bancario del Senado en marzo, y la Ley Estable, aprobada por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara a principios de este mes, son los dos proyectos de ley que importan aquí. Ambos se centran específicamente en la regulación de establamiento. La apuesta es que si Trump los devuelve y los firma en la ley, los levantamientos legales de niebla y los grandes jugadores comienzan a escalar rápidamente.
"Si Stablecoins hace que el USD sea aún más fácil de usar, es probable que la demanda de activos de USD para respaldar estables aumente", dijo Kendrick.
"La fortaleza de los efectos de la red en los activos digitales sugiere que el dominio del USD, una vez cementado aún más, será difícil de usurpar", escribió. "El santo grial de las finanzas internacionales es encontrar una alternativa al USD que ofrece la misma flexibilidad y liquidez que el USD".
Pero irónicamente, el informe de Kendrick muestra que de Stablecoin podría hacer que el dólar sea aún más dominante. Cuanto más profundo sean estos activos en DeFi y pagos, más reservas de USD necesitarán. Y mientras la mayoría de ellos estén respaldados por T-Bills, seguirán alimentando esa máquina de deuda a corto plazo.
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